Les Cygnes Noirs

vendredi 26 mars
Auteur: Rédaction MeilleurPlacement
Il y a 2 mois - Le 26/03/2021 à 07h21

Les Cygnes Noirs.
Les Black Swan.
Ces évènements imprévisibles.
Des évènements "rares" en termes de probabilités.
Des évènements qui ne sont donc, par essence, pas intégrés quand on mesure les risques.
Et des évènements qui pourtant ont des conséquences massives sur l'économie et les marchés.

CETTE THÉORIE...

...du "Black Swan" a été développée par Nassim Nicholas Taleb dans un essai qui l'a rendu célèbre.
Elle tend à démontrer que la prime de risque sur les marchés n'est pas suffisamment élevée puisqu'elle n'intègre pas l'imprévisible alors que l'imprévisible a une probabilité de se produire.

ILLUSTRATION

L'illustration parfaite du Black Swan c'est évidemment la crise sanitaire.
Certes, certains, comme Bill Gates, l'avaient anticipée.
Mais on peut tout de même considérer qu'elle était "imprévisible".
Si imprévisible que la réaction, la mise à l'arrêt complet de l'économie mondiale, a été d'une rare brutalité.
Et ce Black Swan a eu des conséquences massives et a toujours des conséquences massives sur l'économie et sur les marchés financiers.

L'AUTRE EXEMPLE RÉCENT

Moins spectaculaire certes.
C'est ce cargo échoué qui bloque le canal de Suez.
Un tel accident était probablement prévisible pour les spécialistes.
Mais ce qui l'était moins, c'est la difficulté de le déplacer.
Ce géant de 400 mètres et de près de 220 000 tonnes qui bloque un canal, qui à certains points est étroit de 200 mètres, va nécessiter des jours, voire des semaines de manœuvres.

CE QUI EST PASSIONNANT...

...dans les Black Swan c'est qu'on se rend compte, quand ils finissent par se produire, de certains aspects majeurs de nos économies qu'on avait fini par oublier.
On savait tous que nous vivions dans un monde extrêmement globalisé, mais on n'en avait pas tiré la conséquence pourtant évidente : dans un monde globalisé, si les biens et les marchandises ne peuvent pas circuler, ce qui était inimaginable, le monde ne peut pas fonctionner.
On l'a vu pendant la crise sanitaire.

ON LE VOIT ENCORE

Avec le canal de Suez.
Cet incident vient nous rappeler que 12% du commerce mondial (12%!!!) passe par le canal de Suez.
Le passage par le Canal inauguré en 1898 permet de réduire de deux semaines les transports maritimes entre l'Europe et l'Asie.
Comme le rappellent les Échos, le Canal fait partie des "huit portes " du commerce maritime international comme le détroit d'Ormuz ou le détroit de Gibraltar.

QUELS ENSEIGNEMENTS...

...peut-on tirer de l'existence des Black Swans ?
Que l'imprévisible a une chance, certes infime, de se produire.
Cela ne veut pas dire qu'il faut s'arrêter d'investir sous prétexte que dans tout investissement il y a un risque "caché", mais cela veut dire qu'il ne faut pas oublier la "prime de risque".
Et que toute prise de risque doit être rémunérée.
Et donc, faut-il le rappeler, que tout placement qui offre un potentiel de rendement supérieur au "taux sans risque" a une part de risque.

OUI, JE SAIS

C'est dur.
Vous êtes beaucoup à craquer.
À ne plus y croire.
À penser qu'on ne va jamais s'en sortir.
C'est normal.
Vous êtes en train de vivre ce que les marathoniens connaissent bien.
Le "mur".
Cette sensation au bout de 30 ou 35 kms que vous n'y arriverez pas et que la course ne se terminera jamais.
C'est normal.
Mais regardez ce qui se passe en Israël, aux États-Unis et en Grande-Bretagne maintenant.
La vie reprend.
La crise sanitaire s'estompe.
Nous, Européens, sommes très en retard.
Mais ce retard se compte en semaines, pas en mois ni en années.

J-24

Nous sommes dans la dernière ligne droite.
La libération, la fin de la crise sanitaire est proche.
Tenez bon !
On va s'en sortir !!!

200 MILLIONS

Biden avait promis 100 millions de vaccinations en 100 jours de mandat.
Il a remonté la barre.
Il prévoit maintenant 200 millions de vaccinations en 100 jours.
Un gros pari.
By the way, on n'entend plus du tout parler de Trump.
Quand même frappant de voir qu'il a suffi qu'il soit interdit de Twitter pour qu'on ne l'entende plus. Pour le moment.

L'EURO NUMÉRIQUE

Les puissances économiques veulent leurs monnaies virtuelles.
Les Chinois avancent rapidement sur l'e-Yuan.
La BCE a décidé d'accélérer son projet d'e-Euro.
La forte progression des cryptomonnaies, et en particulier du bitcoin, a motivé nos banquiers centraux.

LE CHIFFRE DU JOUR

115,7%
Notre dette publique a atteint fin 2020 115,7% du PIB.
Soit 2 650 milliards d'euros.
À comparer aux 75% de la dette allemande...

C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

Qu'est-ce que cet "argent magique" ?
Que devient cet argent magique sur les bilans des banques centrales ?
Joe Biden surprend-il pour les premiers mois de son mandat ?
Où vont les marchés ?
Pourquoi les marchés craignent-ils la hausse des taux ?
Qui sont les meilleurs gérants de la semaine ?
Quelles actions acheter ?
Vous le saurez en regardant/écoutant nos Jedi de l'économie et de la finance: Michel Ruimy, économiste de banque, Christopher Dembik de Berenberg, Marc Riez de Vega IM et José Berros de la Financière de l’Échiquier.
Ce soir à 20h sur BFM Business.
Et en replay samedi à 11h et 21h et dimanche à 19h.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Pascal Malula, Analyste Bourse MP
Le CAC40 a terminé la séance de jeudi sans direction (+0,09% à 5 952 points). Incertitude sanitaire, incertitude en matière de politique monétaire, et valorisation des indices forment un cocktail faisant tituber les places boursières européennes.
Outre-Atlantique. La Bourse de New York a rebondi en fin de séance pour clôturer en hausse jeudi, alors que les investisseurs se sont focalisés sur des titres sous-évalués. Le Dow Jones et le Nasdaq ont gagné respectivement +0,62% et +0,12%.
Au Japon, le Nikkei a terminé la séance de vendredi dans le vert (+1,56 %, à 29 176 points). Le CAC 40 est attendu aux alentours de 5 984 points à l’ouverture.
Le Brent se négocie à 62,98 $.
L'once d'Or se négocie à 1 724$.
L'euro/dollar est à 1,174 $.

ON S'EN FOUT ?

Selon le patron de la Monnaie de Paris, les Français se ruent sur les pièces d'or, avec un début d'année en fanfare, les ventes de pièces d'or ayant doublé en un an; 2962 classes et 105 écoles fermées en France hier du fait de la propagation du virus; Élisabeth Borne est sortie de l'hôpital après sa contamination, par le variant sud-africain; La consommation de lait est en hausse de 5% en un an, l'effet confinement; Le Ministère de la Culture va présenter la candidature de la baguette à l'inscription au patrimoine culturel immatériel de l'Unesco; Bertrand Tavernier a disparu à 79 ans, revoir "'Que la fête commence" ou "Le juge et l'assassin".

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU

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Marc Fiorentino
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