DE LA DÉFLATION À L'INFLATION

Il y a encore quelques mois, les débats portaient sur la déflation structurelle et sur les taux d’intérêt négatifs.
Mais, contrairement aux idées reçues, dès le début de l'année 2022, AVANT l'invasion de l'Ukraine, les signes de reprise de l'inflation étaient présents partout.
Des signes qui nous poussaient déjà à la prudence sur les indices boursiers : nous avions notamment indiqué dans cette newsletter, en date du 10 janvier, que nous limitions la part actions au strict minimum dans notre contrat avec gestion sous mandat meilleurtaux Allocation vie

OUI

L'inflation a été provoquée par l'excès de liquidités injectées par les banques centrales et par l'argent magique.
L'effet rattrapage post-Covid et l'effet plans de soutien et argent magique ont provoqué une reprise de l'inflation.
La guerre en Ukraine a AMPLIFIÉ le rebond de l'inflation.

POURQUOI LES BANQUES CENTRALES N'ONT-ELLE PAS RÉAGI AVANT ?

..."la peur peut-être ?" (revoir le film "Les Bronzés font du ski").
C'est tout de même étonnant.
Un des grands mystères de cette crise.
Comment les banques centrales n'ont pas pu voir ce qui était pourtant évident même à nos yeux ?
Elles ont d'abord nié le retour de l'inflation.
Elles ont ensuite expliqué pendant plusieurs mois qu'elle était "temporaire", puis elles ont compris leur erreur et paniqué en déclarant qu'elle était maintenant "durable" et dévastatrice.
Peu d'explications à cet aveuglement si ce n'est la peur de se voir reprocher d'avoir augmenté les taux trop tôt et d'avoir brisé la reprise de l'économie.
Elles ont donc préféré attendre que l'inflation explose et qu'elles n'aient plus d'autre choix que d'intervenir.

CAR L'INFLATION EST SPECTACULAIRE

Les taux d'inflation actuels étaient encore totalement inimaginables il y a quelques mois.
Une inflation à plus de 10% dans des pays développés !
Des records qui tombent les uns après les autres, des records vieux de 40 à 70 ans...

ET MAINTENANT

L'inflation va encore inscrire des records dans les semaines qui viennent, principalement du fait de la hausse du gaz. Mais elle va finir par refluer.
Le cours du pétrole et les cours des matières premières alimentaires ont déjà baissé de 30%.
Elle va donc baisser.
Mais elle ne va pas retourner aux niveaux que nous avons connus avant Covid, avant longtemps, 18 mois minimum.
Car une fois l'effet Ukraine disparu, il restera l'effet argent magique et notamment l'impact sur les salaires, l'inflation de second tour.
Donc 10% plus pour longtemps.
Mais 0% pas avant longtemps.
Le "new normal" pourrait être un taux compris entre 2 et 3% aux États-Unis, plus bas pour l'Europe.

L'INFLATION VA BAISSER...

...du fait de la récession et de la hausse des taux d'intérêt des banques centrales, les deux étant d'ailleurs étroitement liées.
Les taux d'intérêt justement.
Nous avons souvent répété souvent qu'il faut que les taux montent pour que les taux baissent.
Il faut que les banques centrales continuent à relever leurs taux d'intérêt à court terme pour que les taux à long terme rebaissent.

D'AILLEURS...

...c'est maintenant le consensus.
Une hausse des taux aux États-Unis jusqu'à 3.5% ou 3.75% sur les taux à court terme.
Et une pause.
Puis une baisse éventuelle en 2024.
Et en Europe des hausses de taux à court terme par la BCE moins importantes car notre économie est déjà largement dans le rouge.

VOUS AVEZ COMPRIS

Nous visons une fin d'accélération de la hausse des taux à court terme.
Une fin d'accélération des taux à long terme aussi, d'ici la fin de l'année, puis une rechute du fait de la récession et du reflux de l'inflation.
Rechute certes, mais peu de chances de revoir les taux négatifs aberrants avant 2024, si nous devions les revoir un jour...
Le "new normal" pour les taux d'intérêt : des taux courts à 1% en Europe et 2.5% aux États-Unis, et des taux longs à 1.5/2% en France et 0.5%/1% en Allemagne. Dans quelques mois.
Nous n'avons pas changé de scénario.

RAPPELONS...

...que les taux de référence, les taux d'emprunt à 10 ans des États, sont les suivants :
États-Unis : 3%, alors qu'ils étaient à 1.26% au plus bas de l'année et 3.50% au plus haut
France : 1.92%, contre -0.13% et 2.5%
Allemagne : 1.32%, alors que l'Allemagne a longtemps été le champion des taux d'intérêt négatifs !

A PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

QUIET QUITTING SUITE

J'évoquais ce phénomène comme anecdotique hier dans "On s'en fout ?" mais quelques heures plus tard ce sujet fait polémique aux États-Unis.
Plus de 2 millions de personnes ont formé une communauté sur Reddit pour protester contre l'expression "quiet quitting" : pour eux, faire uniquement ce pour quoi on est payé, et pas plus, ce n'est pas "démissionner", mais ne plus être exploité...
On cherche donc une nouvelle expression pour ce phénomène.
J'ai envie de proposer le "French Quitting" après les French fries et le French kiss.
À suivre
Vrai débat de société passionnant.

TWITTER

Elon Musk vient de recevoir une aide précieuse.
L'ex-responsable de la sécurité de Twitter a déclaré qu'il avait alerté sa direction depuis plusieurs mois sur l'explosion du nombre de faux comptes.
Les faux comptes, l'argument avancé par Elon Musk pour faire machine arrière sur son OPA.

500 ANS

Une étude publiée par le Centre commun de recherche de la Commission européenne.
La pire sécheresse en Europe depuis 500 ans...
47% du continent est en état d'avertissement de sécheresse.
J'ai l'impression qu'il va falloir qu'on se bouge vraiment rapidement, et pas en discutaillant sur les jets et les piscines privés.

CARTON PLEIN

Pour le livret A.
Le livret A, encore et toujours.
Passion française.
Le doublement du taux à 2% a provoqué un afflux de 3.12 milliards (avec le LDDS), un record depuis... 2009 !
C'est évidemment une bonne nouvelle. Le Livret A est une aubaine, 2% c'est mieux que le 0% des comptes bancaires sur lesquels les Français laissent dormir plusieurs centaines de milliards d'euros.
Il faut en profiter, y verser 3 à 6 mois de budget de dépenses mensuelles

ET L'ASSURANCE-VIE ?

Selon Cyrille Chartier-Kastler, fondateur de Good Value for Money, “le rendement moyen des fonds euros pourrait doubler en 2022” grâce à la hausse des taux des emprunts d’État et des réserves qu'ont fait les assureurs.
Un fonds euros à 2-3%, ce serait également une bonne nouvelle, même s'il est un peu optimiste dans sa prévision.
Surtout, il ne faut pas confondre assurance-vie et fonds en euros.
Le fonds euro est UN support de l’assurance-vie.
L'assurance-vie, c'est une enveloppe de placements, qui peut accueillir différents types de supports : fonds euro mais aussi fonds actions, fonds diversifiés ou encore immobilier en Pierre Papier. Ça peut donc rapporter beaucoup plus que le livret A (à condition d'investir dans des placements comme les actions ou l'immobilier qui comportent un risque), et même vous couvrir contre l’inflation. Et en plus vous avez des avantages fiscaux et successoraux.
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse
Le CAC40 a signé hier sa troisième séance consécutive de baisse : -0,26% à 6 362 points. Ce mouvement de repli devrait se prolonger aujourd’hui, l’indice français cède 0,30% à l’ouverture. En attendant le discours de Jerome Powell vendredi, les marchés plient sous le poids des inquiétudes sur la croissance mondiale et sous quelques prises de bénéfices. Hier matin, ce sont les indices PMI qui ont été dévoilés, des thermomètres de l’activité économique. Ils ont indiqué une contraction de l’activité globale en zone euro pour le deuxième mois de suite en août, et une première en France depuis le printemps 2021.
Dans ce contexte morose, Total s’en tire bien ces dernières séances et profite du rebond des cours pétroliers autour des 100$ le baril de Brent. Le titre a progressé hier de 3,24%, en tête du CAC40 (+6,3% sur une semaine).
La Bourse de Tokyo clôture en baisse de 0,49%, à 28 313 points.
L'once d'or se négocie à 1 746,8 $ (+0,60%).
L'euro/dollar évolue à 0,995 $ (-0,22%).

ON S'EN FOUT?

Un salarié attaque son employeur PricewaterhouseCoopers pour les conséquences sur sa santé des pots d'entreprise beaucoup trop arrosés ; 10 millions de spectateurs en une seule journée pour "House of the Dragon" sur HBO ; L'euro est tombé au plus bas depuis 2002 (il était descendu à 0.82 $ en octobre 2002) ; Les accidents de trottinette explosent ; Le Parisien aborde un thème essentiel : "Pourquoi les abeilles souffrent aussi de la chaleur"; Djokovic refuse toujours de se faire vacciner, sa participation à l'US Open est donc compromise ; Records de ventes et de bénéfices pour Lamborghini, la baisse du pouvoir d'achat n'atteint pas les clients de la marque au taureau ; La révélation de BFM : les belges viennent faire leurs courses en France face à l'inflation, on avait déjà les Suisses qui venaient profiter de notre essence à -30 cts, quelle période ! ; Les cyberattaques contre les hôpitaux se multiplient !