Les marchés de taux.
Les marches obligataires.
Marchés d'emprunts d'États et d'entreprises.
Ils ont une spécificité par rapport au marché des actions.
On peut déterminer par les cours, les anticipations des niveaux futurs des taux d'intérêt.
Et ces anticipations ont changé.
Explications

IL Y A ENCORE UN MOIS

Le consensus des investisseurs sur les marchés de taux était le suivant : une baisse rapide de l'inflation et donc une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis dès la fin de cette année.
Et dans les autres pays en 2024.
Mais ces anticipations ont changé drastiquement en quelques jours.

POURQUOI ?

Pour une raison simple.
L'inflation résiste.
Elle ne remonte pas.
Mais elle ne chute pas brutalement comme anticipé.
Malgré la baisse marquée de l'énergie et malgré la baisse des cours d'une partie des matières premières.
En cause, non pas la hausse des salaires comme on pouvait s'y attendre, mais la volonté de certains secteurs de maintenir des prix élevés pour profiter de marges plus élevées.
C'est le cas par exemple de l'industrie alimentaire.

UNE AUTRE RAISON

On avait souvent répété ici qu'une récession, courte certes mais une récession quand même, était nécessaire pour permettre à l'économie de reprendre son cours normal, sans goulet d'étranglement ni tensions sur le marché de l'emploi, et pour permettre donc à l'inflation de chuter significativement.
Or les aides des États, comme les "boucliers", ont permis aux consommateurs de maintenir leur pouvoir d'achat plus longtemps que prévu et donc de surconsommer plus longtemps que prévu.

RAPPELONS...

...que le chômage aux États-Unis est au plus bas depuis 54 ans.
Et qu'il a continué à baisser aussi en Europe et notamment en France.
Rappelons également que des pays comme la Grande-Bretagne affichent encore des taux d'inflation élevés, largement supérieurs aux anticipations.
La Grande-Bretagne a encore un taux d'inflation de 8.7% et on y évoque les souvenirs des années 70.

CE QU'ANTICIPENT LES MARCHÉS DE TAUX

L'inflation va rester élevée plus longtemps que prévu.
Les banques centrales vont bientôt arrêter de remonter les taux d'intérêt, mais elles vont les maintenir à un niveau élevé plus longtemps que prévu.
Et les taux ne vont commencer à baisser qu'à la mi-2024.
Nous sommes d'accord avec le consensus, pour une fois.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

L'INTELLIGENCE ARTIFICIELLE

L'IA fait le bonheur de Nvidia qui conçoit des puces sophistiquées pour des secteurs comme le jeu vidéo.
Nvidia prévoit une hausse de 64% de ses ventes du fait de la demande liée à l'intelligence artificielle, et notamment pour les calculs dans les data centers basés sur l'IA.
11 milliards de CA juste pour le troisième trimestre alors que le consensus des analystes tournait autour de 7.2 milliards de $.
Le cours de Nvidia a bondi de 25% après séance.
Rappelons que sa capitalisation est de 755 milliards de $.

LA CLAQUE DU JOUR

Embracer.
Un groupe suédois.
Un géant européen du jeu vidéo.
Échec d'un "partenariat stratégique majeur".
Et une sanction immédiate de 40% sur le cours.
80% de baisse depuis son record il y a deux ans.
Et une capitalisation qui a chuté à 2.5 milliards.
Dur, dur.

LE RECORD DU TRIMESTRE

326 milliards de $.
Des dividendes versés par les 1200 plus grosses entreprises cotées dans le monde.
12% de hausse par rapport à 2022.
Avec des versements records de dividendes "exceptionnels".
Il faut ajouter à ces dividendes records, des rachats records de leurs propres actions par les grosses entreprises.
Et évidemment un chiffre qui alimente le débat sans fin sur le partage de la valeur entre les actionnaires et les salariés.

LA RÉCESSION DU JOUR

C’est fait.
L’Allemagne est officiellement en récession.
Deux trimestres de suite de croissance négative.
-0.3% au premier trimestre 2023 après -0.5% au 4ème trimestre 2022.
Les prévisionnistes attendaient 0%, c’est donc nettement plus mauvais que prévu.
En cause le recul de l’industrie et notamment le recul des échanges avec la Chine.
Mais la Bundesbank prévoit un léger rebond au 2ème trimestre.

JOUR J

C’est aujourd’hui la date limite pour déclarer en ligne vos revenus 2022… si vous habitez les départements de 01 à 19, ou si vous êtes non-résidents.
Pour les autres, il reste quelques jours pour vous en occuper :
- Déclaration en ligne pour les départements de 20 à 54 : 1er juin.
- Déclaration en ligne pour les départements de 55 à 976 : 8 juin.
N'attendez pas non plus la dernière minute, comme les milliers d’Aveyronnais ou de Corréziens qui vont se ruer sur Internet ce soir…

N’ATTENDEZ PAS NON PLUS

Si vous voulez réduire vos impôts.
C’est généralement en fin d’année que les particuliers s’intéressent aux placements à faire pour réduire leur impôt à payer l’année suivante.
Mais souscrire au printemps peut s’avérer intéressant en particulier parce que certains fonds commercialisés en décembre dernier sont encore ouverts, et la durée de blocage sera ainsi plus courte. C'est le cas par exemple du FCPI Dividendes Plus 10, le 10ème opus d'une série de FCPI qui se distingue par les frais les plus bas et des performances remarquables… en plus d’une réduction d’impôt de 25%*.
>> Obtenez plus d’informations sur le FCPI Dividendes Plus N°10

LE TTSO DE LA SEMAINE

" Débat (ou pas)
Le gouvernement annonce qu’il "fera tout" pour que le débat sur l’abrogation du passage aux 64 ans, prévu le 8 juin, n’ait "pas lieu". Techniquement, ça ne fait aucun doute, l’article 40 (qui invalide une proposition non financée avant même sa discussion au Parlement) s’applique… mais politiquement, c’est plus débattu. Yaël Braun-Pivet, présidente de l’Assemblée nationale et -- pourtant -- macroniste, continue à faire de la résistance et refuse que l’on "piétine" le Parlement.
D’après le Canard Enchaîné du jour, Braun-Pivet cache "de moins en moins ses ambitions pour 2027" au point que François Patriat (président des sénateurs macronistes) la décrit comme "une Ségolène bis". Un compliment, c’est sûr."
N'oubliez pas de vous abonner à l'excellente newsletter du soir de TTSO. C'est très simple et c'est ici

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Les négociations sur le plafond de la dette américaine ont propulsé hier le CAC40 sur son plus bas niveau mensuel. Au fixing, il cédait 1,7% à 7 253 points (-3,2% sur la semaine) dans un contexte largement marqué par l’aversion au risque. Son gain depuis le 1er janvier n’est plus “que” de 11,5% environ. En parallèle, l’indice allemand IFO du climat des affaires dévoilé est nettement ressorti en dessous de l’attente du marché. Pour le dire autrement, le moral des milieux d’affaires allemands se dégrade fortement d’un mois à l’autre.
Wall Street a limité la casse à la clôture, avec des pertes d’environ 0,75% sur les trois grands indices américains.
Ce matin, le CAC ouvre en petite baisse (-0,24%).
En Asie, la Bourse de Tokyo clôture en gain de 0,39% ce jeudi, à 30 801 points.
Le Brent s'échange à 78,2 $ (-0,67% sur 24h).
L'once d'or se négocie à 1 960,1 $ (-0,76%).
L'euro/dollar évolue à 1,074 $ (-0,13%).

ON S'EN FOUT?

Le partage des mots de passe sur Netflix, c'est terminé, il va falloir payer ; On dit au revoir à la spectaculaire Tina Turner ; EDF annonce que 6 réacteurs vont pouvoir redémarrer après des travaux d'entretien, on devrait avoir de l'électricité cet hiver ; Des chercheurs français et suisses ont permis à une personne paraplégique de marcher pour la première fois depuis 12 ans ; Selon l'association de consommateurs CLCV, les tacos sont "une bombe calorique" ; Bon j'ai fini la saison 1 de "BRI" sur Canal, que dire... il m'a fallu un ou deux épisodes pour m'adapter au langage parlé par les flics et les voyous, j'ai même essayé, sans succès, de mettre des sous-titres, au bout du 3ème épisode on est un peu plus accrochés, c'est pas mal mais pas au niveau de "Braquo" ou d' "Engrenages" ; Selon le Figaro, en France, un enfant est signalé disparu...toutes les 12 minutes !!! ; Je préfère ne pas parler de la déroute des comptes de la Sécu ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens