Loin du tumulte actuel, projetons-nous.
Dans quelques mois.
Trump a "dealé" avec les principaux partenaires / adversaires commerciaux.
Et avec la Chine, même si ça demandera un peu plus de temps.
Il y aura donc des droits de douane de 10% à 20% sur la grande majorité des produits importés aux États-Unis.
Quels effets sur l'économie américaine et mondiale ? Sur l'inflation, les taux et les marchés ?

NOUS SOMMES EN SEPTEMBRE 2025

Les droits de douane ont été adoptés.
10% à 20% selon les produits et les pays.
Certains pays et produits seront exemptés mais la règle générale sera des droits de douane.
Quelles conséquences sur le monde ?

NON, CE N'EST PAS LA FIN DU LIBRE-ÉCHANGE

Ce n'est ni la fin du monde, ni la fin du commerce mondial, ni la fin de la globalisation, ni la fin du libre-échange qui n'a jamais été vraiment libre, comme la Chine le prouve depuis 25 ans.
C'est une évolution.
Importante, certes.
Mais une évolution, pas une révolution.

L'IMPACT SUR L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE

Une hausse de prix sur plusieurs mois mais pas une hausse de l'inflation, car, on le rappelle, l'inflation est une hausse DURABLE des prix.
Ici on parle d'une hausse ponctuelle.
Une baisse de la consommation des ménages américains donc un ralentissement de la croissance. Ralentissement. Pas la "Grande Dépression" annoncée par les spécialistes du buzz.
Une hausse de l'emploi industriel aux États-Unis qui compensera partiellement la baisse de l'emploi liée à la baisse de la croissance.
Et, surtout, une baisse des impôts pour les ménages et les entreprises.

L'IMPACT SUR L'ÉCONOMIE MONDIALE

Le grand ralentissement.
Pas la "Grande Dépression", ni une nouvelle guerre mondiale...
Un ralentissement.
Qui était déjà prévisible avant les droits de douane et qui va s'amplifier.
Une très mauvaise nouvelle pour la Chine qui va devoir accélérer son pivot d'une économie d'exportation à une économie de consommation.
Rappelons que nous pensons que la Chine est dans une spirale déflationniste, à la japonaise des années 90.
La Chine va être la grande perdante de cette nouvelle donne.

MAUVAISE NOUVELLE

pour l'Europe.
Mais une bonne nouvelle aussi.
L'Europe va devoir se réinventer.
Et apprendre à vivre sans les États-Unis.
Au plan militaire.
Au plan économique.
L'Allemagne l'a compris et pivote déjà.
Et on va revenir au sujet du réarmement qui va compenser partiellement l'impact des droits de douane sur la croissance européenne.
Croissance molle durable donc.
Situation difficile mais pas mortelle.

BONNE NOUVELLE

sur le prix des matières premières.
Énergétiques.
Et alimentaires.
Moins de croissance, moins de consommation, moins de demande avec une offre qui va continuer à augmenter.
Notamment sur le pétrole avec le virage à 180° de l'Arabie saoudite qui va liquider son stock de pétrole à n'importe quel prix.
Bonne nouvelle donc sur l'inflation, et donc sur le pouvoir d'achat des ménages.

ET LE DOLLAR ?

C'est le sujet le plus complexe.
Trump veut le faire baisser mais il ne peut pas organiser une dévaluation massive du dollar sous peine de booster l'inflation, de pénaliser la confiance dans les emprunts d'État américains et de provoquer une hausse des taux d'intérêt.

LE MONDE D'APRÈS

Après les droits de douane, le monde est donc un monde différent.
Ce n'est pas la fin du monde.
Ce n'est pas une révolution.
C'est une évolution.
Il va falloir s'adapter.
Un challenge.
Et donc une opportunité.

EN ATTENDANT

Nous continuons à privilégier la prudence.
Les secousses ne sont pas terminées.
Pas de panique, mais une bonne diversification de votre argent.
Même si nous avons commencé à relever notre part d'actions dans notre gestion pilotée, sur le Nasdaq, nous restons dans la fourchette basse de la poche actions.
La volatilité va encore rester là quelques mois.
>> Découvrez notre gestion pilotée Pilot

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

TRUMP EST-IL ÉCOLOGISTE ?

Oui, je sais, la question peut surprendre.
Mais prenons un peu de recul.
1. Trump met des taxes élevées sur les produits qui ne sont pas produits aux États-Unis, et notamment ceux qui viennent de Chine : le "local" c'est écologique non ? Moins d'émissions de CO2 dans des transports autour du monde.
2. Trump pénalise la consommation des ménages qui devront réduire leur consommation face à la hausse des prix : la baisse de la consommation, c'est écologique non ?
3. Trump va ralentir la croissance en pesant sur la consommation : la "décroissance" c'est écologique non ?
4. Trump veut faire baisser les cours du pétrole mettant en péril le pétrole de schiste : la pression sur le pétrole de schiste c'est écologique non ?
5. Trump va provoquer une hausse des prix de l'automobile : moins de voitures qui polluent, c'est écologique non ?
On se demande pourquoi Marine Tondelier ne félicite pas Trump pour les mesures écologiques les plus radicales prises depuis des années...
MAKE AMERICA GREEN AGAIN (mais non, je ne suis pas dans la provoc...)

ON N'OUBLIE PAS LA DÉFENSE

Communication à caractère promotionnel.
Vous êtes sur le point d'acheter un produit qui n'est pas simple et qui peut être difficile à comprendre.
Ce n’est pas parce que plus personne n’en parle, alors que c’était encore l’hystérie sur le sujet il y a quelques semaines, que nous avons oublié la défense.
Le réarmement, c'est probablement l'évènement majeur pour l'Europe pour les années qui viennent.
Et nous avons réfléchi à un produit structuré : Sélection Souveraineté Europe. 
- Un panier de 10 actions européennes dont la majorité des revenus vient de la Défense et de l'Aérospatial 
- Un objectif de gain annuel de 10,5 %* en contrepartie d’un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l'échéance. 
- Une échéance à 10 ans mais avec la possibilité d’un remboursement anticipé chaque trimestre à partir du 4e trimestre. 
- Un mécanisme de protection du capital ET des gains à l’échéance jusqu’à 50 % de baisse de l’indice. 
Disponible à la souscription sur les contrats d’assurance-vie, de capitalisation et PER assurés par Spirica.
>> J’investis dans Sélection Souveraineté Europe

CE QUI SE JOUE SUR LES TAUX AMÉRICAINS

Il faudra suivre dans les jours qui viennent ce qui se joue sur le marché des emprunts d'État américains.
C'est là que le bât peut blesser.
Les Chinois détiennent un stock important d'emprunts d'État américains et ils vont peser sur le marché pour peser sur les négociations.
Le taux de référence, le taux d'emprunt d'État à 10 ans, reste tendu.
À 4.50%.
Alors qu'il était encore en dessous de 4% il y a quelques semaines.
Signe de la défiance des investisseurs aussi.
Entraînant dans son sillage, la baisse du dollar.
C'est là que tout va se jouer dans les semaines qui viennent.
Nous suivrons cela pour vous.

C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

Une émission spéciale "Droits de douane".
Quel Trump choisir ? Le monde d'après ? Votre argent face à la tempête ? Où va la Bourse ? Quelles actions acheter ou vendre ?
Avec nos Jedi de l'économie et de la finance.
Ana Boata d'Allianz Trade, Sébastien Korchia de Cofegi Gestion, Denis Ferrand de Rexecode et Christian Bito de l'ESSEC.
À ne pas manquer.
Sur BFM Business, ce soir à 20h et en replay samedi à 9h, et dimanche à 11h et 21h.
Et en podcasts sur toutes les grandes plateformes.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Wall Street a vécu hier une séance marquée par les prises de bénéfices, avec un Nasdaq à -4,3% et un S&P 500 à -3,5%, l’Asie se réveille groggy (-3% à Tokyo), mais la Bourse de Paris ouvre dans le vert. +1,04% dans les premiers échanges, à 7 200 points. Stmicro (+2,1%), Kering (+1,5%) et Pernod Ricard (+1,4%) mènent pour le moment la danse. L’indice français a rebondi de près de 4% hier, mais attention, ce répit reste fragile. Trump souffle le chaud, le très chaud même, puis le glacial. D’abord, une pause de 90 jours sur les tarifs douaniers et le lendemain, il repart à l’attaque, expliquant que les droits de douane sont "une bonne chose". De quoi donner le tournis aux marchés.
Après la clôture, la saison de publication des résultats du premier trimestre va débuter. Comme toujours, les financières américaines ouvriront le bal : JPMorgan, Wells Fargo, Morgan Stanley et BlackRock.”

ON S'EN FOUT ?

L'or continue à flamber, il a dépassé les 3 200$ ; Mbappé veut que le PSG lui paie 55 millions d'€ ; L'inflation aux États-Unis a baissé significativement à 2,4% ; La monnaie chinoise est au plus bas depuis 18 ans ; Le Parisien pose une vraie question : "Les femmes pratiquent-elles la médecine comme les hommes ?" ; Le "running" compte 12 millions d'adeptes, 11 334 courses ont été organisées en France en 2024 ; On aura Tom Cruise, De Niro, Scarlett Johansson et Tom Hanks au Festival de Cannes, il ne manque que Trump et Musk ; À revoir sans modération "Tchao Pantin" avec Coluche sur France 5 ; Jacques Attali dans les Echos "Trump ne peut qu'échouer" et c'est un spécialiste du sujet... ; Je vous souhaite un excellent week-end ; Suivez-moi sur X et linkedin en cliquant sur les liens.

* Titre de créance complexe de droit français présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance. Les objectifs présentés s'entendent hors prélèvements fiscaux et sociaux et hors frais de gestion applicables aux contrats concernés, sous réserve de conservation du support jusqu'à la date de remboursement et en l'absence de faillite ou défaut de paiement de l'émetteur et / ou du garant. Une sortie anticipée du support (par suite de rachat, d'arbitrage ou de décès prématuré de l'assuré) se fera à un cours dépendant de l'évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l'indice, des taux d’intérêt, de la volatilité, des primes de risque de crédit) et pourra donc entraîner un risque de perte en capital, non mesurable a priori.