Le Japon est en proie à des secousses financières sans précédent.
Le pays, plus connu pour sa déflation et ses taux d’intérêt négatifs, a vu ses taux s’envoler et son marché d’emprunts d’État subir un krach historique.
Avec un impact sur l’ensemble des marchés financiers et en particulier des marchés internationaux de la dette.
Explications.

DEPUIS PRÈS DE 40 ANS

Très exactement depuis décembre 1989.
Le Japon était synonyme de déflation.
Une déflation sans fin.
Avec sa conséquence directe : le maintien des taux négatifs pendant une période historique.
Mais tout a changé.

AUJOURD’HUI

Le Japon est confronté à un krach.
Pas un krach boursier.
Mais un krach obligataire.
Un krach de ses emprunts d’État.
Avec une hausse de taux d’intérêt qu’on ne pouvait pas imaginer.

LE TAUX DE RÉFÉRENCE

Le taux d’emprunt à 10 ans, très longtemps négatif, s’est envolé.
Atteignant au plus fort du krach, 2,35%.
Et un taux d’emprunt à 30 ans, autre taux de référence, proche des 4%.
Spectaculaire. Et inimaginable.

LES CAUSES ?

Le Japon est sorti de la déflation et renoue avec l’inflation.
Une inflation proche des 3% en 2025 !
Une inflation liée à la hausse des matières premières, à l’effondrement du yen provoquant une envolée des prix à l’importation, mais surtout provoquée par la hausse des salaires.
Des salaires qui n’ont presque pas progressé depuis plusieurs décennies.
Mais face à la réduction de la population active due à la démographie et à l’absence d’immigration, les entreprises japonaises ont dû, enfin, relever leurs salaires. Un changement total d’environnement économique.

AUTRE SUJET DE PRÉOCCUPATION

Le niveau de l’endettement au Japon. Plus de 230% du PIB.
Et une nouvelle Première ministre qui veut relancer des plans de relance coûteux en déficit et en dette. Et qui a provoqué des élections anticipées le 8 février pour tenter d’avoir la majorité absolue au Parlement et avoir les mains libres pour la relance.

POURQUOI CETTE SECOUSSE JAPONAISE...

... touche le monde entier ?
Tout simplement parce que le Japon détient des stocks massifs de dettes. Américaines et européennes.
Et qu’avec la hausse des taux japonais, il devient plus rentable pour les investisseurs japonais de liquider leurs dettes étrangères pour rapatrier leurs capitaux et investir dans une dette japonaise dont le rendement devient attractif.
La globalisation du marché des capitaux…
La Banque du Japon n’a plus le choix : elle doit calmer le jeu en rachetant massivement de la dette japonaise et en rachetant du yen pour le faire remonter.
La dislocation du marché de la dette japonaise touche le monde entier.
Le Japon va y remettre de l’ordre.
Nous anticipons un retour au calme sur ce marché.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

ET VOUS, QU'EN PENSEZ-VOUS ?

À la question : “Pensez-vous que Trump va envahir le Groenland ?”, vos réponses dessinent un paysage nuancé, mais une tendance claire se dégage : la majorité n’y croit pas, du moins pas sous la forme d’une invasion militaire classique.
Beaucoup voient dans cette sortie une stratégie bien rodée. Josh évoque « une stratégie de pression maximale afin de forcer ensuite un accord préférentiel (économique et sécuritaire) au bénéfice exclusif des États-Unis », et même une manœuvre de diversion géopolitique. Une lecture largement partagée : Trump provoquerait pour négocier. Olivier parle d’« un deal comme il a l’habitude de faire », allant jusqu’à imaginer une location de zones ou un partage des ressources du sous-sol.
Autre point souvent cité : les États-Unis sont déjà présents sur place. Jean-Claude rappelle que « leur base militaire est la plus importante de toutes leurs bases hors des États-Unis », ce qui rend l’idée d’une invasion formelle largement superflue. Michel souligne aussi l’enjeu stratégique face à la Chine et à la Russie.
Mais une minorité exprime une inquiétude plus brute, liée à la personnalité de Trump. Hélène estime qu’« il n’a aucune limite » et doute de la capacité de l’Europe à réagir collectivement. Valérie résume ce malaise : « Il serait raisonnable de penser que non, mais avec un Trump tellement imprévisible… ».
En résumé, peu croient à une invasion, beaucoup redoutent un coup de force diplomatique. Le Groenland semble moins un objectif militaire qu’un levier dans une négociation à haut risque.

NOS AMIS LES INDIENS...

Devant l'offensive de Trump, les alliances hors États-Unis s'accélèrent.
L'Union européenne et l'Inde vont annoncer un deal que l'Inde qualifie de "mother of all its recent trade deals".
Un deal d'ouverture des frontières pour les biens et les services et de collaboration commerciale sur la pharmacie, la technologie et les semi-conducteurs.
Et bien voilà !
Grâce à Trump ou à cause de Trump, l'Europe a compris qu'elle devait faire des deals !

SHUTDOWN

C'est reparti.
Le shutdown.
L'arrêt temporaire de l'administration.
À partir de samedi.
Une menace des démocrates.
Après la mort d'Alex Pretti à Minneapolis.
Ils veulent un arrêt de la répression contre l'immigration illégale et un contrôle de l'ICE.
Mais le souvenir du dernier shutdown est encore douloureux et dans les esprits de tous.
Une négociation de dernière minute permettra sûrement d'éviter ce nouveau shutdown.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Responsable Bourse Meilleurtaux Placement.
Les marchés boursiers évoluent prudemment dans l’attente de deux événements majeurs : la décision de la Banque centrale américaine sur ses taux d’intérêt demain soir et la publication des résultats annuels de grandes entreprises tout au long de la semaine. LVMH et Boeing passeront sur le gril aujourd’hui, Microsoft et ASML demain. À Paris, le CAC 40 perd 0,10% ce matin, à 8 123 points, les investisseurs semblent relativiser les dernières menaces de Trump sur de possibles hausses de droits de douane. Ce matin, Saint-Gobain (+2%), Crédit Agricole (+1,9%), et Legrand (+1,7%) forment le podium. À l'inverse, Capgemini (-2,8%), Carrefour (-1,2%) et Pernod Ricard (-1,1%) signent les plus fortes baisses des premiers échanges.

ON S'EN FOUT ?

OPA sur Fnac Darty par Kretinsky qui détenait déjà 28,5% du capital ; Le titre du jour dans Les Échos : "Chute historique des ventes de cognac en 2025", quelle période ! ; Raphaël Glucksmann ne participera pas à la primaire de la gauche ; L'autre titre du jour dans le Parisien, à propos de l'Iran : "L'impossible bilan humain des révoltes" ; Trump essaie de faire baisser la pression sur l'ICE après la mort d'Alex Pretti à Minneapolis ; Grosse polémique sur l'espace Optimum Plus sans enfants de la SNCF ; Dur : "Un Français désormais moins riche qu'un Européen" (Les Échos). Pour la troisième année consécutive, le PIB par habitant français est inférieur à la moyenne européenne, le grand déclassement ; Gabriel Attal veut changer le nom du parti "Renaissance" en "Nouvelle République" ; Selon BFM, un tiers des Français souffrira d'une perte auditive en 2050. Quoi ??? ; Suivez-moi sur X et Linkedin en cliquant sur les liens.