Connaissez-vous les "sin stocks"?
Les actions du péché.
Avant l'ère de la transition énergétique, il s'agissait des actions des secteurs de l'alcool, du tabac, du jeu et du sexe.
Aujourd'hui le péché s'est étendu aux énergies fossiles.
Un univers de plus en plus vaste.
Interdit pour la large majorité des investisseurs.
Et donc une opportunité pour les plus opportunistes.

LE BIEN, LE MAL

Bien avant l'explosion de la notation ESG, Environnement, Social, Gouvernance, notation dont on a vu les limites dans l'affaire Orpea, certains secteurs de l'économie étaient déjà frappés d'anathème.
Un "bon" fonds ne pouvait plus investir dans les groupes de tabac, dans les casinos ou encore dans les producteurs d'alcool s'il voulait attirer les "bons" investisseurs.
Un remake financier de la prohibition.

CETTE INTERDICTION...

...a évidemment attiré des fonds opportunistes qui se sont rués sur ces "sin" stocks.
On les appelle les "sin funds".
Des fonds qui certes n'attirent pas les investisseurs comme les fonds de pension ou les mutuelles soucieux de leur réputation, mais qui néanmoins lèvent régulièrement des montants significatifs.

LE PROBLÈME

C'est que le péché paie.
Et il paie même spectaculairement bien depuis quelques mois.
Les sin stocks sont portés par la "rotation" sectorielle, la sortie des actions "growth", des actions de groupes à forte croissance comme la tech ou le luxe, vers des actions "value" qui profitent largement du cycle de super croissance de l'économie.
British American Tobacco, Diageo ou encore Playtech ont vu leur cours exploser.
Et en plus les sin stocks versent généralement des dividendes très généreux, car ils génèrent beaucoup, beaucoup de cash.

TENEZ-VOUS BIEN

Une étude montre que si vous déteniez des "sin stocks" depuis 1970, vous auriez obtenu un rendement annuel de 19%, largement plus du double du rendement des actions classiques.

NOUVEAU TERRITOIRE

Le territoire du péché s'est étendu depuis quelques années.
Les "sin funds" se ruent vers le secteur de l'énergie.
L'énergie fossile bien sûr.
L'absurdité et l'hypocrisie actuelles, dignes de la grande époque de la Prohibition, interdisent à tous les grands fonds d'investir dans le pétrole ou dans le charbon.
Même si nous savons tous que nous ne pourrons pas nous passer d'énergies fossiles pendant le temps de la transition, soit 15 à 20 ans minimum.

ET LES ÉNERGIES FOSSILES...

...ont affiché des résultats spectaculaires.
Portés par l'explosion de la croissance.
L'explosion de la demande.
La flambée des cours.
Bénéfices records et dividendes records sont donc disponibles pour ceux qui n'ont pas peur de pécher.
Il va donc falloir que vous choisissiez entre le bien et le mal...

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

DITES AU REVOIR ?

À Vincent Bolloré.
Il l'avait annoncé depuis longtemps.
Le 17 février 2022 il quitterait la direction de son groupe et prendrait sa retraite.
Date du bicentenaire du groupe familial.
À quelques semaines de son 70e anniversaire.
Le flambeau doit passer à Cyrille, son plus jeune fils.
Mais ne dites pas encore au revoir à Vincent Bolloré, il va décaler sa date de sortie et sa sortie sera une fausse sortie, car il continuera à tirer les ficelles dans l'ombre.

C’ÉTAIT TROP LONG

Franchement ça nous manquait.
Une bonne vieille grève.
À l'ancienne.
Heureusement demain les syndicats de la RATP vont déclencher une grève massive.
Heureusement que c'est un vendredi et que nous sommes à l'ère du télétravail.
Même pas mal.

LE PRIVATE EQUITY POUR TOUS

C'est le mot d'ordre de la BPI.
Mais c'est aussi notre mot d'ordre.
La BPI lance son deuxième fonds pour les particuliers.
Le premier avait été très largement souscrit avec 4000 Français intéressés.
Celui-ci devrait aussi rencontrer un grand succès.
Mais nous avons mieux : le private equity dans l'assurance vie.
Le meilleur des deux mondes...

ON EN PARLE TOUT À L'HEURE

Je vous attends à 11h30 pour notre webinaire dédié à l’intégration du Private Equity dans l’assurance-vie,
J'invite les experts des sociétés de capital investissement Lumyna et Adams Street Partners, qui viendront vous parler du fonds GF Lumyna Private Equity World.
C'est ce fonds que nous venons d'intégrer dans notre gestion sous mandat d'arbitrage M Stratégie Allocation Vie.
Les plus gros patrimoines et les family offices allouent 10 à 15% de leurs actifs au Private Equity.
La part des particuliers est aujourd’hui extrêmement basse du fait de la barrière à l’entrée liée aux tickets minimum d’investissement, du fait du manque de compréhension de cette classe d’actif, et du fait de la difficulté d’intégrer le Private Equity au sein de l’assurance vie.
Mais les choses commencent à évoluer
>> Inscrivez-vous gratuitement au webinaire sur le Private Equity dans l’assurance-vie

LE TTSO DE LA SEMAINE

"On peut aussi le voir comme ça
Parmi les motifs de soulagement en Europe, la déclaration aujourd'hui de Von der Leyen (patronne de la Commission) qui assure que l’UE est en capacité de "se passer du gaz russe cet hiver". La raison de cette indépendance nouvelle ? Le re-routage d’une partie de nos importations vers les US qui représentent maintenant presque 50% de nos livraisons de Gaz Naturel Liquéfié (GNL). A tout prendre, mieux vaut dépendre d’un allié… bien sûr, mais….selon les données du cabinet Carbone 4 (Jancovici) l’"empreinte amont" (= CO2 lié à production + transport) du GNL américain (arrivant par bateau) est 30% supérieure à celle du gaz russe arrivant par gazoduc. On peut aussi le voir comme ça."
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DU COTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse MTB
Le CAC40 a clôturé sous les 7 000 points hier soir, en petite baisse de 0,21%. L’indice français a suivi le mouvement général de prudence insufflé par les derniers rebondissements en Ukraine et par le compte-rendu de la Fed. Les prochaines séances devraient à nouveau être marquées tantôt par le chaud, tantôt par le froid que soufflent les belligérants dans le jeu géopolitique, alors que la saison de publication des résultats trimestriels touche à son terme. Moins de macro, plus de géopolitique… autant dire que la volatilité de ce début d’année n’est pas prête de se calmer sur les marchés.
Ce matin, le CAC40 ouvre en légère hausse, à 7 010 points.
Au Japon, le Nikkei clôture en baisse (-0,83% à 27 233 points).
Le Brent se négocie à 94,1 $ (+2,22%).
L'once d'or s'échange à 1 876 $ (+1,21%).
L'euro/dollar évolue à 1,138 $ (+0,07%).

ON S'EN FOUT?

La France se retire du Mali et les familles des soldats tués au Mali se disent "tout ça pour ça?"; L'ex-président du Honduras a été arrêté et il va être extradé vers les États-Unis : la justice lui reproche d'avoir participé à l'exportation vers les États-Unis de...500 tonnes de cocaïne; Le prince Andrew a accepté de payer 12 millions de livres pour un accord à l'amiable avec une de ses accusatrices, l'ami de Jeffrey Epstein a encore une fois désespéré sa mère; Content de la conclusion du rapport de la Cour des Comptes : "L’État a été trop généreux pendant la crise sanitaire", ma conviction profonde; Le candidat communiste n'en finit pas de monter dans les sondages, il a atteint les 4.5%; Ségolène Royal pense que le vote utile à gauche c'est Mélenchon, quel naufrage; suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU