28ème jour de guerre.
Malgré des bombardements continus et dévastateurs, l'Ukraine résiste.
L'armée ukrainienne ralentit ou fait reculer les forces Russes, et c'est une surprise.
Plus le conflit s'enlise, et plus Poutine accentue sa campagne de terreur.
Les États-Unis s'apprêtent à déclencher une nouvelle vague de sanctions.
Et pendant ce temps, il y a un krach.
Un krach du marché obligataire.

C'EST UN KRACH

Il fait moins la une des journaux qu'un krach boursier car il est moins visible aux non initiés.
Et pourtant l'ampleur de la chute des marchés obligataires, le marché des emprunts d'États et d'entreprises, est spectaculaire.
Depuis leur niveau record de janvier 2021, la chute est massive, elle est même supérieure à celle qu'on a connue lors de la crise de 2008.
C'est environ 2600 milliards de $ qui se sont envolés en un peu plus d'un an.
Et la chute continue.

VOUS L'AVEZ COMPRIS

Une chute du marché des emprunts d'États ou d'entreprises, c'est une flambée des taux d'emprunt d'États ou d'entreprises.
Quand le taux d'emprunt d'un État monte, mécaniquement la valeur de cet emprunt, de cette "obligation" (Bond en anglais), baisse.
C'est mécanique.

LE MARCHE DES EMPRUNTS...

n'a connu que la hausse continue depuis des années, en dehors de quelques parenthèses très brèves.
Normal puisque les taux d'emprunt des États et des entreprises étaient dans un super cycle de baisse.
Rappelez-vous, il y a encore quelques mois, de nombreux États, et même la France pourtant très endettée, empruntaient à taux négatifs.

MAIS ÇA, C’ÉTAIT AVANT

Nous assistons à un retour à la normale.
À des taux d'intérêt positifs.
La France emprunte aujourd'hui à 10 ans à près de 1%.
Dans l'absolu c'est très bas.
Mais c'est une progression spectaculaire par rapport à un taux négatif.
L'Allemagne, dont les emprunts d'État étaient l'exemple même des taux négatifs, compte tenu du statut de valeur refuge des obligations d'État allemandes, emprunte aujourd'hui à 0.50% à 10 ans.
En début d'année 2021, elle empruntait à -0.70%!

POURQUOI C'EST IMPORTANT

Depuis la crise de 2008, et en particulier depuis la crise du Covid, la dette des États a explosé.
Des pays comme le Japon, l'Italie ou encore la France sont très largement surendettés avec des taux de dette rapportée au PIB largement supérieurs à 100%.
Ce n'était pas un vrai problème jusqu'à maintenant car, si la dette augmentait, les taux d'intérêt baissaient, et donc le service de la dette (le remboursement de la dette) baissait, surtout avec les taux négatifs.
Mais aujourd'hui, avec une dette massive et des taux en hausse, le coût de la dette augmente et va donc grever les budgets des États.

NOUS SOMMES ENCORE...

...à des niveaux bas.
Dans l'absolu.
Malgré la forte hausse récente.
Le service de la dette est encore supportable.
Mais il ne faut pas que les taux montent beaucoup plus.
Or, l'inflation, elle, est très forte.

EN THÉORIE

Si les banques centrales ne maintenaient pas artificiellement bas les taux d'emprunt des États, ils seraient beaucoup, beaucoup plus élevés.
Sur la France par exemple, avec un taux de croissance de 3% et une inflation de 3%, le taux d'emprunt à 10 ans aurait été, dans le monde d'avant, largement supérieur à 4 ou 5%.
Le problème c'est qu'à 4 ou 5%, on aura du mal à supporter le poids de notre dette....
A suivre donc.
De près.
De très près.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

ÉTONNANT

Quand même.
Nous vivons une crise énergétique.
Et aucun rationnement.
Aucune restriction.
Aucune incitation à moins consommer.
Au lieu de cela, tout le monde continue à consommer massivement, à engloutir essence et carburants et à chouiner auprès du gouvernement pour avoir des aides.
Et on appelle cela de la résilience...
Un mot que je ne supporte plus tant il est galvaudé.

TOUJOURS INCOMPRÉHENSIBLE

Les Échos titrent ce matin "L'Europe hésite à surtaxer les géants de l'énergie".
Pourquoi hésiter ?
Les compagnies pétrolières ne se contentent pas de répercuter les hausses du pétrole, elles les amplifient.
On le sait, puisque leurs profits ne se contentent pas de se maintenir mais ils explosent.
Elles "profitent" donc de la guerre.
Et c'est l’État qui continue à compenser les effets de la hausse des carburants sans taxer les profits de guerre.

TESLA

En Allemagne.
Elon Musk était à Berlin.
Pour l'ouverture de la nouvelle usine.
Lui il trace sa route.
On peut penser ce qu'on veut de la valorisation de Tesla mais on ne peut qu'être bluffé par le parcours de Tesla et par le parcours d'Elon Musk.
Le voici présent maintenant sur trois continents pour produire ses véhicules.

L'ACTUALITÉ DE VOTRE ARGENT

Par MoneyVox, le spécialiste de l'information sur l'argent (banque, crédit, impôt, etc.)
"Banques en ligne, néobanques : le top clients 2022.
Où en sont les banques en ligne et les néobanques dans leur conquête de nouveaux clients ? Comme chaque année, MoneyVox tente de faire le point. Pas évident, tant la transparence n'est pas toujours de mise.."
Lire cet article sur Moneyvox.fr

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REVOIR…

…C’est votre argent en replay
Une émission spéciale.
Le thème : Quel scénario pour l'économie, pour les marchés et pour votre argent avec la guerre en Ukraine ?
Avec nos Jedi de l'économie et de la finance, Alice Lhabouz de Trecento AM, Anne Sophie Alsif de BDO, Frédéric Rozier de Mirabaud France, et le seul, l'unique Emmanuel Lechypre!
Vous souhaitez voir le replay ? C'est ici.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse MTB.
Le CAC40 ouvre à l'équilibre ce matin à 6 658 points. Hier soir il gagnait 1,17% et réduisait ses pertes à 7% depuis le début de l’année. En Europe, ce sont surtout les valeurs financières et technologiques qui rebondissent sur les dernières séances, avec un petit tassement des actions des secteurs de l’énergie et des matières premières. Ce mercredi, trois résultats économiques animeront la séance, sans totalement faire oublier les actualités ukrainiennes : l’inflation au Royaume-Uni, les ventes de logements neufs et les stocks de pétrole américains. Du côté des valeurs françaises, TotalEnergies a annoncé hier soir la fin de ses achats de pétrole russe et l’arrêt progressif de ses activités dans le pays.
La Bourse de Tokyo clôture en forte hausse, +3% à 28 040 points.
Le Brent s’échange à 116,7 $ (+1,85%).
L'once d'Or se négocie à 1 921 $ (-0,72%).
L'euro/dollar évolue à 1,102 $ (-0,06%).

ON S'EN FOUT ?

Parmi les 100 meilleurs lycées de France, 89 sont des établissements privés, il y a un problème non ?; Zelensky veut négocier en tête à tête avec Poutine; 9 ans de plus de prison pour l'opposant russe Alexei Navalny; L'Europe veut libérer des terres en jachère pour augmenter la production de céréales; Z veut créer un "ministère de la remigration"; 3 étoiles déjà pour le chef du restaurant gastronomique de la Samaritaine alors qu'il n'a ouvert que le 7 septembre (Arnaud Donckele); À voir à partir de ce soir sur Disney + : "Dans les yeux de Tammy Faye" avec Jessica Chastain, favorite pour ce rôle aux Oscars; C'est l'été; François Hollande appelle à reconstruire un parti de gauche après la présidentielle, interdit de rire ou même de sourire; Le Kremlin promet de n'utiliser l'arme nucléaire qu'en cas de "menace existentielle", nous voilà rassurés.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU