Mardi 26 janvier

Quand il s’agit d’investir sur les actions américaines, on pense souvent en premier lieu aux grands noms des secteurs technologiques et financiers comme Apple ou Goldman Sachs. Le compartiment boursier des petites valeurs est trop souvent ignoré, à tort. Depuis le krach boursier du printemps dernier, l’indice boursier américain dédié aux petites capitalisations a largement surperformé l’indice phare S&P500. Dans cet article, nous faisons le point sur les “small caps” américaines et nous vous présentons plusieurs solutions d’investissement dédiées à ces valeurs, particulièrement porteuses sous la nouvelle administration Biden.

LES PETITES CAPITALISATIONS AMÉRICAINES

En Bourse, une petite capitalisation désigne une entreprise cotée dont la valeur totale des actions en circulation est faible. Le plus souvent, elle est inférieure à 2 milliards de dollars. On parle aussi de “small caps” en anglais, pour “small capitalisation”. On les oppose donc aux “big caps” comme LVMH, Apple ou Total, pour ne citer que quelques exemples évidents. Ces petites capitalisations sont souvent plus risquées que les grandes, plus volatiles mais aussi plus rentables.

Elles présentent en effet un potentiel de développement plus important que des entreprises matures. Elles sont également associées à un risque de liquidité : il peut être compliqué de trouver un acheteur sur le marché, au prix souhaité, lorsque l’on souhaite vendre des small caps. Et inversement. Pour éviter ce risque de liquidité, des solutions d’investissement existent comme les ETF ou les fonds d’investissement.

Côté américain, l’indice boursier Russell 2000 regroupe 2000 small caps, depuis sa création en 1984. On considère généralement que les petites capitalisations américaines suivent un cycle de sept ans quant à leur sur, ou sous-performance, par rapport à l’indice boursier phare S&P500. Depuis 2013 et jusqu’au début de la pandémie, elles ont largement sous-performé cet indice de référence, de 55%, soit une sous-performance annuelle de 8% en moyenne. Le précédent exemple similaire remonte à la fin des années 1990, peu avant la crise de la bulle internet.

Nous semblons désormais entrer dans un nouveau cycle : depuis les plus bas de mars 2020, le S&P500 a rebondi de 68%, contre +113% pour le Russell 2000. Le Covid a entraîné un ralentissement de la mondialisation et une volonté de relocalisation des industries aux États-Unis. En ce sens, la nouvelle administration Biden devrait suivre le mouvement enclenché par celle de Trump. Ce scénario profiterait notamment aux petites capitalisations de l’Oncle Sam.

L’attention des investisseurs est désormais focalisée sur les campagnes de vaccination qui alimentent la rotation sectorielle, au profit des valeurs délaissées dans un premier temps. Les petites capitalisations évoluent souvent dans des marchés de niche, autrement dit dans un petit segment de marché avec peu de concurrents. Le fonds de BNP Paribas que nous vous présentons dans la deuxième partie de cet article est fortement pondéré sur des secteurs particulièrement porteurs en ce moment, comme la santé, les services financiers ou les technologies.

Le support fait également la part belle aux valeurs cycliques : industries et consommation cyclique. Ces secteurs sont particulièrement sensibles au redémarrage économique à venir, côté américain. La victoire de Joe Biden aux élections présidentielles, et plus largement la prise de pouvoir des Démocrates (Maison-Blanche, Sénat, Congrès), devrait également alimenter cette trame d’investissement.

UN FONDS DE BNP DÉDIÉ AUX SMALL CAPS US

Le fonds BNP Paribas Funds US Small CapClassic EURR (LU0823410724) est dédié aux petites capitalisations américaines. Son allocation sectorielle se focalise principalement sur les secteurs américains de la santé (23% de l’actif du portefeuille), des industries (16%), des services financiers (15%), des technologies (14%) et de la consommation cyclique (13%).

Les performances du fonds :

Source : Morningstar

Sur dix ans, la performance annuelle du fonds ressort à 13,86% en moyenne. Sur trois ans, elle s’élève à 12,56% / an. À court terme, elle est de 18,88% sur un an et de 33,07% sur les six derniers mois.

