Une semaine après que Telefonica, ait officialisé son intérêt pour GVT, la pépite brésilienne de Vivendi, c’est au tour de l’opérateur Telecom Italia d’entrer dans la bataille en préparant une offre susceptible d'atteindre 7 milliards d'euros.
Selon les Echos, qui reprennent une information de l’agence Bloomberg, Vivendi n’aura plus qu’à choisir entre les deux offres concurrentes. La première celle de Telefonica, lui propose d’ores et déjà 3,95 milliards d’euros en cash, et 12% du capital du nouvel ensemble que constituerait la fusion entre Vivo, sa filiale locale et GVT, la pépite de Vivendi. L’équivalent de 6,7 milliards d’euros.
Mais voila que Telecom Italia qui lorgne aussi sur le marché brésilien entre dans la course avec une seconde offre, susceptible d’atteindre 7 milliards d’euros. Si aucune offre n’a pour l’heure été déposée, Telecom Italia (TIT.MI) a confirmé qu'il envisageait de proposer à Vivendi (VIV.FR) de fusionner sa filiale brésilienne TIM Participacoes avec l'activité brésilienne du groupe français, GVT.
Vivendi obtiendrait en outre 20% du capital de Telecom Italia ainsi qu’une participation dans un nouvel ensemble rassemblant les filiales brésiliennes des deux groupes, selon Bloomberg. Telecom Italia étant lourdement endetté, l’italien n’a pas réellement les moyens de sortir des liquidités, d’où les prises de participation qui sont offertes alors que l’offre concurrente Telefonica propose notamment 3,5 milliards d’euros en cash.
Prise de participation ou cash ? Le français a le choix, et n’ a pas forcément besoin d’accroître sa trésorerie puisque son free cash flow s’élevait à 2,5 milliards en début d’année, grâce à la vente de Maroc Telecom, d’Activision blizzard et de SFR.
Le choix, plus que financier est stratégique. Faut-il se séparer de la seule activité du groupe en croissance pour se recentrer sur l’Europe ? Vivendi a jusqu’au 3 septembre pour examiner l’offre de Telefonica.
