Réponses du 18/09/2024

Nous sommes à conserver sur Voyageurs du Monde. Le groupe a renoué avec la croissance après la crise sanitaire, enregistrant une hausse de 40 % de ses revenus en 2023 pour atteindre 694 M€. La rentabilité s’est également améliorée avec un résultat net de 44 M€, doublant celui de 2019. Le groupe affiche une trésorerie solide de 322 M€, permettant un programme de rachat d’actions visant à compenser les obligations convertibles émises pendant la crise. Bien que ces rachats profitent à tous les actionnaires, ils conditionnent une partie de leur rentabilité à des plus-values latentes plutôt qu'à des dividendes directs. Le titre a bondi de 30 % en six mois, mais la dilution potentielle à venir et la valorisation actuelle (PER de 14x) pourraient entraîner une phase de consolidation. Malgré tout, la dynamique du secteur touristique et la confiance du groupe dans ses perspectives de croissance rendent l’action attractive à conserver.