Le Morning Zapping de Marc Fiorentino : La Chine est-elle en...

MÊME PAS MAL

C'est le discours de la Chine depuis que Trump a imposé des droits de douane de plus de 100% sur les importations chinoises.
Les officiels chinois se relaient pour expliquer qu'ils peuvent très bien vivre sans les États-Unis, qu'ils s'y sont préparés depuis longtemps, et que les États-Unis souffriront beaucoup plus qu'eux si la guerre commerciale devait se poursuivre.

LE CONSENSUS

est assez d'accord avec la propagande chinoise.
Le FT explique que "La Chine est bien positionnée pour faire face à la guerre commerciale de Trump".
Bien positionnée pour 3 raisons :
1. Aucun leader raisonnable d'une grande puissance ne se joindra à Trump dans sa croisade contre la Chine.
2. Trump n'a plus de marge de manœuvre à cause des risques sur les taux d'intérêt (voir ici la Newsletter d'hier sur le sujet).
3. La Chine peut favoriser sa consommation intérieure pour compenser largement la baisse de ses exportations, exportations qu'elle parviendra en plus à continuer en passant par d'autres pays amis...

LA CHINE ÉTAIT CONFRONTÉE

à des problèmes structurels et conjoncturels.
Structurels comme la démographie.
Ou encore du fait de l'endettement massif de tous ses acteurs économiques.
La Chine n'a pas fini sa mutation d'une économie entièrement tournée vers les exportations vers une économie plus tournée vers la consommation des ménages.
D'autre part, la Chine n'est pas encore sortie de la crise immobilière qui a frappé les ménages et les banques.
Bref, la situation était déjà délicate avant les droits de douane.

CERTES

La Chine va essayer de déverser ses surplus en Europe, certes, elle va contourner les droits de douane en passant par le Vietnam ou par d'autres pays proches, certes, elle peut multiplier les plans de relance pour booster sa consommation intérieure, mais des droits de douane même ramenés à 15 ou 20% vont peser sur son économie.

VOUS CONNAISSEZ

notre comparaison.
La Chine des années 2020 est le Japon des années 90.
Et la récession / déflation a duré 30 ans au Japon.
Elle ne durera peut-être que 10 ans en Chine mais elle ne disparaîtra pas demain.
Quant aux armes que sont les stocks de dettes américaines détenues par les Chinois ou encore les exportations de terres rares, elles sont à manier avec précaution car elles sont à double tranchant.

FRANCHEMENT ÇA ME DÉPRIME

quand je vois la levée de boucliers depuis que le gouvernement a annoncé qu'il fallait faire 40 milliards d'économie. Alors qu'il faut en faire deux ou trois fois plus.
Quand je vois que le gouvernement va céder à la facilité et augmenter les impôts.
Quand je vois surtout que personne ne roule pour le bien commun.
Déprimant.
En attendant, la n-ième conférence démarre aujourd'hui.
Organisée par Bayrou.
Si elle est aussi efficace que le Haut-commissariat au Plan qu'il a dirigé, on est sauvés.

MERCI À LA VOLATILITÉ

Les banques américaines peuvent remercier Trump.
Grâce au climat d'incertitude, la volatilité des marchés, mesurée par l'indice de la peur Vix, a explosé.
Et quand la volatilité explose, les profits de trading explosent.
Goldman Sachs a annoncé le meilleur trimestre de son histoire avec une hausse spectaculaire de ses revenus et de ses profits.
Comme JP Morgan ou encore Morgan Stanley.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Les grandes places ont rebondi hier, soutenues par la suspension provisoire des taxes américaines sur les produits technologiques. Le CAC 40 a attaqué la semaine en gain de 2,37%, mais cède 0,25% ce matin dans les premiers échanges, à 7 255 points. LVMH, poids lourd de la cote, chute de 7% à l’ouverture après des résultats trimestriels décevants. Ses ventes baissent de 2%, pénalisées par un affaiblissement de la demande en Chine, au Japon et aux États-Unis. L’action entraîne dans son sillage Kering (-3,1%), L’Oréal (-2,5%) et Hermès (-2,1%). La saison de publication des résultats trimestriels débute, beaucoup de grands noms sont attendus cette semaine, dont Netflix, ASML, Hermès, L’Oréal, Pernod Ricard, Biomérieux et Publicis."

ON S'EN FOUT ?

L'administration Trump a gelé 2,26 milliards de $ de financement d'Harvard ; J'ai découvert que malgré des fonds de plusieurs dizaines de milliards, les universités de l'Ivy League dépendent largement du financement de l'État ; Un équipage exclusivement féminin comprenant notamment Katy Perry et la fiancée de Jeff Bezos est allé dans l'espace hier dans une des fusées de Bezos ; Mario Vargas Llosa, 89 ans ; J'ai démarré les deux premiers épisodes de "Vos amis et voisins" sur Apple TV+ avec Jon Hamm ("Mad Men"), l'histoire d'un patron de fonds qui perd son job et se met à cambrioler ses amis riches, démarrage sympathique ; Selon l'Assurance Maladie, la plupart des hommes refusent de consulter un psy parce que "Un mec, ça ne va pas chez le psy" (Parisien) ; Le titre destructeur : "Bordeaux la Belle Endormie s'est-elle réveillée façon Chicago ?", sur l'explosion de la délinquance ; Retour du spectacle sur Abba à la Seine Musicale pour 15 dates ; Madame Figaro explique comment cueillir et cuisiner le pissenlit sans se piquer, conseil précieux ; La population japonaise a diminué de 898 000 personnes, un record absolu, à 120,3 millions d'habitants ; Les négociateurs japonais arrivent demain à Washington pour un deal commercial ; Les boulangeries n'ont pas le droit de faire travailler leurs salariés, même sur une base de volontariat et avec une prime, le 1er mai, no comment ; Selon le Wall Street Journal, de plus en plus d'enfants d'entrepreneurs rejoignent les entreprises familiales par choix ou par défaut ; Suivez-moi sur X et linkedin en cliquant sur les liens.