Basé dans l’Allier, NSE est un spécialiste de l’électronique de haute technologie pour la Défense et l’aéronautique. Le groupe intervient sur deux métiers : l’intégration de systèmes électroniques embarqués et les services de maintenance, notamment sur les équipements militaires et aéronautiques.
Au premier semestre, le chiffre d’affaires progresse de +20% à 61,9 M€, essentiellement grâce aux acquisitions d’Anjou Electronique et de Butitec. À périmètre constant, l’activité recule de -1,5%. Deux dynamiques s’opposent : l’intégration progresse de +11,3% en organique, portée par les programmes de Défense, tandis que les services reculent de -7,9%, pénalisés par une baisse de facturation sur certains contrats militaires.
La bonne surprise vient surtout de la rentabilité. L’EBITDA bondit de +77% à 7,5 M€, portant la marge à 12,2%, contre 8,3% un an plus tôt. Le résultat net est quasiment multiplié par trois, à 3,5 M€, tandis que la dette nette reste limitée à 5,2 M€.
Après avoir perdu -26% depuis août, le titre reprend +4% sur la publication, à 38,6€. Le groupe confirme ses perspectives de croissance pour 2026, mais des incertitudes persistent sur les services Défense, notamment liées à l’exécution du budget militaire français.
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