La guerre en Iran a fait trembler les marchés.
Clairement, le bras de fer entre Trump et les mollahs n’est pas terminé.
Mais après deux mois de tensions, un premier bilan s’impose.
Un bilan parfois surprenant et contre-intuitif.

Par Dorian Abadie
Responsable Bourse
Meilleurtaux Placement

UNE COURTE ROTATION

Avant le choc, les marchés actions vivaient une petite rotation des États-Unis vers l’Europe.
Le S&P 500 gagnait 0,5% en 2026, contre +5% pour l’Euro Stoxx 50.
Les investisseurs avaient commencé à alléger leurs portefeuilles en actions américaines, devenues chères après plusieurs années de forte hausse, pour revenir sur l’Europe, moins valorisée et portée par l’espoir de baisses de taux et de plan de relance en Allemagne.
Mais ça, c’était avant…

RECORD DE WALL STREET

Depuis le déclenchement de la guerre, la volatilité est clairement de retour.
Le S&P 500 a perdu jusqu’à 8% le premier mois, avant de rebondir très fortement.
L’indice américain efface non seulement toutes ses pertes, mais progresse d’environ 5% depuis le 28 février.
Et il se paie le luxe d’inscrire régulièrement de nouveaux records historiques.
En Europe, l’Euro Stoxx perd toujours 5,7% depuis le 28 février, après un creux à -11,5%...
La rotation n’aura pas duré longtemps !

LE MONDE À L’ENVERS

La guerre a créé un véritable paradoxe financier.
L’or, refuge traditionnel des investisseurs, n’a pas protégé les portefeuilles : il cède 14% depuis le début des hostilités.
À l’inverse, le Nasdaq, dominé par les grandes valeurs technologiques, s’envole de 11% sur la période.
Le refuge n’a donc pas été le métal précieux, mais les géants de la tech.
Pourquoi ? L’or avait déjà beaucoup monté avant la guerre (+130% en 3 ans), tandis que les grandes entreprises de la tech restent perçues comme solides, mondiales, très liquides et moins exposées au choc énergétique que d’autres secteurs.

LES MONTAGNES RUSSES

L'Asie est à mi-chemin entre dépendance énergétique et rebond des fleurons technologiques.
Le Japon et la Corée du Sud font partie des marchés les plus volatils en ce moment.
Avec des variations boursières en forme de N.
Bourse de Tokyo : +17% avant la guerre, un creux à -14% en mars et maintenant un rebond de 21% avec, là aussi, de nouveaux records historiques.
C’est encore plus fou à Séoul : +48%, -19% et +37%. En quatre mois seulement ! Et pour un bilan annuel provisoire à +64%.
Les vagues de hausse sont alimentées par les fleurons de l’IA et des semi-conducteurs.
Et les mouvements de baisse, voire de panique, par l’extrême dépendance énergétique des deux pays.

LIGNE DROITE

Le pétrole est bien sûr au cœur de toutes les préoccupations et son évolution est pour le coup très intuitive.
Il monte quand il y a un regain de tensions. Il baisse lorsqu’une accalmie apparaît.
Pour le moment, le baril de Brent s’envole de 52% depuis le début de la guerre, mais il montait déjà en début d’année (+84% depuis le 1er janvier).
Sans surprise, les majors pétrolières suivent la tendance. On parle beaucoup (trop) de Total en ce moment : +17% depuis la guerre, +42% sur l’année. Et sans compter les dividendes.
À l’inverse, les compagnies aériennes voient la facture de kérosène flamber et leurs cours dévisser. Air France perd 26% depuis le 28 février.
L’aérien, l’hôtellerie et plus largement les valeurs cycliques devraient fortement rebondir une fois la guerre véritablement terminée.

BILAN

Les marchés actions font le pari que le plus dur est passé mais le bilan reste contrasté.
La guerre n’a pas provoqué de krach majeur. Elle a déplacé les gagnants et les perdants.
Les actions américaines ont résisté.
L’Asie affiche un spectaculaire et fragile rebond.
L’Europe reste pénalisée.
Le pétrole est monté en flèche, sans surprise.
Les valeurs refuges ne sont pas celles que l’on croit.
Et les taux sont repartis à la hausse. Mais ça, c’est une autre histoire…

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

ET VOUS, VOUS EN PENSEZ QUOI ?

