Disparités dans les performances, par EuroLand Corporate
Les marchés actions ont clôturé un mois de mai en baisse sur fond d’inquiétudes sur la dette américaine. Le CAC 40 et le CAC Mid & Small affichent des performances relativement similaires, en retrait respectivement de -5,2% et -4,8% à 7 098,70 pts et 13 554,90 pts.
Au cours du mois de mai, notre sélection Tech affiche des performances contrastées. Les valeurs digitales chutent de -9,7% suivies par les éditeurs de logiciels (-0,1%). Les ESN terminent le mois dans le vert en hausse de 9,1%.
Performances
Le secteur digital (972 M€ de capitalisation boursière à fin mai) perd 9,7% sur le mois de mai. Le secteur pâtit notamment de la chute de -28,7% de 1000mercis. Dans le même temps, HighCo ressort en baisse de -4,8% dans un mois marqué par le détachement de son dividende. A l’inverse, Groupe LDLC voit son titre progresser de +17,3% malgré l’annonce d’un CA 2022/2023 en repli. Belle performance également pour Vente-unique.com (+11,4%), après une belle publication de son CA T1. Enfin, nous retenons également la bonne performance de Miliboo (+13,2%). Parmi les 11 valeurs de notre échantillon, 7 affichent une performance négative.
Les éditeurs de logiciels (5,4 Mds€ de capitalisation boursière à fin mai) terminent eux aussi le mois dans le rouge à -0,1%. Nous retenons le recul de -9% de Lectra après la révision à la baisse de ses prévisions pour 2023. Dynamique similaire pour Itesoft qui enregistre une baisse de -2,6% et Axway Software qui recule légèrement de -0,9 %. Dans le même temps, ESI Group augmente de +43,3% suite à la confirmation de discussions préliminaires portant sur une potentielle acquisition de l’entreprise. Belles performances également de Coheris (+15,2%) et Wallix (+15,9%). Parmi les 18 valeurs de notre échantillon, 7 ressortent en baisse.
Les ESN (44 Mds € de capitalisation boursière à fin mai) bénéficient d’une hausse de 9,1%. Le secteur est porté par les bonnes performances de Visiativ (+10,0%), d’Atos (+8,6%) et de SQLI (+5,9%). A contrario, Sopra Steria Group ressort en baisse de -10,4%. Wavestone perd -4,3% et Sogeclair recule de -3,9%. Sur les 16 valeurs de notre échantillon, 9 ressortent en hausse.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 6,6x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,5x sur 10 ans). Les ESN se paient 9,7x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,1x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 18,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 15,7x sur 10 ans).
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