Alors que plane la menace de voir Moody’s placer la note souveraine espagnole en catégorie spéculative, les marchés obligataires se détendent, soutenu par le rebond sur les marchés actions qui redonnent de l ‘appétit pour le risque.
Vendredi dernier à la clôture, les marchés prenaient connaissance des besoins de refinancement des banques espagnoles leur permettant d’atteindre un ratio de fonds propres de 12,8% ce qui ferait du secteur espagnol l’un des mieux capitalisés au monde.
Selon l’audit indépendant, les banques espagnoles auraient besoin de 53,7 milliards d’euros sur une enveloppe maximum de cent milliards prévue par la zone euro. Un montant légèrement inférieur aux attentes qui tablaient sur un besoin de 60 milliards d’euros. Plus de 80% de ces besoins se concentrent sur 4 établissements sous contrôle de l’Etat (BFA- Bankia, Cantalunya Banc, NCG Banco et Banko valencia).
Car parmi l'avalanche de mauvaises nouvelles, le gouvernement de droite a dû admettre que les milliards d'euros d'argent public qui seront injectés dans les banques creuseront en 2012 la dette publique à 85,3% du PIB et le déficit à 7,4%, loin des 6,3% promis à l'Europe. Sur le marché secondaire, le 10 ans espagnol perdait 6 points de base, pour se négocier à 5,81%. Dans son sillage, le 10 ans Italien, reculait de 4 points de base, à 5,03%.
En revanche, l’OAT française, valeur refuge se tendait de 2 points de base sur le marché secondaire pour se négocier à 2,19% alors que l'Agence France Trésor (AFT) a procédé à une adjudication de 7 milliards d’euros assortis de rendements négatifs.
L'AFT a émis pour 3,99 milliards d'euros de BTF à 13 semaines, arrivant à échéance le 3 janvier 2013, à un taux moyen de -0,017%, contre -0,016% lors de la précédente adjudication le 24 septembre. Le Trésor a vendu pour 1,69 milliard d'euros de BTF à 24 semaines, arrivant à échéance le 21 mars 2013, à un taux moyen de -0,009%, contre -0,006% le 24 septembre. Il a également placé pour 4,66 milliards d'euros de BTF à 50 semaines, arrivant à échéance le 19 septembre 2013, à un taux moyen de +0,025%, contre +0,006% lors de l'adjudication du 24 septembre.
Valeur refuge par excellence, le bund allemand se tendait de 3 points de base pour s’inscrire à 1,47%.
