Personne ne l'avait anticipé.
Certes, cela fait plusieurs semaines, surtout depuis la fin du Congrès du Parti communiste, qu'on se posait la question de savoir comment allait évoluer la politique zéro Covid de la Chine.
Mais on ne pouvait pas imaginer les manifestations qui sont en train de se propager dans plusieurs villes du pays.
Explications.

L'ERREUR ORIGINELLE

À l'origine, l'erreur de stratégie de Xi Jinping face au Covid.
Alors que tous les pays se lancent dans une politique massive de vaccination avec des alternances de périodes de confinement et de réouvertures avec "gestes barrières", Xi Jinping opte pour la politique "zéro Covid".
Un choix radical.

UNE POLITIQUE ZÉRO COVID...

...qui paralyse une large partie de la population du pays depuis plus de deux ans.
Confinements massifs.
Tests à répétition.
Et exaspération grandissante de la population.
Mais on est en Chine.
Une dictature brutale.
Et on n'imagine pas qu'une exaspération puisse se transformer en protestation tant le risque encouru par les manifestants est grave.

L'IMPASSE

Xi Jinping ne pouvait pas reconnaître son erreur avant le Congrès du Parti communiste chinois.
Mais une fois le Congrès passé, il a commencé à relâcher un peu les restrictions.
Seulement voilà, avec un taux de vaccination extrêmement faible, la propagation du virus peut faire des ravages et le gouvernement ne veut ni assumer le nombre de morts, ni la panique de son système de santé.
Élément intéressant, il semble que la vue des stades du Mondial remplis de supporters de toutes les nations sans masque et pouvant voyager sans restriction a été un des déclencheurs du ras-le-bol général.

L'IMPACT...

...de ce qui se passe en Chine sur l'économie mondiale est évidemment très important.
On le voit ce matin sur les marchés.
Avec la chute des Bourses en Asie.
Avec la chute des matières premières et du pétrole en particulier.
Le brut américain cote 74 $ alors qu'il avait dépassé les 130 $ après l'invasion de l'Ukraine.
La reprise de la croissance chinoise, à l'heure où les croissances américaine et européenne marquent le pas, est essentielle au maintien de la croissance mondiale.
Si la Chine rebascule dans le confinement ou si elle bascule dans des troubles qui seront irrémédiablement réprimés sévèrement, l'économie chinoise va à nouveau replonger, entraînant dans son sillage la croissance mondiale.

LE MOT DE 2023

Ces événements illustrent le fait que si le mot de 2022 était inflation, celui de 2023 sera ralentissement ou récession.
Le pic de l'inflation est derrière nous.
C'est une certitude.
La croissance ralentit.
C'est une certitude aussi.
Pour l'instant, nous sommes toujours sur un scénario de soft landing, un passage par une croissance plus ou moins nulle, avant un rebond.
Une dégradation significative de la situation en Chine relancerait les spéculations de hard landing.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

LES SIGNES...

...du ralentissement de l'inflation s'accumulent.
Comme anticipé.
Au-delà de la baisse du pétrole, accentuée récemment par la situation chinoise, du gaz et des autres matières premières, on observe une détente générale sur les circuits d'approvisionnement.
Moins de pénuries.
Moins de goulets d'étranglement.
Des coûts de transport en baisse.
Notre scénario de ralentissement marqué de l'inflation se confirme.

LE BALANCIER

La realpolitik.
Toujours.
Les tensions avec la Russie ont eu un impact très positif sur un pays : le Venezuela.
Pays sous sanction.
Mis au ban des nations par les États-Unis.
Mais retournement de situation.
Le monde a besoin du pétrole vénézuélien, et Biden a donc décidé d'alléger les sanctions contre Maduro.

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REVOIR C'EST VOTRE ARGENT

Une émission exceptionnelle.
Le mot de la semaine : Union. L'Union européenne est-elle unie ou désunie ?
La question : faut-il croire au consensus sur l'économie en 2023 et 2024 ?
Le chiffre : 60 à 70 $. Le cap sur le pétrole russe ?
Où vont les marchés ?
Quels secteurs faut-il privilégier en Bourse ?
Quelles actions acheter ou vendre ?
Quels sont les mots de la semaine de nos invités ?
Vous le saurez en regardant/écoutant nos Jedi de l'économie et de la Finance, Valentine Ainouz d'Amundi, Pascale Seivy d'Oddo BHP, Pierre Schang de Tocqueville Finance et l'immense Benaouda Abdeddaïm.
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ON SE VOIT CE SOIR

À 17h30, j’aurai le plaisir de recevoir Lionel Le Maux, Président du conseil d'administration de Transition Evergreen, pour un webinaire dédié à la présentation de cette pépite small cap (petite valeur cotée en Bourse). Je lui poserai toutes les questions que vous avez sur cette société, 1er fonds d'investissement coté en France dédié à la transition écologique et la réduction de l'empreinte carbone : Quelles sont les grandes thématiques dans lesquelles le fonds investit ? Pourquoi avoir fait le choix de la Bourse ? Le contexte est-il favorable ? Le fonds est-il accessible à tous ?
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Le CAC40 attaque la séance dans le rouge : -0,57% à 6 674 points. Cette semaine, les chiffres mensuels de l’emploi américain seront publiés. Ils seront déterminants pour la poursuite de la hausse des indices, le CAC vient d’enchaîner huit semaines consécutives de gain et débute une semaine riche en indicateurs économiques. Mercredi, les premiers chiffres de l’inflation européenne de novembre animeront la séance. Les économistes sondés tablent sur un petit tassement de l’inflation à +10,4% sur un an, contre +10,6% en octobre. Les dépenses des ménages américains seront quant à elles dévoilées jeudi après-midi. En parallèle du calendrier économique, les opérateurs devraient s’intéresser aux répercussions des manifestations en Chine.
La Bourse de Tokyo cède 0,42% ce matin, à 28 163 points.
Le baril de pétrole Brent s'échange à 81,4 $ (-3,08%).
L'once d'or se négocie à 1 751,1 $ (-0,18%).
L'euro/dollar évolue à 1,037 $ (-0,20%).

ON S'EN FOUT ?

Bruno Le Maire reconnaît qu'il y a eu des abus sur l'usage des cabinets de conseil, Macron va apprécier ; La nouvelle patronne des Verts sera Marine Tondelier arrivée en tête lors du premier tour avec 47% des voix loin de la candidate soutenue par Sandrine Rousseau (13.54%) ; 5ème épisode ce soir de White Lotus, saison 2, et confirmation que c'est une bonne saison ; Netflix a annoncé la sortie de la nouvelle saison de Fauda pour le 20 janvier ; Le fonds de private equity KKR a acheté le courtier d'assurance April pour 2.4 milliards d'euros ; Il paraît que c'est la 9ème vague du Covid qui est en train de déferler sur la France et qu'on devrait atteindre les 50 000 cas quotidiens en moyenne, ah non, pas les masques encore ; Le prix des bûches glacées est en hausse de 22.44% en un an et celui de la volaille de 18.58%, cher le repas de Noël ; Face à la crise actuelle, Macron lance la révolution du RER sur Youtube, dans les 10 plus grandes métropoles ; Le Conseil National de Sécurité Routière envisage de définir légalement que les trottoirs sont réservés à l'usage des piétons, quelle période ; Anisha a gagné la Star Ac ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU