Les marchés boursiers ont été pénalisés hier par l’avertissement du géant américain de la distribution, Target. Le distributeur anticipe une baisse de ses ventes pour les fêtes de fin d’année, en raison de « changements spectaculaires » dans le comportement des consommateurs.
Ce n’est pourtant pas une surprise et ce n’est pas, paradoxalement, une si mauvaise nouvelle…

Par Gauthier MAES
Responsable média
Meilleurtaux Placement

TARGET

Distributeur américain de produits low cost.
Plus de 100 milliards de $ de chiffre d'affaires annuel en 2021.
Mais peut-être pas en 2022 : la société s’attend à des fêtes de Noël austères, et évoque « une évolution significative des modèles de consommation ».
C’est important parce que Target est un géant du secteur.
4ème distributeur derrière Walmart, Home Depot et Costco.
Et un peu comme Walmart, ses résultats dessinent la tendance pour la fin d’année sur toute la consommation américaine.

REPRICING

On peut s’attendre à voir de nombreuses entreprises lancer des avertissements sur leurs résultats d’ici la fin de l’année.
Et donc une croissance en berne pour les États-Unis, où les dépenses de consommation représentent plus des deux tiers de l'activité économique.
Et donc logiquement, un repricing des indices boursiers sur la base de ces nouveaux résultats.
On en est là aujourd’hui, en plein repricing.

LOGIQUE

Avec une inflation à près de 8%, et une banque centrale qui a relevé ses taux de 0 à 4%, il est logique que la consommation des ménages baisse.
Ce n’est pas un « changement spectaculaire » dans le comportement des consommateurs ou « une évolution significative des modèles de consommation ».
C’est simplement une réaction naturelle à l’environnement économique.
Inflation + hausse des taux = baisse de la consommation. Une règle basique de l’économie.
La seule barrière à cette règle est l’épargne des ménages qui peut agir comme tampon à la baisse de la consommation, ce qui fut le cas ces derniers mois.
Mais les ménages américains ont désormais puisé toute l’épargne accumulée pendant le Covid.

MAIS IL Y A UNE AUTRE RÈGLE

Baisse de la consommation + hausse des taux = baisse de l’inflation.
C’est une autre règle de base : s’il y a moins de consommation, il y a moins de demandes et donc l’inflation baisse.
Les chiffres de vendredi dernier montrent qu’on est proche d’un reflux de l’inflation. La Banque centrale américaine l’a bien vu. Elle voit aussi que la consommation commence à sérieusement tanguer, du fait de l’inflation, mais aussi des hausses de taux.
On est donc proche du point « pivot », le moment où la banque centrale américaine va modifier sa politique de hausse des taux.
Ni trop tôt, car il faut absolument que l’inflation baisse.
Ni trop tard, car il ne faut pas gripper la consommation pendant de trop longs mois.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

AUSTERISHI

Londres doit dévoiler aujourd’hui son plan budgétaire.
Après le méga plan de dépenses de Liz Truss (et le méga fiasco), place au plan d’austérité de Rishi Sunak. À peine arrivé au pouvoir, le nouveau Premier ministre britannique n’a en effet pas le choix s’il veut restaurer la confiance des investisseurs.
Il va devoir trouver 50 milliards de £, répartis pour moitié entre hausses d’impôts et baisses de dépenses publiques.
Le tout sans casser ce qu’il reste de croissance.
Good luck.

ROUGE FANÉ

C'est fait. Les Républicains ont glané leur 218ème siège à la Chambre des Représentants, grâce à la réélection de Mike Garcia en Californie, face à la démocrate Christie Smith.
La Chambre bascule donc dans le camp républicain, mais il n'y a pas eu la vague rouge annoncée avant ces midterms, et le Sénat restera démocrate, avec peut-être même une plus grande majorité.
Donald Trump est pointé du doigt car la plupart des candidats qu'il soutenait ont perdu. Un coup dur pour l'ex-président qui vient d'annoncer sa candidature pour 2024.
On notera aussi le vieillissement des "Congressmen & women" : près d'un élu sur quatre a plus de 70 ans, une part qui a triplé en vingt ans.
La plus grande gérontocratie au monde...

