Les investisseurs individuels sont-ils devenus le nouveau moteur des IPO small caps ?
Par Julia Bridger, associée d'Euroland Corporate
Pendant longtemps, les introductions en Bourse des PME françaises étaient principalement pensées pour les investisseurs institutionnels. Les particuliers existaient dans les allocations, mais rarement au cœur du dispositif. Pourtant, depuis plusieurs années, le paysage change profondément.
Les données récentes publiées par Euronext semblent confirmer cette tendance. En 2025, les investisseurs particuliers ont représenté 27% du trading sur les PME et ETI cotées sur Euronext Paris, soit plus de 6,6 Md€ échangés. Dans le même temps, les 15 dernières IPO de PME comportant une tranche retail ont enregistré une sursouscription moyenne de 3,3 fois.
Cette dynamique traduit une évolution structurelle du marché.
Pendant des années, les small caps françaises ont souffert d’un déficit de liquidité, accentué par le retrait progressif de certains investisseurs institutionnels. En parallèle, une nouvelle génération d’investisseurs particuliers est arrivée sur les marchés actions. L’âge moyen des investisseurs français est désormais de 48 ans, soit 12 ans de moins qu’en 2018 et l’épargne tirée vers les actions est importante, les encours du PEA atteignent désormais 114 Md€, tandis que ceux du PER dépassent 141 Md€.
Face à cette évolution, un nouveau dispositif allégé devrait permettre de faciliter le process d’introduction en bourse des PME. Avec le listing Act, les sociétés pourront lever jusqu’à 12 Me avec un nouveau format de prospectus allégé.
Cette approche présente plusieurs avantages stratégiques pour les dirigeants.
D’abord, elle permet de constituer une base actionnariale souvent plus fidèle et engagée dans le temps. Contrairement à certains investisseurs financiers soumis à des contraintes de rotation ou de liquidité, les investisseurs particuliers peuvent accompagner une histoire entrepreneuriale pendant plusieurs années.
Ensuite, cette communauté retail devient un véritable soutien à la liquidité quotidienne du titre. Sur Euronext Growth, où les flottants restent parfois limités, la présence d’actionnaires individuels actifs constitue un facteur clé de fluidité du marché.
Enfin, une IPO retail offre également un levier de visibilité particulièrement puissant. Une société cotée bénéficie d’une exposition médiatique, digitale et communautaire qui dépasse largement le simple cadre du financement.
Les exemples récents illustrent bien cette transformation.
STIF, PME industrielle familiale spécialisée dans les équipements de protection passive contre les explosions, s’est introduite sur Euronext Growth fin 2023. L’opération a permis de lever 10 M€, avec une demande retail sursouscrite à 290% et plus de 2 500 investisseurs particuliers ayant participé à l’IPO. Depuis son introduction, le titre affiche une progression spectaculaire supérieure à +500%.
Plus récemment, Rising Stone a confirmé l’appétit du marché pour les nouvelles introductions. Spécialisée dans l’immobilier résidentiel de luxe et ultra-luxe dans les Alpes françaises, la société s’est introduite sur Euronext Growth Paris en février 2026 afin d’accélérer son développement. L’opération a permis de lever environ 35,5 M€ et la demande du retail a représenté 15 M€ mobilisés auprès de plus de 6 000 investisseurs individuels, illustrant la capacité du marché à fédérer rapidement une large communauté d’actionnaires. Le succès de cette opération démontre qu’Euronext Growth peut désormais accueillir des IPO significatives sur des secteurs variés sur les marchés cotés.
Bien entendu, une IPO retail n’est pas une solution miracle. La qualité du projet reste centrale : rentabilité, visibilité financière, gouvernance crédible et equity story cohérente demeurent indispensables.
Mais une chose semble désormais claire : la Bourse française entre progressivement dans une nouvelle phase, où l’investisseur individuel n’est plus un acteur secondaire des introductions en Bourse, mais pourrait devenir l’un des principaux moteurs du financement des PME cotées dans les années à venir.
EuroLand Corporate, premier Listing Sponsor du marché Euronext Growth Paris, accompagne plus de 60 sociétés cotées, dont 39 en qualité de Listing Sponsor, dans leur stratégie de structuration et d’optimisation de leur communication financière.
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