La patience n'est pas une des principales qualités des traders.
Il a suffi que le patron de la Banque centrale américaine annonce hier qu'il ne baisserait pas ses taux dès le mois de mars pour que les marchés dévissent aux États-Unis de près de 2%.
Et pourtant sa déclaration a été plutôt positive.
Explications.

VITE, PLUS VITE, TOUJOURS PLUS VITE

Tout va vite sur les marchés.
Et tout doit aller encore plus vite.
Dès lors que l'inflation a commencé à reculer aux États-Unis et qu'il était clair que le cycle de hausse des taux était terminé, les traders se sont mis à miser sur une baisse des taux rapide par la FED.
Très rapide.
Trop rapide.

PLUS DE 50%...

...des intervenants sur le marché avaient pourtant misé sur une baisse des taux dès mars.
Alors que c'était peu probable.
Je rappelle que nous misions sur un début de cycle de baisse des taux vers le mois de juin.
Peu probable pour mars car aux États-Unis, contrairement à l'Europe, l'inflation a certes baissé mais la croissance reste soutenue, le pays est en situation de plein-emploi et les salaires continuent à progresser.
Aucune urgence donc.
Contrairement à l'Europe...

LE VERRE À MOITIÉ PLEIN

Nous avons retenu des éléments positifs du discours du patron de la FED.
Même s'il dit qu'il est trop tard pour déclarer victoire et que la FED est prête à maintenir ses taux au niveau actuel aussi longtemps que nécessaire, il a reconnu que l'inflation marquait le pas.
Et en évoquant clairement une baisse des taux, même si c'était pour évacuer l'hypothèse d'une baisse dès mars, il a ouvert la porte au nouveau cycle, inéluctable, de baisse des taux.

LES INDICES BOURSIERS...

...ont réajusté leurs anticipations sur des baisses en mai ou juin et ont donc glissé après le discours de Powell.
Mais, et c'est important de le noter, le marché des taux d'intérêt à long terme, lui, a baissé avec le taux de référence américain, le taux d'emprunt d'état à 10 ans autour de 3.90%, rappelons qu'ils étaient autour de 5% il y a encore quelques mois.

COMME NOUS L'AVONS SOUVENT RÉPÉTÉ

La date exacte du début de la baisse des taux n'a aucune importance.
À 3 mois près.
Mais les marchés ont besoin de volatilité, ils ont besoin de fluctuer pour créer des échanges et de l'animation et ce jeu sur la date de la première baisse des taux va servir de prétexte à des variations de cours pendant les 3 à 4 mois qui viennent.
Les traders sont des grands enfants.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

C'EST REPARTI ?

On connaît l'histoire.
Une banque régionale américaine qui affiche des fortes pertes.
Dont le cours dévisse.
Que les clients quittent en panique...
Et qui finalement finit à la casse.
C'était le cas de la Signature Bank.
Il se trouve justement que la banque qui avait racheté les actifs de Signature Bank, la New York Community Bancorp, a annoncé des pertes et son cours a dévissé de 38%.
Cela a suffi à faire chuter l'indice des banques régionales américaines de 6%.
Toujours cette crainte d'une crise bancaire due à l'accumulation de portefeuilles de prêts confrontée à la hausse fulgurante des taux d'intérêt.
On n'a pas fini d'en reparler.

MEME H&M

Décidément.
Le secteur de la distribution textile n'en finit pas de souffrir.
On ne compte plus les faillites.
Notamment en France.
Mais les grandes enseignes semblaient épargnées et même profiter de la débâcle des acteurs petits ou moyens.
Mais H&M est sous pression.
Ses marges baissent.
Le cours a perdu 12.4% hier.
Et le patron a été remplacé.