LA PREUVE PAR L’EXEMPLE

On a souvent parlé dans nos newsletters de l’intérêt de faire des versements programmés dans un contrat d’assurance-vie, en particulier sur des unités de compte pour atténuer les fluctuations boursières.
On en a aujourd’hui l’exemple frappant :
Si vous aviez investi en début d’année 10 000 € sur un tracker CAC 40, vous auriez 9500 €, soit une perte de 5%.
Mais si vous aviez investi 1000 € pendant 10 mois, tous les 15 du mois, vous auriez aujourd’hui 10450 €, soit un gain de 4,5%.
On obtient donc une performance positive alors que l’indice est lui en baisse sur l’année. Ce fut déjà le cas en 2020, l'année du Covid.
Investir via des versements programmés permet donc de limiter l’importance du point d’entrée, et ne conserver que les qualités à long terme d’un investissement en actions (dividendes + espoir de plus-values à long terme).
Il ne reste plus qu’à choisir un bon contrat, sans frais d’entrée, avec la possibilité de mettre en place des versements programmés en ligne, dès 100 € par mois, un grand nombre de fonds actions de qualité, et bien sûr un conseiller pour vous aider à les sélectionner.
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UN GRAND MERCI...

...à tous ceux qui ont vu et « liké » ma vidéo de la série « Les placements, un jeu d’enfants » sur le match PER versus assurance-vie.
En quelques jours, on a près de 4000 vus et plus de 125 likes. Des chiffres dignes d’une vidéo de Marc Fiorentino…
Il faut dire qu’avec des jouets, on arrive à expliquer très clairement la différence entre ces deux enveloppes, à montrer l’impact de la déduction d’impôt dans le cas du plan d’Épargne Retraite, et l’effet de la fiscalité à la sortie, plus douce dans une assurance-vie que dans un PER.
Si vous ne l’avez pas encore vu : Voir la vidéo : le match PER/Assurance-vie, un jeu d’enfant !

LE TTSO DE LA SEMAINE

"Choix de jeunes.
Élisabeth Borne clôt donc le débat : pas de limitation à 110km/h sur l’autoroute, alors que la mesure fait partie du plan de sobriété présenté il a un mois par la PM et qu’elle permettrait -20% d’émissions de CO2 et -25% de conso de carburant par trajet. Parallèlement, Olivier Dussopt (Min.Travail) affirme également aujourd’hui que, dans le cadre de la réforme des retraites, le gouvernement ne mettra pas les retraités -- même les plus aisés -- "à contribution" pour équilibrer le régime.
Choisir la voiture vs la baisse de CO2 et les retraités vs les actifs… un vrai plan pour la jeunesse"
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Après la hausse soutenue des dernières séances, les prises de bénéfices et la prudence se sont abattues hier sur les grandes places occidentales. L'avertissement sur les résultats de Target et le missile qui a frappé accidentellement la Pologne y sont pour beaucoup… Le CAC40 a cédé 0,52% à la clôture mais ouvre ce matin en petite hausse de 0,26%, à 6 625 points. Désormais, il ne cède plus “que” 7,6% depuis le début de l’année. À 11h, l’inflation d’octobre de la zone euro sera publiée, c’est le principal chiffre de cette fin de semaine. En cas de nouvelle accélération, les investisseurs devraient être tentés par de nouvelles prises de bénéfices sur les indices européens. Les principaux paniers américains ont clôturé dans le rouge hier soir : -0,12% pour le Dow Jones, -0,83% pour le S&P 500 et -1,54% pour le Nasdaq.
La Bourse de Tokyo cède 0,35% ce matin, à 27 931 points.
Le baril de pétrole Brent s'échange à 92,5 $ (-1,23% sur 24h).
L'once d'or se négocie à 1 766,9 $ (-0,69%).
L'euro/dollar évolue à 1,039 $ (+0,01%).

ON S’EN FOUT ?

Le missile qui a explosé en Pologne mardi est vraisemblablement un S300 ukrainien dévié accidentellement de sa trajectoire ; Le salaire mensuel de base a progressé de 3,7 % sur un an en moyenne, du jamais-vu depuis le début des années 2000 ; Air France : préavis de grève déposé pour les vacances de Noël ; C'est la panique chez les plateformes de cryptomonnaies qui sont parfois obligées de bloquer les retraits après le scandale FTX ; L’Élysée revendique une victoire diplomatique au G20 où la plupart des États membres ont « fermement condamné » la guerre en Ukraine, prochaine étape, condamner la faim dans le monde ? ; Le skipper Charles Caudrelier a pulvérisé le record de la route du Rhum en 6 jours, 16 heures et 47 minutes ; La course a malheureusement été endeuillée après le chavirage d’un bateau ayant entraîné deux décès ; Les squatteurs seront bientôt plus vite expulsables et plus durement sanctionnés ; Novak Djokovic a obtenu son visa pour l'Australie, il ne sera (peut-être) pas obligé de truquer un document ; Il y a 20 ans, le 17 novembre 2002, le RPR fusionnait avec l’UDF et Démocratie libérale pour créer l'UMP, on sait ce qu'il en reste aujourd'hui...

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU