Séché Environnement, par Marc Antoine BARBE, gérant chez MCA Finance
Séché Environnement, groupe familial implanté depuis plus de 40 ans en Mayenne, est l’un des leaders français dans les services environnementaux. Il s’est spécialisé dans le traitement et la valorisation des déchets, qu’ils soient dangereux ou non. L’entreprise se distingue particulièrement dans le traitement des déchets industriels dangereux, qui représente près des deux tiers de son chiffre d’affaires.
Le marché du traitement et de la valorisation des déchets connaît une forte croissance, soutenue par des réglementations de plus en plus strictes, une prise de conscience environnementale accrue et des barrières à l’entrée élevées. Les particuliers sont de plus en plus sensibles à la protection de l’environnement, et les entreprises s’investissent davantage dans la transition écologique. Cette dynamique a créé une demande qui dépasse aujourd’hui les capacités de traitement disponibles !
À l’international, Séché Environnement voit des opportunités importantes dans les pays en développement, où les réglementations environnementales évoluent lentement mais où la gestion des déchets devient une priorité. L’entreprise mise sur des acquisitions stratégiques pour s’étendre à l’étranger.
En 2024, elle a ainsi acquis ECO à Singapour, une société spécialisée dans le traitement des déchets dangereux. ECO traite chaque année environ 440 000 tonnes de déchets industriels et génère un chiffre d’affaires de 70 millions d’euros, avec des marges très élevées. Cet investissement permet à Séché Environnement de renforcer sa présence en Asie du Sud-Est, une région stratégique pour son développement. Aujourd’hui, la France représente encore plus des deux tiers de l’activité du groupe, mais cette part est appelée à diminuer avec son expansion internationale.
Pour 2024, le groupe anticipe une légère baisse de sa croissance organique, mais une amélioration de sa marge opérationnelle. Malgré cette résilience, l’action de Séché Environnement a reculé de 29 % en 2024, ce qui rend sa valorisation intéressante : un PER de 10 fois et un ratio VE/EBITDA de 6 pour 2025. L’un des points à surveiller reste son endettement, même si celui-ci est selon nous sous contrôle grâce à une forte génération de cash.
Implanté sur un marché porteur, avec des marges en progression et une valorisation attrayante, Séché Environnement nous semble être une opportunité à reconsidérer pour 2025.
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