Depuis plusieurs mois, les fonds “value” sont plébiscités en Bourse par les investisseurs, au détriment des valeurs dites de “croissance” qui se sont envolées en 2020 et 2021, comme les valeurs technologiques. La hausse des taux, la forte inflation et les tensions mondiales accentuent cette rotation sectorielle. Dans cet article, nous vous présentons le style de gestion value ainsi que trois fonds d’investissement exceptionnels dédiés à l’Europe, aux États-Unis et au Japon. Ces trois fonds ont démontré toute leur résilience ces derniers mois et affichent des performances attractives depuis plusieurs années.
LE STYLE DE GESTION VALUE
Les gérants de fonds “value” investissent sur des titres décotés, autrement dit sur des sociétés dont le prix de l’action est inférieur à leur valeur intrinsèque. À l’inverse du style “growth”, l’investisseur s’intéresse ici à des entreprises malmenées par le marché. Souvent, elles sous-performent les actions de leur catégorie. Mais jusqu’à quand ?
C’est la grande question à laquelle cherchent à répondre investisseurs et gérants. Lorsque l’on investit sur de telles sociétés, on s’attend à ce qu’elles rattrapent leur retard dans les mois à venir. C’est notamment le cas pour les valeurs bancaires et d’assurances, industrielles, ou liées aux secteurs de la consommation, du tourisme et des transports.
Le principal risque est le “piège de valorisation”. Autrement dit, investir sur des valeurs décotées, sous-évaluées et amenées à le rester longtemps, souvent pour des raisons fondamentales.
Pourquoi investir maintenant sur la gestion value ?
Investir dès maintenant sur un style value permet de tabler sur une rotation sectorielle, donc sur une amélioration des performances des sociétés visées. Ce pourrait être le cas dans les mois à venir, après les fortes progressions des valeurs growth ces deux dernières années, et leur retombée en 2022.
Les fonds d’investissement value sont principalement pondérés sur les secteurs qui bénéficieront le plus d’une sortie de crise. Que ce soit dans l’industrie, les services financiers ou encore dans les transports et le tourisme.
Dans la deuxième partie de cet article, nous vous présentons trois fonds value exceptionnels pour investir sur une rotation sectorielle aux États-Unis, au Japon et en Europe.
Globalement, ces trois fonds ont bien résisté ces derniers mois face à la baisse des marchés actions, au niveau mondial. Ils affichent également des performances très attractives sur les horizons d’investissement plus lointains.
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TROIS FONDS VALUE EXCEPTIONNELS
Les États-Unis
Créé en juillet 2006, le fonds Fidelity Funds - America Fund (LU0251127410) cible principalement les secteurs de la santé, des services financiers, des industries et dans une moindre mesure des technologies et de la consommation aux États-Unis.
Les cinq principales actions ciblées par le fonds représentent près de 20% de son allocation totale :
1. McKesson (4,3%), pharmaceutique, États-Unis
2. Anthem (4%), assurance maladie, États-Unis
3. Berkshire Hathaway (4%), société d’investissement, États-Unis
4. Wells Fargo (3,5%), banque, États-Unis
5. Baker Hughes (3%), parapétrolière, États-Unis
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 208,83%* sur dix ans, sous-performant celle de sa catégorie d’investissement (les actions américaines). Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 51,45%* et de 34,82%* sur trois ans.
Depuis le 1er janvier 2022, elle ressort à 6,15%* (+21,21%* sur un an), contre une perte d’environ 12% pour la catégorie des actions américaines en 2022 et une performance quasi-nulle sur un an.
MorningStar estime que le risque du support est inférieur à la moyenne sur tous les horizons d’investissement, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 13,62% et à 19,62% sur trois ans. Les deux gérants du fonds sont à sa tête depuis 2019 et 2021.
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Le Japon
Le fonds Fidelity Funds - Japan Advantage Fund (LU0611489658) a été créé en 2011 et investit sur les actions industrielles, de consommation, des services financiers et des technologies au Japon.
Les cinq principales actions ciblées par le fonds représentent près de 20% de son allocation totale :
1. Hitachi (5,5%), électronique, Japon
2. Sompo Holdings (3,5%), assurances, Japon
3. Denso (3,5%), composants automobiles, Japon
4. Sumitomo Mitsui Financial Group (3,5%), banque, Japon
5. Sumitomo Electric Industries (3,2%), électronique, Japon
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 169,15%* sur dix ans, surperformant celle de sa catégorie d’investissement (les actions japonaises). Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 42,53%* et de 39,94%* sur trois ans.
Depuis le 1er janvier 2022, elle ressort à 1,06%* (+7,16%* sur un an), contre une perte d’environ 13% pour la catégorie des actions japonaises en 2022 et une perte de 8,57% sur un an.
MorningStar estime que le risque du support est moyen sur tous les horizons d’investissement, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 15,58% et à 20,94% sur trois ans. Le gérant du fonds est à sa tête depuis 2017.
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L’Europe
Le fonds Pictet-Quest Europe Sustainable Equities (LU0144509717) a été créé en septembre 2002 et cible les actions “value” européennes, Suisse et Royaume-Uni inclus. Quatre secteurs d’activité sont principalement ciblés par les gérants du fonds : les secteurs de la consommation, les services financiers, la santé et les secteurs industriels.
Au-delà de son caractère “value”, ce fonds de Pictet participe à l’investissement socialement responsable. Il a en effet reçu le label ISR en 2018. En d’autres termes, ce fonds investit dans des actions de sociétés européennes appliquant les principes du développement durable dans leurs activités.
Les cinq principales actions ciblées par le fonds représentent près de 25% de son allocation totale :
1. Nestlé (6,3%), agroalimentaire / consommation, Suisse
2. Roche (5%), pharmaceutique, Suisse
3. Novartis (4,6%), pharmaceutique, Suisse
4. GSK (4%), pharmaceutique, Royaume-Uni
5. Sanofi (3,8%), pharmaceutique, France
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 115,78%* sur dix ans, surperformant de plus de 20%* sa catégorie d’investissement (les actions européennes). Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 26,21%* et de 18,05%* sur trois ans. Depuis le 1er janvier 2022, elle ressort à -11,10%* (-4,24%* sur un an).
Sur tous ces horizons d’investissement, le fonds surperforme sa catégorie. C’est particulièrement intéressant à court terme, dans le sens où il démontre sa relative résilience depuis le début de l’année, face à une chute d’environ 15% des actions européennes.
MorningStar estime que le risque du support est moyen à horizon trois ans, et inférieur à la moyenne au-delà, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 13,22% et à 18,79% sur trois ans. Le gérant du fonds est à sa tête depuis 2002.
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* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
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