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DU CÔTÉ DE TTSO
Par Time To Sign Off, l’excellente newsletter du soir qui résume le must de l’actu du jour
"Le discours de politique générale en 30 secondes (et en 3D).
Gabriel Attal fixe un nouveau cap : les 3 "Dé". 1) "Désmicardiser" : réforme des bas salaires et refonte du "système" des "exonérations et des aides". 2) "Débureaucratiser" : évaluation des normes qui doivent être "supprimées ou simplifiées" pour "libérer les Français". 3) "Déverrouiller" : nouvelle réforme de l’assurance-chômage, généralisation des 15h d’activités obligatoires pour les bénéficiaires du RSA et "choc d’offre" pour le logement (simplification des normes et accélération des procédures)
Et sinon ? Baisse d'impôts pour les classes moyennes, réforme de l’Aide Médicale d’Etat par voie réglementaire (= pas par une loi) avant l’été, "travaux" pour généraliser le Service National Universel dès 2026, création de "travaux d’intérêt éducatif" pour les jeunes délinquants, expérimentation de "la semaine en 4 jours" dans l’administration."
N'hésitez pas à vous abonner à la newsletter du soir de TTSO. C'est très simple et c'est ici

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
“Hier, l’indice parisien a fini le mois de janvier en beauté, en hausse d’1,51%. Il a également inscrit durant la séance un nouveau record historique à 7 702,92 points stimulé par un ralentissement de l'inflation en France et en Allemagne, laissant les investisseurs spéculer sur la baisse des taux de la BCE. Wall Street, de son côté, a clôturé en baisse à la suite de la réunion de la Fed. Celle-ci a maintenu ses taux inchangés, tout en rappelant que la situation de la politique monétaire resterait inchangée tant que l’économie ne donnera pas de plus amples signaux de confiance. Les principaux indices de Wall Street étaient déjà en baisse avant l'annonce, affectés par la performance décevante des grandes valeurs technologiques, notamment après les résultats inférieurs aux attentes publiés par Alphabet et AMD.
Ce matin le CAC ouvre en baisse de 0,92% à 7 586 points.
En Asie, la Bourse de Tokyo perd 0,76%, à 36 011 points.
Le Brent s'échange à 80,7$ (-1,82% vs hier matin).
L'once d'or se négocie à 2 039,9$ (+0,16%).
L'euro/dollar évolue à 1,078$ (-0,28%).”

ON S'EN FOUT ?

Je n'en reviens toujours pas des prix exorbitants que peuvent atteindre des cartes Pokemon ; L'Allemagne va remettre en question son frein à l'endettement, cette règle qui limite le déficit budgétaire à 0.35% du PIB pour pouvoir financer la transition énergétique ; 8 millions de personnes déplacées au Soudan mais personne ne s'y intéresse ; Le titre du jour dans les Échos : "le marché de l'obésité fait changer Novo Nordisk de dimension", Novo Nordisk est le laboratoire qui produit l'Ozempic, sa valorisation a dépassé les 500 milliards de $ ; Les banques centrales continuent à acheter massivement de l'or ; Grève des enseignants aujourd'hui ; Un conseiller LR sur l'idée d'Olivier Marleix de faire tomber le gouvernement en déposant une motion de censure :" Marleix fait du bruit avec sa bouche et du vent avec les bras. Remarquez, c'est bon pour la planète", ambiance de franche camaraderie ; Le niveau de vie des enfants de parents séparés chute de 19% ; L'autre titre du jour dans Le Parisien : "Prison ferme pour ceux qui avaient tenté de cambrioler Nikos Aliagas" ; Ma semaine : Lundi "D'argent et de sang", mardi "True Detective", mercredi "Criminal record", jeudi "Fargo", vendredi "Thalassa", je suis débordé mais j'évite de me plaindre ; Le scoop du jour : l'homme de Neandertal aurait croisé l'Homo Sapiens (Le Figaro), mais on ne sait pas ce qu'ils se sont dits ; Facebook a été créé il y a 20 ans, le 4 février 2004 sur le campus de Harvard ; Des centaines de tracteurs sont attendus à Bruxelles et 91 personnes interpellées après une intrusion dans le marché de Rungis ; Suivez-moi sur X et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU