Tous les regards étaient tournés hier soir vers la Banque centrale américaine.
La FED était confrontée à un dilemme.
Elle a préféré ne pas trancher et opté pour un compromis.
Une hausse de taux de 0.25%.
Explications.

UN CHOIX DIFFICILE

Vous avez compris que les banques centrales, et en particulier la FED, sont confrontées à un dilemme.
D'un côté, l'inflation résiste et les pousse à continuer à relever les taux d'intérêt.
De l'autre, la crise bancaire les contraint à marquer une pause dans le resserrement monétaire.
Un choix difficile.

LA FED...

...n'a pas tranché hier.
Elle a relevé ses taux de 0.25%.
Insuffisant pour juguler l'inflation.
Et trop élevé pour les investisseurs qui s'inquiètent de la crise bancaire.
Un compromis donc.
Une façon de temporiser et de gagner du temps.
De se donner un mois supplémentaire pour voir l'évolution de l'inflation et l'évolution de la situation des banques américaines.

DERRIÈRE LA HAUSSE

Il y avait les déclarations de Jerome Powell, le patron de la FED.
Il a répété que l'inflation était trop haute et qu'elle restait son souci principal.
Et qu'il n'hésiterait pas à continuer à relever ses taux si la désinflation n'était pas plus rapide.

MAIS IL A RECONNU...

...que le contexte était incertain.
Qu'on ne connaissait pas encore l'impact de la crise bancaire.
Qu'on ne savait pas si elle allait se propager.
Et qu'on ne pouvait pas connaître encore son impact sur l'économie et la croissance.
En gros, il ne sait rien et navigue en plein brouillard.
On avait remarqué...

LE TIMING

Le problème majeur est le timing.
Le timing de l'impact de l'inflation et des hausses de taux sur l'économie.
À quel moment l'inflation, mais aussi les hausses des taux, vont freiner la consommation.
Et permettre de freiner l'inflation.
6 mois ?
8 mois ?
Plus.
Tout le monde attend.
Observe.

EN ATTENDANT

Les marchés essaient de parier à nouveau sur le "taux terminal" de la FED.
Avec des anticipations de hausse au premier trimestre de 0.25% à 0.50%.
Au maximum.
C'est notre anticipation.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

LES ÉTATS-UNIS À CONTREPIED

L'initiative de paix chinoise met les États-Unis dans l'embarras.
Les États-Unis ne veulent pas d'un cessez-le-feu.
Le prétexte est que cela permettrait à la Russie de bénéficier d'une situation de fait : l'occupation d'une partie du territoire ukrainien.
Mais comment rejeter, par principe, des efforts pour arrêter les combats ?
Surtout que l'Ukraine elle-même a accepté d'échanger avec la Chine sur le sujet.
Et que les pays "non alignés" et éloignés de l'Europe voient cette initiative avec intérêt.
Il se passe quelque chose de nouveau.
En Ukraine.
Mais pas seulement.
L'intervention de la Chine a permis également la reprise du dialogue entre l'Iran et l'Arabie Saoudite.

LES FAANG C'EST FINI

Vous vous rappelez de cet acronyme ?
Pour Facebook Apple Amazon Netflix et Google.
Aujourd'hui c'est plutôt AM ou MA.
Apple et Microsoft.
Leur poids dans le S&P 500 a encore progressé de 13.3%. Un record.
Jamais depuis 1978 où IBM et ATT atteignaient des niveaux similaires, deux groupes n'ont représenté un tel poids dans le S&P.
Les autres valeurs de la Tech ont décliné et les acronymes ont sauté.
Il va falloir en trouver d'autres.

LA SURPRISE DU JOUR

Une mauvaise surprise.
En Grande-Bretagne.
Le rebond de l'inflation en février : 10.4% !
Même si une partie de cette hausse est liée à des hausses de prix ponctuelles, c'est une mauvaise surprise.
Et un problème pour la Bank of England qui est confrontée au même dilemme que les autres banques centrales.

LE TTSO DE LA SEMAINE

"Un peu peur.
C’est le sentiment que confesse, lors d’une interview à ABC News, Sam Altman, le patron de l’entreprise à l’origine de Chat GPT et GPT 4 (Open AI), à l’égard de ses créations. Citations et exemples
Ce qui vaut cette confidence Frankensteinienne ? La peur que l’IA, "la meilleure technologie que l'humanité ait jamais conçue", soit utilisée pour des cyberattaques imparables ("[les IA] deviennent meilleures [que les humains] pour écrire du code"). Ou, "particulièrement inquiétant" que l’IA soit mise à profit pour de "la désinformation à grande échelle".
De la science-fiction ? Pour les cyber attaques on ne sait pas, mais pour ce qui est de la désinformation, jetez juste un œil à ces images – générées par l’IA -- de Trump arrêté à sa sortie du tribunal à New York (un événement qui ne s’est pas – encore – passé !), ou cette reconstitution de la voix de Steve Jobs -- obtenue par la même technique -- commentant l’épidémie de Covid 19 (alors que le patron d’Apple est mort en 2011). Ça peut faire "un peu peur"."
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Après la FED, place à la BoE ! Ce jeudi, la Banque centrale anglaise rend également son verdict sur les taux. En février, l’inflation britannique est ressortie à 10,4% sur un an, toujours très proche du pic atteint en octobre à 11,1%. Elle ne faiblit donc pas vraiment et le marché table sur une hausse de 25 points de base des taux. Au-delà de ce rendez-vous, l’impact boursier du discours de Powell et de la hausse des taux américains est attendu avec impatience. Pour l’heure, le CAC40 ouvre à l’équilibre, à 7 129 points, et préserve son gain hebdomadaire de 3%.
En Asie, la Bourse de Tokyo perd 0,17%, à 27 420 points.
Le Brent se négocie à 76,2 $ (+2,01% sur 24h).
L'once d'or se négocie à 1 977,9 $ (+1,88%).
L'euro/dollar évolue à 1,091 $ (+0,42%).

ON S'EN FOUT ?

La SPAC qui a fusionné avec le media social de Trump a perdu 87% depuis l'opération en 2021, une cata ; Boris Johnson est sur le gril à cause de ses mensonges sur le "Partygate" ; J'ai démarré la saison 3 de "Happy Valley" sur Canal, je me suis endormi, il ne se passe rien, vous pouvez zapper, dommage les deux premières saisons étaient intéressantes ; Le podcast de France Inter sur Léon Blum a dépassé le million de téléchargements, c'est mérité, le podcast sur Pétain suit la même voie avec la même voix (jeu de mots) ; Ah oui Macron a fait son interview, il assume tout ; Black Thursday aujourd'hui ; Merci à tous ceux qui m'ont charrié pour avoir écrit calendrier "géorgien" au lieu de "grégorien", c'était mérité ; La grève des éboueurs à Paris est reconduite jusqu'à Lundi ; Réouverture du Parc Astérix avec le grand huit le plus rapide de France (110 km/h) ; Vente aux enchères aujourd'hui de 6 marches d'escalier de la Tour Eiffel ; La une de Match "La France s'embrase", un brin exagéré ; Challenges donne sa liste annuelle des 100 start-up dans lesquelles vous pouvez investir ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU