par Marc Antoine BARBE, gérant chez MCA Finance
Cogelec est une entreprise vendéenne créée en 2000, spécialisée dans l’assemblage de solutions électroniques pour la gestion des accès aux logements collectifs. Concrètement, l’entreprise fabrique le système Vigik pour l’ouverture des portes d’immeubles (1 Vigik sur 2 en France a été mis au point par Cogelec). Elle est valorisée à environ 140 millions d’euros.
En complément des Vigik, Cogelec propose un système innovant d’ouverture des portes via une application mobile. Grâce à cette solution, les résidents peuvent ouvrir la porte de leur immeuble avec leur application et permettre l’accès à distance à des tiers. Cette innovation remplace le système de téléphones traditionnels souvent installés dans les appartements. Le coût de cette solution est de seulement 1 € par mois par client, contre 150 € pour un appareillage filaire classique, et le temps d’installation est également considérablement réduit.
L’entreprise est présente dans plusieurs pays européens, notamment en Allemagne, en Belgique, au Benelux et au Royaume-Uni. Elle emploie 330 collaborateurs, dont la grande majorité est basée à Mortagne-sur-Sèvre, à quelques kilomètres de Cholet.
La dernière innovation de Cogelec est la clé Kibolt, qui permet une gestion programmée des accès à différents espaces dans les bâtiments. Dans un premier temps, cette clé est destinée au personnel intervenant dans les immeubles. Par exemple, grâce à la clé Kibolt, une femme de ménage ne pourra entrer que sur des plages horaires prédéfinies. Ainsi, si son intervention débute habituellement à 14 h, elle ne pourra pas accéder aux locaux avant cet horaire. Cette solution garantit sécurité et simplicité pour les bailleurs sociaux, souvent confrontés à la gestion d’un grand nombre de clés.
En 2023, l’entreprise vendéenne a enregistré une croissance de plus de 10 % de son chiffre d'affaires, atteignant 66 millions d’euros. La croissance devrait être encore plus forte en 2024 (+12,7 % déjà sur les neuf premiers mois), et 2025 devrait également marquer une nouvelle année de forte expansion. Cette dynamique devrait se poursuivre dans les années à venir avec le lancement de la commercialisation de la clé Kibolt et l’accélération de l’expansion internationale. Cogelec bénéficie d’une situation financière solide, sans endettement, et affiche des marges élevées.
La valorisation ne nous semble pas excessive (10x l’EBITDA 2024), compte tenu des près de 10 % de marge opérationnelle attendue cette année, de la forte croissance prévue dans les prochaines années et du développement de l’activité à l’international, qui devrait rapidement devenir rentable.
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