Credit Suisse mise toujours sur Casino. Dans une note, le bureau d’études a réaffirmé sa recommandation "surperformance" et son objectif de 55 euros, estimant que la valorisation de Casino est supérieure à celle avancée dans la note assassine publiée par Muddy Waters mi-décembre.
Violente charge de Muddy Waters
Pour rappel, le hedge funds Muddy Waters n’avait pas été très tendre avec Casino et encore moins avec Rallye, sa maison-mère dont la valeur tendrait vers… zéro. Carson Block avait jugé dans une note peu flatteuse sur Casino, que celle-ci était considérée comme « l'une des sociétés les plus surévaluées [...] que nous ayons rencontrées » et pour lui, le titre du distributeur vaut à peine 7 euros contre les 48,97 euros affichés la veille . Le patron du hedge fund avait également avancé que la société est dangereusement endettée et est trop dépendante des marchés émergents.
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Un plan de désendettement massif
Casino avait pourtant rassuré les investisseurs la veille de cette note en annonçant des mesures destinées à réduire la voilure dans les pays émergents. Pour ce faire, le groupe va se lancer dans un plan de désendettement de 2 milliards d’euros, à travers l’ouverture du capital de foncières de centres commerciaux en Thaïlande (Big C) et en Colombie (Éxito) et de cessions d’actifs non stratégiques au Vietnam. Après ces opérations, l'endettement net pourrait en effet retomber autour de 1,6 fois l'excédent brut d'exploitation.
Pour rappel, le groupe a donné entière satisfaction lors de la publication de ses comptes trimestriels. Les ventes du groupe dans l’Hexagone ont atteint 4,8 milliards d'euros au troisième trimestre, en progression de 1,7% sur une base publiée et en croissance organique de 2,6%. Le groupe récolte enfin ses fruits de sa nouvelle stratégie marquée notamment par une baisse de prix dans ses hypermarchés Géant et chez Leader Price. La direction a ainsi confirmé prévoir un rebond de la rentabilité du groupe en France au second semestre, qui devrait être, sur l'ensemble de 2015, « très comparable à celle de 2014 »
