Après des débuts très hésitants, le titre Trigano est s’est repris en matinée et grimpe 1,53% à 11,65 euros malgré la publication ce matin d’un chiffre d’affaires annuel inférieur aux attentes des analystes.
Au titre de son exercice 2010-2011, (clos fin août), Trigano a réalisé un chiffre d’affaires en hausse de 7,3% à 749,2 millions d'euros grâce à des ventes de camping-cars toujours aussi soutenues. Ainsi, les ventes de camping-cars ont confirmé au quatrième trimestre leur bonne dynamique (+8%) et affiché sur l'exercice une croissance de 9,8%. Les ventes de remorques ont légèrement progressé par rapport à l'an dernier (+1,2%), avec un quatrième trimestre (-6,5%) marqué par le recul des marchés polonais et espagnol.
Mais c’est surtout sur le segment de l’équipement de jardin que le groupe a enregistré ses meilleures ventes pour terminer l’exercice en croissance de 16,8%. L’activité « matériel de camping » est restée également bien orientée : les ventes ont progressé de 15,5% sur le trimestre et de 19,9% sur l’exercice.
Le groupe a indiqué que le bon accueil des modèles 2012 de camping-cars par les réseaux de distribution avait été confirmé auprès du public par les résultats des salons de Düsseldorf (Allemagne) et de Parme (Italie) en dépit d'un contexte macro-économique peu favorable. Le spécialiste des véhicules de loisirs annonce que « l’augmentation des carnets de commandes laisse augurer une nouvelle progression des ventes de camping-cars pour le prochain exercice »
Trigano souligne une situation financière solide avec des fonds propres supérieurs à 300 millions d’euros et trésorerie nette positive au 31 août 2011. Une solide assise financière qu’entend profiter le groupe afin de poursuivre ses investissements pour augmenter ses parts de marché en Europe dans le véhicule de loisirs et la remorque, y compris par croissance externe. Toutefois, le groupe restera attentif aux signaux donnés par les prochains salons d'automne de façon à pouvoir réagir rapidement à toute volatilité du marché.
Du côté des brokers, Oddo MidCap estime que la performance résiliée par le groupe sur l’année est « sans relief ». Toutefois, l’intermédiaire financier souligne la résistance du pôle camping cars, en dépit d’une méforme du coté des remorques. Le spécialiste maintient sa recommandation à l’achat sur le dossier mais abaisse sa cible à 25 euros contre 28 auparavant.
Même son de cloche du coté de Cheuvreux, qui est également déçu des ventes annuelles du spécialiste du camping-car. Le broker reste toutefois confiant au regard de la hausse du hausse du carnet de commandes du groupe. Le broker est moins gourmand que son confrère Oddo et ajuste sa mire à 17 euros, contre 18 euros dans une précédente note.
