Quand on parle capital investissement, l’épargnant pense généralement à l’investissement au capital de sociétés non cotées, réputé très rentable, risqué certes, et surtout « réservé » aux investisseurs institutionnels (« Business Angels ») et family offices. Mais avec les FCPR, cet investissement s’ouvre au grand public. Et dans le cadre du FCPR Eiffel Infrastructures vertes, les investisseurs ont accès à un placement rentable, peu risqué, décorrélé des marchés boursiers et qui sert à financer la transition énergétique. Trop beau pour être vrai ? On fait le point dans cet article sur la solution incontournable du moment.
LE CAPITAL INVESTISSEMENT ET LES FCPR
Tout d’abord, faisons le point sur le capital investissement. Aussi appelé capital risque, c’est une prise de participation dans le capital de petites et moyennes entreprises (PME). C’est une manière d’investir dans l’économie réelle en accompagnant le financement d’entreprises en échange d’une recherche de plus-value (non garantie).
L’investissement peut se réaliser de 2 façons : sous forme d’action, pour bénéficier de toute la croissance de l’entreprise, ou sous forme d’obligations pour jouer uniquement la perception des coupons. Naturellement, un FCPR actions sera bien plus risqué qu’un FCPR obligataire, et donc potentiellement plus rémunérateur.
Dans le cas d’un FCPR obligataire, la solvabilité de l’entreprise devient le seul véritable enjeu pour éviter le risque de perte en capital. D’où l’intérêt de s’adresser à des sociétés de gestion réputées et reconnues pour leur expertise, de façon à maximiser les chances de générer un gain à la sortie du FCPR (Fonds Commun de Placement à Risque).
Le fonctionnement de ces fonds est relativement traditionnel. Ils collectent de l’épargne auprès de particuliers et personnes morales et investissent ensuite cette collecte dans des entreprises sélectionnées par la société de gestion.
Ces fonds d'investissement vont choisir des sociétés avec un besoin en capitaux et les accompagnent souvent dans leur gouvernance. Certaines entreprises ont également recours au capital investissement lorsqu'elles n'arrivent pas à emprunter aux banques traditionnelles, en particulier en cette période de hausse des taux : les sociétés de gestion s’avèrent plus habituées à avoir des dossiers atypiques et disposent de nombreux modes d'investissement.
En comparaison de l’immobilier ou des actions, le capital investissement constitue une classe d’actifs méconnue du grand public. Les plus gros patrimoines et les family offices allouent 10 à 15% de leurs actifs au capital investissement. La part des particuliers est aujourd’hui extrêmement basse du fait de la barrière à l’entrée liée aux tickets minimum d’investissement et du manque de compréhension de cette classe d’actif. Du moins, jusqu’à présent ! Depuis quelques mois, il est désormais possible d’investir dans le capital investissement grâce aux FCPR.
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LES FCPR OBLIGATAIRES
Le FCPR présenté dans cet article investit majoritairement en obligations et obligations convertibles.
Une obligation permet de percevoir le paiement d’un coupon régulier fixé dès l’origine. Une obligation convertible permet d’améliorer ce rendement en percevant à l’échéance un coupon supplémentaire, appelé « prime de non conversion » et dont le prix a également été déterminé dès l’origine.
Ces flux sont prévus par contrat mais restent dépendants de la santé financière de l’entreprise, ils ne sont donc pas garantis et pourraient être inférieurs à l’évolution de l’action de l’entreprise. En revanche, il s’agit de titres non cotés, donc très peu dépendants de l’actualité économique et donc peu sensibles à la hausse des taux, contrairement à des obligations cotées.
Le financement par des obligations convertibles intéressent les entreprises matures et en croissance. En effet, il leur permet d’augmenter leur capital de façon bénéfique pour les banques (les obligations convertibles sont considérées comme des quasi-fonds propres et permettront donc de lever davantage de dette bancaire) et les dirigeants (le capital de l’entreprise n’étant pas dilué).
La notion de « conversion » offre l’opportunité d’échanger son obligation contre des actions de la société. Elle renonce alors à la perception des futurs coupons ainsi qu’à la prime de non conversion mais touchera le prix de vente de l’action. Il peut être parfois difficile de vendre ou liquider une position de titres non cotés.
L’obligation convertible permet ainsi de bénéficier des avantages de l’obligation (taux contractuel, perception de coupons...) et d’utiliser, éventuellement, la faculté de conversion de l’obligation en action pour bénéficier, le cas échéant, d’un accroissement de valeur de la société. Les obligations convertibles ne sont cependant pas exemptes d’une perte en capital, dans le cas unique d’un défaut de l’émetteur.
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UTILE, RENTABLE ET ENFIN ACCESSIBLE !
Comme son nom l’indique, le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes (FR001400BCG0) vous permet de participer à la transition énergétique. Lancé en septembre 2022, il finance singulièrement des projets de production d’énergie renouvelable en Union européenne et présente de nombreux atouts pour l’investisseur particulier. Nous en avons retenu cinq principaux.
1. Impact environnemental. Le fonds investit dans des projets d'infrastructures durables qui ont un impact positif sur l'environnement et la société. Investir dans ce FCPR permet à l'investisseur particulier de contribuer à la lutte contre le changement climatique et de soutenir la transition vers une économie plus durable.
2. Objectif de rendement de plus de 4%* par an. Avec un horizon d’investissement de long terme, au moins cinq ans, vous accédez à une classe d’actifs traditionnellement réservée aux investisseurs institutionnels, et donc à leurs performances. En la matière, le fonds cible un TRI (taux de rentabilité interne) supérieur à 4% par an, net des frais supportés par le fonds.
Cet objectif de gestion est basé sur les estimations d’Eiffel Investment Group et n’est aucunement garanti. Comme avec tout fonds d’investissement, rappelons bien sûr que ce FCPR comporte un risque de perte en capital.
Toutefois, les infrastructures vertes sont un secteur en croissance rapide, avec des perspectives solides de croissance à long terme en raison de l'augmentation de la demande d'énergie renouvelable et de la réglementation environnementale. Le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes offre donc aux investisseurs la possibilité de bénéficier de cette potentielle croissance.
Cliquez ici pour voir l’image en grand. Source : Eiffel Investment Group
Depuis son lancement en septembre 2022, le fonds affiche une performance de 2,32%, en ligne avec son objectif.
3. Expertise du gestionnaire de fonds. Eiffel Investment Group est une société de gestion d'actifs spécialisée dans les investissements dans les infrastructures durables. La société dispose d'une expertise considérable dans ce domaine et est donc bien placée pour identifier les opportunités d'investissement les plus prometteuses. Fort de 85 collaborateurs, Eiffel Investment Group est un gérant d’actifs indépendant et reconnu, avec 5 milliards d’euros d’encours sous gestion et d’engagement.
4. Diversification du portefeuille. Le FCPR offre aux investisseurs une diversification géographique et sectorielle, en investissant dans des projets d'infrastructures durables dans différents pays de l'Union européenne. C’est un atout précieux pour réduire le risque global de votre portefeuille avec une source de rendement non corrélée aux marchés traditionnels.
Cliquez ici pour voir l’image en grand. Source : Eiffel Investment Group
Cinq mois après son lancement, Eiffel Infrastructures Vertes comptait déjà cinq investissements à son actif dans des projets solaires photovoltaïques et éoliens. Le fonds a notamment participé au financement de la construction d’un portefeuille solaire détenu par le développeur irlandais Power Capital Renewable Energy et représentant une capacité de production d’énergie verte de plus de 700 mégawatts. Au total, Eiffel Infrastructures Vertes a permis le déploiement d’1,5 gigawatts de nouvelles capacités de production d’électricité renouvelable.
5. Risque limité et décorrélation des marchés boursiers. Avec un minimum de 80% d’actifs non cotés, les gérants du FCPR investissent dans des sociétés de production d’énergie verte qui tirent leurs revenus de contrats de vente d’énergie de moyen-long terme. N’étant pas cotées en Bourse, elles échappent par définition à ses aléas et à sa volatilité.
À titre de comparaison, voici les performances de l’indice obligataire européen 7-10 ans, de l’indice MSCI World et enfin du FCPR, arrêtées à la clôture du vendredi 24 mars :
Depuis le 1er janvier
Eiffel Infrastructures Vertes : +2,22%
iShares € Gvt 7-10 years : +4,90%
Amundi ETF MSCI World : +2,92%
Depuis le lancement du FCPR (septembre 2022)
Eiffel Infrastructures Vertes : +2,32%
iShares € Gvt 7-10 years : +0,91%
Amundi ETF MSCI World : -0,68%
Depuis 1 an
Eiffel Infrastructures Vertes : NA
iShares € Gvt 7-10 years : -11,12%
Amundi ETF MSCI World : -7,86%
Pour rappel, le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes cible principalement des obligations, notamment convertibles. Leur risque majeur et inhérent est le défaut (faillite) des entreprises ciblées. En somme, il s’agit donc d’un fonds peu risqué (SRI de 3 sur 7) et décorrélé des marchés boursiers traditionnels.
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.
* Performances non garanties. L’investissement dans des entreprises non cotées présente un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les FCPR sont des placements long terme (5 ans à 10 ans minimum). Certains fonds n'offrent aucune liquidité avant leur terme (sauf cas prévu dans le règlement du fonds). Avant toute souscription nous vous recommandons de prendre connaissance des conditions générales et des notices d'informations mais aussi des recommandations et conseils présents sur le site. Ces placements sont par nature des placements à risque qui ne devraient pas représenter plus de 5 à 10 % de vos actifs. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures. La valeur liquidative des FCPR, à un instant T, peut ne pas refléter le potentiel des actifs en portefeuille sur la durée de vie du fonds.
