Les temps sont difficiles en Bourse et il peut être difficile de faire son choix quand on décide de se lancer sur le terrain boursier.
Pour éclairer la lanterne d'investisseurs en mal de repères, Morgan Stanley a quant à lui tranché sur la question et propose une sélection de ses 20 valeurs européennes préférées à horizon 2015.
Le courtier concède qu’il a eu des difficultés à limiter son choix à seulement 20 valeurs. Pour trouver les perles rares, Morgan Stanley a sélectionné des dossiers qui seront de « formidables machines à cash » mais dont la valorisation moyenne dépasse celle d'une précédente sélection lancée en 2008 pour l'horizon 2012. Même si ces dossiers se paient un peu plus cher, il ne faut pas regarder à la dépense, « la sécurité a un prix », explique l'analyste.
Quels sont donc les critères retenus par le courtier ? Un des maîtres mots est sans nul doute la pérennité. Derrière ce simple mot, se cache la capacité de l’entreprise à répercuter sur les prix une inflation soutenue (pricing power), une structure de coût efficiente, la croissance générée par l’entreprise ainsi que sa position concurrentielle et son modèle économique. Parmi cette jungle de « mini-critères », l’intermédiaire financier se fie notamment sur le « RNOA » (return on net operating assets, ou rendement des actifs nets). Il forge son ainsi opinion dans une optique de long terme, en mettant de côté les cycles économiques et tente de déterminer quels seront les poids lourds et les perdants d'un secteur lorsque celui-ci évolue.
Et parmi ce panier de 20 valeurs européennes, y a-t-il des françaises dans le lot ? Oui ! Deux valeurs hexagonales font partie de la sélection de Morgan Stanley. Une société du CAC40 figure dans ce classement et il s’agit Unibail-Rodamco. La foncière arrive en tête de peloton en ce qui concerne la gestion de son bilan, comme elle l'a démontré ces dix dernières années. Par ailleurs, Unibail-Rodamco dispose d’importantes ressources pour bénéficier de toute opportunité qui se présentera à elle.
Morgan Stanley a également jeté son dévolu sur SES, car le programme d'investissement de la société devrait lui permettre de disposer de 23% de transpondeurs supplémentaires d'ici 2014, et qu'elle dispose d'une excellente visibilité sur son activité.
La sélection comprend aussi : AB InBev, ASML, DIA, DnB NOR, Experian, InterContinental Hotels, Imperial Tobacco, Inditex, Kabel Deutschland, Kuehne + Nagel, Lenzing, Rio Tinto, Rolls Royce, Ryanair, SAP, Siemens, UCB et William Demant.
