Rémy Cointreau a réalisé un excellent 3ème trimestre de son exercice fiscal 2011/2012, couvrant la période d'octobre à décembre !
Le groupe de spiritueux explique cette très bonne performance par un Nouvel An chinois précoce, entrainant ainsi une forte augmentation des expéditions. En dépit de ces bonnes nouvelles, le titre subit des dégagements et perd 3,55% à 64,05 euros après s’être apprécié de 3% sur les trois précédentes séances dans l’attente de cette publication.
Le groupe, numéro deux français des spiritueux derrière Pernod Ricard, a réalisé sur la période octobre-décembre a réalisé un chiffre d'affaires de 821 millions d'euros sur les neuf premiers mois de son exercice, soit une croissance organique de +22,9% (+18,2% en publiée) sur une base de comparaison élevée en 2010. Pour les marques du groupe, la progression organique est de +28%. Un niveau de ventes qui ressort nettement au dessus des attentes des analystes de la place, qui tablaient tous sous les 800 millions d’euros. Gilbert Dupont anticipait 768,4 millions d’euros sur la période, Aurel BGC 765 millions d’euros et Oddo 769,1 millions d’euros.
Sur le seul troisième trimestre, la croissance organique est ressortie à … 30,5% après 22,5% au premier et 15,2% au second, pour 346,1 millions d’euros de revenus.
« Sur ce trimestre, les marques du groupe réalisent, dans toutes les régions du monde, des performances supérieures à celles enregistrées au premier semestre. Cette évolution démontre la forte dynamique commerciale du groupe et reflète l'avancée du calendrier du nouvel an chinois, qui a entraîné une augmentation importante des expéditions sur le trimestre », explique la direction de Remy Cointreau pour expliquer cette belle performance.
Dans le détail, le cognac a continué de tirer la tendance. Comme prévu, la croissance organique ressortant à 36,7% pour le pôle Rémy Martin (475,5 millions d’euros), dont +55,4% pour le seul troisième trimestre, grâce à une politique de prix soutenue et à une amélioration continue de l’offre de cognacs de plus haut de gamme. Outre l’effet « Nouvel an chinois », le groupe a confirmé aux Etats-Unis la dynamique de ses qualités supérieures tandis que l’Europe a notamment profité d’un bon niveau de ventes en Russie.
Les marques partenaires totalisent un chiffre d’affaires de 179,5 millions d’euros, en hausse de 7,4% sur une base organique et de 3,8% en publié. Une évolution essentiellement liée aux Scotch whiskies distribués outre-Atlantique tandis que les ventes de champagne ont été plus dynamiques en Europe.
Compte tenu des éléments exceptionnels incorporés dans le troisième trimestre, le groupe annonce que le quatrième trimestre, en cours, devrait s'inscrire en recul. Le groupe devrait néanmoins afficher une forte progression de son chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'exercice. Le management confirme viser une « augmentation sensible » des résultats annuels, « avec une croissance significative à deux chiffres du résultat opérationnel courant ». D’après des informations de l’agence Reuters, elle serait comprise entre 15 et 18%.
Pour notre part, nous sommes positifs sur Rémy Cointreau. Le dossier est intéressant bien qu’il soit valorisé correctement. Le dynamisme de la branche cognac qui représente un peu plus de la moitié des ventes du groupe porte les ventes du groupe. Un dynamisme qui ne s’est pas démenti au troisième trimestre notamment avec l’ « effet Nouvel An chinois ».