MorningStar estime que le risque du fonds est moyen, sur tous les horizons d’investissement, et lui attribue la note de trois étoiles sur cinq. Sur trois ans, la volatilité moyenne du support est de 23,51%.

Le fonds a été créé en mai 2013. Sa gérante a rejoint BNP Paribas au mois de juillet de la même année.

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Sur les petites capitalisations américaines, vous pouvez ainsi accéder à deux autres alternatives au fonds de BNP Paribas, également attractives : le fonds Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund Class A Euro Accumulating (IE00B19Z4C24) dont la performance s’est élevée à 55,77% ces six derniers mois (11,76% / an en moyenne, sur dix ans) et le fonds JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund A (dist) - USD (LU0053697206). Sur les six derniers mois, sa performance ressort à 27,10% (13,81% / an en moyenne, sur dix ans).

La première alternative présente un profil de risque élevé sur tous les horizons d’investissement selon MorningStar qui la note deux étoiles sur cinq. La seconde est associée à un risque inférieur à la moyenne sur tous les horizons d’investissement, pour une note de quatre étoiles sur cinq. Respectivement, leurs volatilités moyennes à trois ans ressortent à 30,87% et à 22,37%.

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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supportse, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.

M Retraite Vie est un contrat d'assurance vie individuel de type multisupport. Il est géré par Suravenir. Société Anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital entièrement libéré de 1 045 000 000 euros. Société mixte régie par le code des assurances SIREN 330 033 127 RCS BREST. Siège social : 232, rue Général Paulet BP 103 – 29 802 BREST CEDEX 9. Société soumise au contrôle de l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) (4 Place de Budapest - CS 92459 - 75436 PARIS CEDEX 9).

Il est distribué par MeilleurPlacement SAS, Société par Actions Simplifiée au capital de 100 000 euros, enregistrée au RCS de Rennes sous le n° 494162233, immatriculé à l’Orias sous le n° 07 031 613 en qualité de Courtier et Mandataire d’intermédiaire en Opérations de banque et services de paiement, Courtier en assurance et Conseiller en Investissements Financiers (adhérent CNCIF n° D011939). Siège social : 18 rue Baudrairie - 35000 Rennes.

* Taux de revalorisation du fonds en euros Suravenir Opportunités au sein du contrat M Retraite Vie, net de frais annuels de gestion, hors prélèvements fiscaux et sociaux et hors frais éventuels au titre de la garantie décès. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs. Pour y accéder, chaque versement doit comporter au minimum 50 % en Unités de Compte, lesquelles comportent un risque de perte en capital et sont soumises aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

** Taux de revalorisation du fonds en euros Suravenir Rendement au sein du contrat M Retraite Vie, net de frais annuels de gestion, hors prélèvements fiscaux et sociaux et hors frais éventuels au titre de la garantie décès. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs. Pour y accéder, chaque versement doit comporter au minimum 30 % en Unités de Compte, lesquelles comportent un risque de perte en capital et sont soumises aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

M Retraite Vie est un contrat d'assurance vie individuel de type multisupport. Il est géré par Suravenir. Société Anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital entièrement libéré de 1 045 000 000 euros. Société mixte régie par le code des assurances SIREN 330 033 127 RCS BREST. Siège social : 232, rue Général Paulet BP 103 – 29 802 BREST CEDEX 9. Société soumise au contrôle de l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) (4 Place de Budapest - CS 92459 - 75436 PARIS CEDEX 9).

Il est distribué par MeilleurPlacement SAS, Société par Actions Simplifiée au capital de 100 000 euros, enregistrée au RCS de Rennes sous le n° 494162233, immatriculé à l’Orias sous le n° 07 031 613 en qualité de Courtier et Mandataire d’intermédiaire en Opérations de banque et services de paiement, Courtier en assurance et Conseiller en Investissements Financiers (adhérent CNCIF n° D011939). Siège social : 18 rue Baudrairie - 35000 Rennes.

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