Dans les premiers échanges parisiens, le titre Groupe Eurotunnel perd 1,84% à 6,28 euros. L’opérateur du tunnel sous la Manche a annoncé lundi avoir procédé au rachat d'obligations pour un montant de 99 millions d'euros, profitant d'une décote de ces titres sur les marchés.
Il a racheté sur les marchés une partie des obligations à taux variable émises par Channel Link Enterprises Finance (CLEF), la structure de titrisation de sa dette, avec une décote moyenne de près de 11%.
Dans le détail, ces 110 millions d'euros d'obligations rachetées présentent les mêmes caractéristiques que la tranche C de la dette du groupe et se répartissent 60 % en livres sterling et 40 % en euros.
"Alors que la problématique de la dette s'invite dans toutes les économies mondiales, Eurotunnel affecte une partie de ses cash-flows récurrents à l'allègement du service de la dette", a déclaré le PDG du groupe Jacques Gounon.
Avec cette opération, le groupe espère « économiser 6,8 millions d'euros d'intérêts en année pleine ». Le montant de la dette d'Eurotunnel s'élevait au 30 juin 2011 à 3,6 milliards d'euros. A noter que, l'agence de notation Fitch a amélioré le 28 septembre la notation de CLEF à BBB « stable ».
Pour rappel, Oddo a réitéré jeudi dernier sa recommandation d' « Achat » et son objectif de cours de 7,8 euros sur Groupe Eurotunnel. Le bureau d’études estime que la tendance d'activité du troisième trimestre restera « relativement dynamiques et ce, tant du point de vue des Navettes (48% du CA consolidé) que du Fret Ferroviaire (18%) ».
Nous sommes toujours positifs sur le titre Groupe Eurotunnel, que nous détenons par ailleurs dans notre portefeuille Trading avec un objectif de cours maintenu à 8 euros sur le dossier. Le titre n’a perdu que 2,84% sur un mois, une résistance du titre qui ce qui est plutôt encourageante eu égard du mouvement de panique, de survente qui s’était emparée des opérateurs sur fond de conjoncture boursière exécrable. Toutefois, sur les trois derniers mois, l’action a perdu près de 19% de sa valeur, une mauvaise orientation du titre qui n'est pas du tout corrélée aux fondamentaux de Groupe Eurotunnel, qui sont plutôt bons comme en témoigne ses efforts de réduction de dette.
Le groupe poursuit son redressement. Sur les six premiers mois de 2011, Eurotunnel avait délivré un chiffre d'affaires à 324 millions d'euros en hausse de 10% par rapport au premier semestre 2010 à taux de change constant. Le chiffre d'affaires "Navettes" est en augmentation de 9%. Au premier semestre, la trésorerie du groupe a augmenté pour atteindre 346 millions d'euros contre 316 millions d'euros fin décembre 2011. Par ailleurs, le groupe a renoué avec les bénéfices sur la période, en affichant un résultat net à 2 millions d'euros contre une perte de 47 millions d'euros (recalculée à taux de change constant) pour le premier semestre 2010.
