Après avoir campé sur les 80 euros en tout début de séance, Eurofins Scientific progresse encore de 3,61% à 78,61 euros alors que le groupe a relevé son objectif de chiffre d'affaires pour 2012 à au moins 950 millions d'euros par rapport à l'objectif précédent de 900 millions d'euros communiqué en octobre 2011. L’annonce d’un quadruplement du coupon versé aux actionnaires au titre de 2011 contribue également à la bonne orientation du titre.
Le spécialiste de la bio-analyse a expliqué "que les volumes d'analyses enregistrés au début de l'année 2012 indiquaient que son objectif d'une croissance organique de 5% pour 2012 et 2013 devrait pouvoir être atteint et peut-être même dépassé malgré le contexte économique difficile en Europe". Même sans nouvelles proies à se mettre sous la dent, Eurofins Scientific table sur un chiffre d'affaires consolidé de plus de 950 millions d'euros en 2012 et de plus d'1 milliard d'euros en 2013
Pour mémoire, le chiffre d’affaires du spécialiste de la bio-analyse consolidé a augmenté de 31% à 243 millions d’euros au cours du seul quatrième trimestre, portant le chiffre d’affaires annuel à 829 millions d’euros, en hausse de 22%, incluant une croissance organique de près de 8%. L’EBITDA ajusté de 152 millions d’euros en 2011 a progressé de 28% par rapport à l’an dernier et dépasse légèrement l’objectif d’EBITDA ajusté de 145 millions d’euros communiqué par la société.
La direction est également optimiste dans la capacité du groupe à poursuivre l'amélioration de sa rentabilité en 2012 vers la réalisation de son objectif à moyen terme d'atteindre un Ebitda ajusté d'au moins 210 millions d'euros d'ici 2013.
Le dividende initialement proposé au titre de 2011 a été quadruplé pour atteindre 0,80 euro par action, "dans la mesure où le groupe a achevé son programme d'investissement sur cinq ans en 2012 et entre désormais dans une phase où il devrait générer des flux de trésorerie significatifs".
C’est un cadeau inattendu pour les actionnaires même si le dividende de 80 cents par action n’offre qu’un rendement limité de 1,05%. Mais le symbole est là, désormais, Eurofins Scientific peut se permettre de chouchouter davantage ses actionnaires et se targuer d’être une entreprise mature. Ce coupon, implique en effet un taux de distribution du dividende sur résultat net de 26% en 2012, pour 19% en 2011.
Sur les cinq prochaines années, Eurofins Scientific ambitionne "de croître de l'ordre de 10 à 20% par an" en combinant croissance organique et acquisitions tout en améliorant ses indicateurs économiques : "augmentation significative des flux de trésorerie disponibles, une rémunération de ses actionnaires et une réduction de ses ratios de dette nette en proportion de ses fonds propres ou de son EBITDA", a déclaré Gilles Martin, PDG d'Eurofins Scientific.
Du côté des brokers, Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours de 77,9 à 87,9 euros sur Eurofins Scientific et réitéré sa recommandation "Achat" alors que le groupe vient réviser à la hausse ses estimations de chiffre d'affaires pour 2012 et 2013, dépassant ses attentes et celles du consensus.
Début décembre dernier, nous avons émis un avis positif sur le titre Eurofins Scientific, nous estimions que la dynamique allait se poursuivre sur le quatrième trimestre, une période de l’année où la demande de tests alimentaires est la plus forte. Ce dynamisme s’est confirmé sur la dernière partie de l’année 2011, le chiffre d’affaires ayant progressé de 30,5%, à 243,1 millions d’euros, pour un résultat d’exploitation de 46,4 millions, en hausse de 65,8%, et une marge opérationnelle de 19,1%, en amélioration de 4,1 points en l’espace d’un an et à comparer à un niveau de 16,8% sur l’ensemble de l’année (13,7% en 2010). Les récents investissements entrepris par le groupe commencent à porter leurs fruits, la rentabilité étant au rendez-vous. La confiance du groupe pour les deux prochains exercices, appuie notre biais positif sur le dossier d’autant plus qu’Eurofins vient de relever son objectif de chiffre d’affaires pour 2012 à au moins 950 millions d'euros par rapport à l'objectif précédent de 900 millions d'euros communiqué en octobre 2011. Une bonne résistance qui se paye. En effet, la valeur d'entreprise est estimée à 1,18 fois son chiffre d’affaires et son PER de 16,6x pour 2012. Après un mois de décembre 2011 difficile, le titre s’est apprécié de 41,52% depuis le 1er janvier et il n’est pas certain, au vu des comptes que la dynamique s’arrête en si bon chemin.
