Bien que les ratios de valorisation restent relativement faibles nous estimons que le titre manque de catalyseur à court terme. Le faible niveau d'investissement en dépenses publicitaires au niveau européen risque de peser sur la croissance du groupe pour le S1 2012. Rappelons que le groupe Havas réalise 50% de son CA en Europe, 32% aux US et 13,5% dans les autres régions du monde. Les fondamentaux du groupe restent solides, on peut viser un objectif supérieur à 4,20€ sur le long terme en se positionnant sur le titre après une correction que nous anticipons à court terme.
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