Parce qu'il allie à la fois solution de défiscalisation et placement durable, refuge et décorrélé des marchés financiers, le Groupement Forestier d'Investissement (GFI) attire de plus en plus d'investisseurs. Surtout depuis que les dernières Lois de Finances ont acté une majoration du taux de réduction d’IR de 18 à 25%. Le GFI France Valley Patrimoine, visé par l'AMF, doit normalement fermer aux nouvelles souscriptions pour la réduction d’impôt sur le revenu dans quelques semaines. Mais il reste encore quelques places pour profiter des nombreux avantages de ce produit.
La forêt : un actif durable, refuge et décorrélé des marchés financiers
Le GFI (Groupement Forestier d'Investissement) est une société civile à vocation forestière. Son activité est donc rattachée à un ou plusieurs massifs forestiers. Il permet à des investisseurs particuliers d'acheter des parts d'une société civile qui détient des parcelles de forêts. La société de gestion va alors exploiter son actif, c'est-à-dire l'entretenir, découper le bois et le revendre. Elle distribue les revenus à ses associés, les porteurs de parts. Parts dont le prix peut également évoluer avec le marché des forêts et la pousse des arbres non récoltés.
Il s'agit naturellement d'un investissement développement durable, qui contribue à la continuité des exploitations forestières en France.
En 2020, Le GFI France Valley Patrimoine a obtenu le label Greenfin. Ce label ne résulte pas du simple fait que ces véhicules investissent dans les forêts, mais du fait aussi que celles-ci sont toutes labellisées PEFC (Program for Endorsment of Forest Certification) et que France Valley a mis en place une charte d'exploitation plus contraignante encore s'agissant notamment du respect de la biodiversité. De plus, dans le cadre de ce label, les GFI publieront désormais un indice carbone, mesurant la quantité de carbone stockée dans les forêts détenues, séquestrée dans les produits bois vendus et celui dont l'émission a été évitée grâce à l'usage des bois dans la construction notamment.
Il s'agit surtout d'un actif tangible, réel, peu risqué et décorrélé des autres actifs « classiques » notamment des marchés financiers.
La rentabilité des forêts dépend du prix du bois. Il est fonction de l'offre et de la demande. Historiquement, le rendement annuel brut d'une forêt varie entre 1 et 3 %, et se situe généralement autour de 2%*, soit un rendement net de l'ordre de 1%* après frais de gestion du GFI.
La valeur des parts dépend de la valeur des forêts qui progresse avec la pousse des peuplements qui ne sont pas récoltés. Elle dépend aussi du prix à l'hectare qui est fonction de l'offre et de la demande. Si on croit le dernier rapport annuel sur le marché des forêts, publié par la Société Forestière, filiale de la Caisse des Dépôts, et la Fédération nationale des Sociétés d’aménagement foncier et d’établissement rural (Safer), le prix moyen de l'hectare des forêts de plus de 25 hectares (qui constitue l'essentiel du patrimoine du GFI) a progressé de 2.8%* en 2019, ce qui porte sa hausse à 100%* en 20 ans. Une hausse notamment poussée par la forte demande : les ventes ont atteint l'année dernière un niveau record, à 1,7 milliard d'€.
Évolution en valeur constante du prix des forêts non bâties par classe de surface entre 1997-1998 et 2018-2019 (moyennes biennales) :
* Source : Terres d’Europe-Scafr d’après Safer - juin 2020
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Le GFI de France Valley : un placement diversifié, visé par l’AMF
Les groupements forestiers gérés par France Valley achètent auprès d'institutionnels et de particuliers des forêts françaises tout en prêtant attention à leur qualité (nature et densité des peuplements, qualité des sols, exploitabilité…). Par exemple, les gérants excluent le pourtour méditerranéen, exposé aux incendies et dont les situations ne sont pas intéressantes pour une sylviculture de qualité. Le groupement privilégie les forêts en Auvergne-Rhône-Alpes, en Bourgogne-Franche-Comté, et dans le Centre-Val-de-Loire. Ces trois régions représentent en effet près de 2/3 des forêts détenues par le Groupement.
L'investissement en forêt n'est pas exempt de risques. La rentabilité des Forêts dépend du prix du bois et leur valeur dépend du prix à l’hectare, prix qui varie au gré de l’offre et de la demande, à la hausse comme à la baisse. Par ailleurs, ce capital naturel est sujet aux risques climatiques et phytosanitaires. L'investissement via le GFI de France Valley offre cependant une large diversification avec 49 investissements réalisés sur plusieurs secteurs géographiques, en France et éventuellement en Europe, répartis sur plus de 7500 hectares pour un capital qui dépasse les 150 M€ de capitalisation.
En 2020, malgré la crise sanitaire qui a mis à l'arrêt une partie du secteur (scieries, constructeurs, etc.), le GFI France Valley Patrimoine a réalisé un chiffre d'affaires de 2,3 M€ (vente de bois et baux de chasse), supérieur à ses prévisions, en nette hausse par rapport à 2019 (mais cette progression s'explique essentiellement par l'agrandissement significatif du patrimoine exploitable). La société a proposé aux associés de distribuer, au titre de l'année 2020, un dividende de 2 € par part, correspondant à un taux de distribution de 1% (proche des 2,2 € par part versés au titre des exercices 2018 et 2019).
Par ailleurs, afin de tenir compte d'une valeur de reconstitution du patrimoine proche de 202 euros, une réflexion sera menée avec le conseil de surveillance du GFI concernant l'opportunité de relever la valeur de la part de 1%, de 200 à 202 euros (hors commission de souscription). Ce qui signifierait que les investisseurs ayant acheté le GFI avant la revalorisation bénéficieront d'une hausse de la valeur de leur investissement.
Créé en juin 2017, ce GFI a obtenu en fin d'année 2019 le Visa de l'AMF. S'agissant de la réduction d'impôt sur le revenu 2021, le GFI devrait voter d'ici fin juin sa fermeture aux nouvelles souscriptions, ou avant si les 30 places restantes (à fin avril) sont remplies. Il ne reste donc que quelques semaines pour profiter de la réduction d'IR dans le GFI visé par l'AMF
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Réduction d’impôt majorée à 25%
Pour soutenir le secteur, durable et créateur d'emploi, et en contrepartie des risques pris, l’État lui a conféré plusieurs avantages fiscaux, et notamment une réduction d'impôt sur le revenu. A l'heure actuelle, une souscription bénéficie d'un taux de réduction de 18%.
L'an dernier, la loi de Finances a décidé de relever le taux de réduction de 18% à 25% et a obtenu le 26 juin 2020 l'accord de Bruxelles pour les souscriptions à partir du 10 août 2020 et... jusqu'au 31 décembre 2020. La loi de Finances pour 2021 ayant décidé de proroger ce dispositif jusqu’au 31 décembre 2021, la France a dû réitérer sa demande à la Commission Européenne. Sans grande surprise, la commission européenne n'a pas émis d'objection.
Désormais, il ne reste plus qu'à attendre la publication du décret qui fixera la date à partir de laquelle le taux passera à 25%. Comme précisé dans l'amendement adopté, la prorogation à 25% "entrera en vigueur dans un délai ne pouvant excéder deux mois suivant la réception de la décision de conformité prise par la Commission, ou à compter du 1er janvier 2021 si une réponse positive de la Commission est reçue avant cette date".
A noter que la réduction est limitée à un investissement de 50 000 € pour une personne seule (soit 12 500 € de réduction IR) et de 100 000 € pour un couple (soit 25 000 € de réduction IR), en contrepartie d'une durée de blocage jusqu'au 31 décembre de la 8ème année suivant celle de la souscription et d'un risque de perte en capital. Cette réduction IR est soumise au plafonnement global des niches fiscales de 10 000 €, mais l'excès de réduction IR non utilisée est reportable sur les 4 années suivantes.
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Exonération d'IFI et abattement sur les droits de successions
Le GFI (Groupement Forestier d'Investissement) est une société civile à vocation forestière. Il s'agit donc d'un véhicule immobilier, proche de la SCPI mais qui, plutôt que d'acquérir des biens immobiliers (bureaux, commerce, ou résidentiel avec réduction d'impôt), achète des parcelles de forêts.
Mais contrairement aux autres placements immobiliers, les GFI sont exonérés d'IFI (Impôt sur la Fortune immobilière), sans limite de montant. Afin de bénéficier de ce dispositif, l'associé doit détenir moins de 10 % des parts du Groupement Forestier.
De plus, au moment de la succession ou lors d'une donation, une réduction de 75 % des droits fiscaux est accordée, sans plafonnement ni contrainte de lignée ou de conservation des parts, mais avec un engagement d'exploitation durable sur 30 ans pris par le Groupement Forestier. Cet abattement s'applique sur la valeur des forêts françaises détenues par le Groupement, pas sur la trésorerie.
Ainsi, notamment dans une optique de succession, il est recommandé d’investir dans des parts de Groupements Fonciers déjà bien constitués. Pour profiter au maximum des réductions de droit de succession, l'investisseur s'intéressera donc au GFI France Valley Patrimoine. Créé en juin 2017, ce GFI a obtenu en fin d'année 2019 le Visa de l'AMF. Il s'agit du 1er GFI de la place mais également du plus important, avec 150 M€ de capitalisation et une très forte diversification avec un portefeuille de 49 forêts pour plus de 7 500 hectares.
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire
*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en parts de Groupement Forestier présente un risque de perte en capital, en particulier sur une durée d'investissement qui serait courte. L'investissement dans des parts de Groupements Fonciers Forestiers (GFF) est réservé aux personnes susceptibles par leur connaissance et leur souci de diversification des placements financiers de prendre en compte les particularités de cette forme d'investissement. L'investissement dans des parts de GFF présente un certain nombre de risques, dont notamment les risques suivants :
Risque de perte d'une partie ou de la totalité du capital
Risques d'exploitation et sur les revenus
À propos de France Valley
France Valley est une Société de Gestion de Portefeuille indépendante agréée par l'AMF (Autorité des Marchés Financiers), spécialisée dans les Groupements Forestiers, le Capital Investissement et l'Immobilier.
France Valley gère une quinzaine de Groupements Forestiers pour le compte de nombreux particuliers qui ont souhaité s'appuyer sur son expertise pour investir dans cet actif.
France Valley est membre de l'ASFFOR (Association des Sociétés et Groupements Fonciers et Forestiers), association professionnelle qui réunit les principaux investisseurs institutionnels français de la Forêt. À ce titre, France Valley se conforme au code de bonne conduite de l'ASFFOR et a pour pratique de faire certifier PEFC (Program for the Endorsement of Forest Certification) ses massifs forestiers sous gestion.