Aux questions de la semaine dernière : “Sommes-nous entrés durablement dans une nouvelle ère de réarmement mondial ? La défense va-t-elle devenir un grand secteur d’investissement ?”, vos réponses dessinent une tendance assez claire : oui, le réarmement est enclenché, et il devrait durer.
Beaucoup d’entre vous estiment que la dynamique est désormais structurelle. Christophe résume : « Le monde va se réarmer comme jamais… La défense va devenir le sujet d’investissement des prochaines années. »
Mais derrière ce consensus, des nuances importantes apparaissent. Certains y voient une opportunité économique. Arnaud évoque « une planche de salut pour la réindustrialisation », rappelant que l’armement a souvent joué ce rôle dans l’histoire.
D’autres, en revanche, s’inquiètent des dérives possibles. Quentin met en garde : « J’ai peur que ce réarmement ne fasse que précipiter la guerre. »
Vous êtes nombreux à anticiper un cycle long de réarmement, porteur pour les marchés, mais porteur aussi de risques majeurs…

L’AUTRE LIBERATION DAY

Le 4 mai marque le moment où les salariés français cessent, en théorie, de travailler pour financer les retraites et la santé des retraités, selon un nouvel indicateur créé par deux économistes.
Cela représente 85 jours ouvrés de contribution dans l’année, contre une date située au 26 février en 1970 et au 17 avril en 2000.
Un salarié français verrait ainsi 37% de son salaire total partir chaque mois vers ces dépenses liées aux seniors.
Cette charge augmente surtout à cause du vieillissement : la France compte aujourd’hui 18 millions de retraités, contre 5 millions dans les années 1970.
Plus que jamais, il est urgent de préparer sa retraite quand on est actif.
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COUP DE POKER

Vous souvenez-vous de GameStop ?
Pendant le Covid, le distributeur américain de jeux vidéo était devenu un symbole de la frénésie boursière des particuliers.
Ils s’étaient massivement rués sur le titre après s’être organisés sur le réseau social Reddit.
GameStop veut racheter eBay pour environ 56 milliards de dollars afin de créer un concurrent à Amazon.
Le projet paraît assez improbable car GameStop vaut environ 12 milliards de dollars, contre 46 milliards pour eBay.
Son PDG affirme toutefois avoir 20 milliards de financement bancaire et d’autres soutiens en cours de négociation.
En 2025, eBay a réalisé 11,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 2,03 milliards de bénéfice net. GameStop fait état d’une perte de 381 millions en 2021 et d’un bénéfice de 418 millions en 2025…

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Par Olivia Boulay, chargée de contenu patrimonial, Meilleurtaux Placement.
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse, Meilleurtaux Placement.
"La Bourse de Paris reste sous pression ce mardi, en repli de 0,2% à l’ouverture, toujours sous les 8 000 points, dans un marché freiné par le regain de tensions dans le détroit d’Ormuz. L’opération « Project Freedom » lancée par Donald Trump, censée rétablir la circulation maritime, a au contraire ravivé les frictions avec Téhéran et ravivé un peu plus la prudence sur les marchés. Les investisseurs hésitent désormais entre poursuivre le rebond nourri ces dernières semaines par de bons résultats d’entreprises, ou sécuriser une partie de leurs gains face au risque d’un pétrole durablement élevé et de conditions financières plus dures. La saison des résultats continue malgré tout d’animer la cote, avec Axa attendu ce soir, avant Veolia demain puis Bouygues, Engie et Legrand jeudi."

ON S'EN FOUT ?

Après un mois de trêve, l’Iran a envoyé une nouvelle salve de drones et de missiles vers les Émirats arabes unis ; Ce matin, un navire de l’armateur danois Maersk a quitté le détroit d’Ormuz, escorté par les Américains ; Trump relève à 25% les droits de douane sur les véhicules européens ; Canada : la province pétrolière de l’Alberta pourrait voter pour son indépendance à l’automne. Les séparatistes seraient à 30% ; Quand on veut, on peut : les producteurs français de fraises ont repris une bonne partie des parts de marché perdues face à la concurrence espagnole et italienne ; La terrible révélation de Mediapart : Sophie la Girafe serait produite en Chine ; Ma terrible révélation d’hier : le titre Men in Black de Will Smith est un sample de Forget Me Nots de Patrice Rushen (1982) ; 30% à 40% des musiques mises en ligne sur les plateformes de streaming seraient désormais générées par l’IA : écoutez Hold On de Wyatt Creed, un titre généré en quelques minutes. Bluffant ou inquiétant ? Je vous laisse juges.

* Hors supports spécifiques (ETF et autres supports "immobiliers" tels que SCI, OPCI, SCPI). 
** Pour les autres frais, nous vous invitons à consulter la notice du contrat.