Les tensions s’accumulent sur les matières premières. Nous avons pris une décision importante cette semaine pour les milliers d’investisseurs qui nous confient leur épargne. La baisse du dollar et le ralentissement économique mondial devraient avoir de lourdes conséquences dans les mois à venir, notamment sur le pétrole. On vous explique tout dans cet article !
LE PÉTROLE EST SOUS PRESSION
Depuis le début de l’année, le dollar américain est en forte baisse face aux principales devises internationales, dont l’euro. Cette baisse est volontaire, c’est le fruit de la politique de Donald Trump pour réduire les déficits commerciaux des États-Unis.
Le marché anticipe une poursuite du repli du billet vert, ainsi qu’un ralentissement de la croissance mondiale. Ces deux facteurs constituent un risque important pour l’évolution des prix des matières premières, dont la cotation est très majoritairement libellée en dollar.
Historiquement, une baisse du dollar tend à soutenir les prix des matières premières : un dollar faible les rend moins coûteuses pour les investisseurs étrangers, stimulant ainsi la demande.
Cette dynamique s’observe notamment sur le pétrole et l’or, qui bénéficient d’un effet haussier dans un tel contexte. Cependant, cette tendance favorable est aujourd’hui contrariée par d’autres facteurs économiques et géopolitiques.
Sur le plan de l’économie mondiale, les perspectives sont à la baisse. Les tensions commerciales alimentées par Trump, avec l’instauration de nouveaux droits de douane, pèsent déjà sur le commerce international.
Depuis le 7 août, les États-Unis imposent une vague de droits de douane allant de 10% à 50% selon les pays et les secteurs, affectant un large spectre de produits importés, avec un impact direct sur les échanges internationaux.
Cette politique protectionniste tend à freiner le commerce, renforcer l’incertitude et, par ricochet, freiner la croissance économique globale et la demande pour les matières premières énergétiques et minières.
Par ailleurs, l’offre d’or noir est très abondante. Sous la pression de Trump, l’OPEP a augmenté sa production de pétrole à plusieurs reprises ces derniers mois. Ce déséquilibre entre offre et demande augmente le risque d’une pression baissière sur les cours.
Dans le secteur pétrolier, les prix ont connu une forte volatilité au cours du premier semestre 2025. Après une hausse liée à la guerre Israël-Iran et une demande soutenue en début d’année, le Brent a ensuite plongé vers des niveaux inférieurs, autour de 60 à 70 dollars le baril, en raison de cette offre excédentaire et d’une demande mondiale fragilisée.
Quelles décisions d’investissement prendre sur les matières premières ? Découvrez nos choix stratégiques pour les milliers de clients qui nous confient la gestion de leur épargne via Pilot, notre solution de gestion pilotée.
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CHOIX D’INVESTISSEMENT ET PERFORMANCES
Notre gestion pilotée est disponible dès 500€ d’encours. Elle est construite autour des convictions que Marc Fiorentino partage au quotidien dans ses newsletters, avec des arbitrages potentiellement tous les mois pour suivre l’évolution de ses anticipations dans le temps : anticipations de croissance, d’inflation, de taux d’intérêt. Anticipations (géo)politiques et macroéconomiques.
Voici nos derniers choix d’investissement et nos performances :
1. Choix d’investissement
Lors de notre dernier comité de gestion, début août, nous avons décidé de vendre la totalité de notre position sur les matières premières, au profit du fonds en euros, afin de préserver la performance de nos profils de gestion et de limiter leur volatilité. Nous privilégions pour le moment des allocations orientées vers des actifs offrant une meilleure visibilité.
Début juillet, nous avons laissé inchangées nos allocations. Nous souhaitions renforcer notre exposition sur les actions américaines, mais nos anticipations de baisse du dollar nous en ont dissuadés. En effet, pour un investisseur européen, un gain généré par la hausse des actions américaines peut être annulé par la baisse du dollar.
2. Performances
Quatre profils sont proposés au sein de Pilot, la gestion pilotée de Meilleurtaux Placement. Ils correspondent à tous les profils de risques de nos clients : prudent, équilibré, dynamique et audacieux. Le profil prudent est le moins exposé aux actions. Inversement, le profil audacieux est fortement investi sur les actions.
Malgré les tempêtes commerciale, géopolitique et obligataire, nos quatre profils résistent très bien et sont en gain depuis le début de l’année, contrairement à beaucoup de supports d’investissement ou de gestions pilotées concurrentes.
Surtout, ils préservent les performances réalisées l’an dernier : +8,92%* nets de frais en 2024 pour le profil équilibré, le plus commun à nos clients. +13,42%* pour le profil audacieux. Depuis le lancement de Pilot le 20 avril 2023, le profil équilibré a généré un rendement de +15,71%*, contre +29,45%* pour le profil audacieux.
En comparaison, le CAC 40 a progressé de 1,28%* sur la période, +10,58%* dividendes inclus. À noter que nos performances ne prennent pas en compte le rendement du fonds en euros en 2025. Tous ces résultats sont arrêtés à la clôture du mercredi 6 août 2025.
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NOTRE ALLOCATION ÉQUILIBRÉE
Notre grande prudence des derniers mois nous a permis de traverser sereinement différentes tempêtes et nous offre de grandes marges de manœuvre : nous pourrons facilement renforcer à l’avenir, si nous le jugeons utile, notre exposition sur les actions, ou sur une autre classe d’actifs.
Actuellement, la prudence doit rester le maître-mot sur les marchés. Ni panique, ni euphorie, juste de la prudence.
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Ci-dessus, l’allocation actuelle du profil équilibré, le plus commun à nos clients. Cette allocation reflète notre stratégie prudente en faisant la part belle aux obligations, et dans une moindre mesure aux actions. Concrètement, la poche actions ne représente actuellement que 21% de l’allocation. Et les obligations ? 27%.
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Vous ne partagez pas notre avis sur les matières premières et vous souhaitez investir dessus ? Jusqu’à présent, nous investissons via l’ETF Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture, éligible à nos contrats d’assurance-vie, dont Meilleurtaux Liberté Vie. Cet ETF permet de répliquer les performances des matières premières énergétiques et minières comme le pétrole, le gaz naturel, l’aluminium, le zinc, le nickel, le cuivre etc.
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L’ANALYSE DE MARC FIORENTINO
Voici le dernier commentaire de gestion de Marc Fiorentino :
“Malgré un rebond en juillet, le dollar a enregistré sa plus forte baisse semestrielle depuis 1973, année de l’abandon de l’étalon-or. Face aux principales devises, il a perdu plus de 10% de sa valeur. Cette dévaluation, inscrite dans la stratégie de Donald Trump, vise à rendre les exportations américaines plus compétitives et à réduire le déficit commercial. Pour les investisseurs étrangers, le sujet est déterminant. Un Européen ayant investi dans le S&P 500 ou le Nasdaq affiche une perte de 7,5% en euros depuis le début de l’année, malgré une hausse de plus de 6% des indices américains.
Dans le même temps, la bataille commerciale de Trump entre dans une nouvelle phase. Le président américain a décidé de monétiser la puissance de son pays en instaurant un vaste système de droits de douane. Sur le plan militaire, il pousse les alliés bénéficiant de la protection américaine à accroître leurs dépenses de défense en achetant massivement de l’armement américain. Sur le plan commercial, il impose un « péage » à l’entrée du marché américain, estimant que tous les pays veulent vendre aux États-Unis et n’ont pas d’alternative.
Ce coup de force a été imposé sans concessions, et, hormis la Chine, la communauté internationale s’est pliée aux nouvelles règles. Contre toute attente, les indices boursiers américains restent toutefois sur leur plus haut niveau historique, les investisseurs estimant ces taxes supportables. Les prochains mois diront si cette stratégie simple, mêlant baisse du dollar et taxation massive des importations, permettra à Trump de maîtriser l’inflation tout en faisant entrer des centaines de milliards de dollars dans les caisses de l’État. Dans ce contexte d’anticipations de baisse du dollar, et de ralentissement de l’économie mondiale, le prix des matières premières devrait baisser. C’est en particulier vrai pour le pétrole.”
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.
* Performance net de frais de gestion, hors fiscalité. Performance calculée en prenant l’hypothèse d’un maintien de la performance du fonds en euros en 2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
**Les travailleurs non-salariés (TNS) profitent pour leur part d'un plafond de :
10 % de la fraction du bénéfice imposable dans la limite de 32 909 euros en 2021 (montant égal à 80 % du Plafond annuel de la sécurité sociale) + 15 % de la fraction de ce bénéfice comprise entre une et huit fois le PASS de l'année N, soit 43 193 euros en 2021. Le plafond global se situe ainsi à 76 102 euros. Le plafond minimum pour les TNS se situe à 4 114 euros.
Ces plafonds de déduction peuvent être relevés par le rattrapage des plafonds non utilisés au cours des trois années précédentes. Les plafonds de déduction peuvent également être mutualisés entre conjoints.
