Notre déficit est excessif.
Et les mesures préconisées par les différents partis ne vont pas l'améliorer.
Et la Commission Européenne a décidé de nous taper sur les doigts.
En ouvrant une procédure pour déficits publics excessifs.
Cette procédure n'aura aucun impact.
Et nous pouvons continuer à faire n'importe quoi en matière de dépenses publiques.
Sauf si les marchés nous sanctionnent.

LE PACTE DE STABILITÉ ET DE CROISSANCE

On avait fini par l'oublier.
Et pour cause, il avait été suspendu du fait du Covid.
Et il a été remis en place en avril 2024.
Toujours deux critères.
Un déficit public qui ne doit pas dépasser les 3%
Et une dette qui ne doit pas dépasser les 60%.
Pour mémoire nous sommes à plus de 5% de déficit et 110% de dette.

PREMIER COUP DE BOL

La France a encore eu du bol.
Nous ne sommes pas les seuls à nous faire sanctionner.
Nous sommes en compagnie de l'Italie, la Belgique, la Hongrie, la Slovaquie, Malte et la Pologne.
Une punition collective ça passe mieux qu'une punition individuelle.

DEUXIÈME COUP DE BOL

Ces avertissements n'ont aucun impact.
Il y a bien des amendes qui sont prévues jusqu'à qu'un pays revienne dans les clous, mais elles n'ont jamais été appliquées.
À titre d'illustration, nous avons été en procédure de déficit excessif de 2009 à 2018, 9 ans où nous étions au piquet, mais sans aucune amende.

LES AMENDES

Une somme équivalente à 0.1% du PIB jusqu'à que nous rentrions dans les clous.
Une somme qui peut être prélevée sur les fonds d'aides européens.
Mais oubliez les amendes.

LA VRAIE SANCTION...

...ne peut venir que des marchés.
Avec une hausse des taux d'intérêt, et notamment du "spread", l'écart de taux avec l'Allemagne.
Mais pour l'instant, je dis bien pour l'instant, si notre spread augmente c'est plus par la baisse des taux allemands que par la hausse des taux français.
On peut donc continuer à faire n'importe quoi...pour l'instant.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

RALENTISSEMENT ?

Aux États-Unis.
Finalement il pourrait arriver.
L'économie américaine a résisté vaillamment.
Et le consommateur américain n'a jusqu'à présent pas levé le pied.
Un des membres de la Banque centrale américaine commence à voir des signaux faibles de ralentissement de la consommation.
Ce qui pourrait ouvrir la voie à la baisse des taux.
Je vous rappelle que nous attendons deux baisses des taux aux États-Unis avant la fin d'année, et que les taux américains sont au plus haut depuis 23 ans.

AI WINNERS BASKET

La Banque américaines Citi a créé un indice des gagnants de l'Intelligence Artificielle.
Et, surprise, 50% des valeurs qui en font partie ont baissé.
L'excitation IA est en train de retomber.
Et les investisseurs se focalisent sur un nombre plus limité de winners potentiels, Nvidia en tête.
Le début du dégonflement de la bulle ?

RAPPEL : ON SE VOIT DEMAIN

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J-10

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DU CÔTÉ DE TTSO

Par Time To Sign Off, l’excellente newsletter du soir qui résume le must de l’actu du jour
La clé des législatives
La participation ! Elle est désormais estimée à 63%, du jamais vu depuis 2002. Et ça n’arrange pas du tout le RN. Selon une analyse du Grand Continent, la victoire du RN aux européennes s’explique d'abord par une "bien meilleure mobilisation de son électorat" : 28% d’abstentionnistes vs 36% pour les électeurs de gauche et 42% pour ceux d’Emmanuel Macron. En clair : le RN constitue aujourd'hui "une minorité compacte" susceptible -- pour le moment -- de s’imposer uniquement "dans un contexte de faible participation".
Pour l'emporter, la gauche et le centre devront donc éviter "une démobilisation similaire à celle des européennes"… tout en freinant une participation trop importante qui ferait baisser le seuil de qualification au 2nd tour (= plus de triangulaires), ce qui, dans un contexte d’"éparpillement des voix" favoriserait le plus puissant au 1er tour (= le RN). Rien n’est simple.
N'hésitez pas à vous abonner à la newsletter du soir de TTSO. C'est très simple et c'est ici

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Le CAC 40"

ON S'EN FOUT ?

Le gouvernement américain a décidé d'arrêter momentanément l'inspection des importations d'avocats et de mangues du Mexique du fait des agressions violentes sur ses agents ; Le Wall Street Journal en première page : "Non, l'extrême droite française ne provoquera pas de crise de l'euro", étonnant de la part du WSJ ; La Thaïlande légalise le mariage homosexuel, premier pays en Asie du Sud Est à le faire ; Le patron de Fnac Darty milite dans Les Échos pour une "sobriété heureuse", il ne parle pas d'alcool mais de consommation plus sobre, je suis d'accord ; Les médias parlent d'une "jeune fille de 12 ans", violée par antisémitisme, à 12 ans on n'est pas une "jeune fille", on est une enfant ; Après Golden Goose, on se demande si Shein va aussi reporter son introduction en Bourse ; Le titre du jour dans Le Parisien : "Un simple pot-de-vin permet d'obtenir un diagnostic de performance énergétique bidon" ; Cahuzac fait campagne dans le Lot-et-Garonne, les yeux dans les yeux, on attend son programme sur l'évasion fiscale ; Des viticulteurs diffusent de la musique dans leurs vignes pour éloigner les parasites et atténuer les effets de pénurie d'eau, je me demande quelle musique ils diffusent ; 20 Juin 1936, promulgation du minimum de deux semaines de congés payés par an, deux semaines... ; Villepin préfère Le Front de Gauche au RN... ; Beaucoup d'articles dans les médias sur l'influence des influenceurs sur les élections, quelle période ; Suivez-moi sur X et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE
MAY THE FORCE BE WITH YOU

* HYPOTHÈSE DE RENDEMENT NET DE FRAIS DE GESTION PRÉSENTÉE À TITRE INDICATIF : SCÉNARIO NON GARANTI VALABLE EN CAS DE MAINTIEN DU TAUX DU FONDS EN EUROS POUR 2024 ET 2025 + UNE BONIFICATION DE 1,50% POUR LE FONDS EN EUROS NETISSIMA. LES PERFORMANCES PASSÉES NE PRÉJUGENT PAS DES PERFORMANCES FUTURES ET NE SONT PAS CONSTANTES DANS LE TEMPS.