Air France-KLM s’envole de 5.26%, à 13.915 euros, portée par une très bonne publication
Il faut dire que l’horizon s’est éclaircit au premier semestre dans le transport aérien. En témoigne il y a quelques les solides performances annuelles enregistrées par son concurrent easyJet.
Pour le 2ème trimestre, Air France a annoncé une hausse de 18,6% du chiffre d'affaires à 6,65 milliards d'euros, au dessus des attentes des analystes. Les résultats témoignent d’une très forte amélioration du résultat d'exploitation à +576 millions d'euros, contre une perte de 47 millions au 30 septembre 2009, ainsi qu'une marge d'exploitation ajustée proche de 10%.
Le résultat net part du groupe ressort à 290 M€, contre une perte nette de 147 M€ au T2 2009-2010. Un rebond « spectaculaire » des résultats au T2, selon Natixis portés par la progression des recettes unitaires et la maîtrise des coûts ce qui a poussé le broker a relevé son objectif de cours de 15,30 à 18 Euros.
Au final, le résultat d'exploitation courant s'est élevé à 444 millions d'euros contre -543 millions d'euros au 30 septembre 2009 et le résultat d'exploitation ajusté atteint 585 millions d'euros. La marge opérationnelle ajustée est de 4,7%. Le chiffre d'affaires total a atteint 12,37 milliards d'euros, en hausse de 14,8%.
Au regard de ces solides performances, Air France-KLM a révisé à la hausse son objectif de résultat d'exploitation pour l'exercice 2010-2011, et prévoit désormais de dégager un résultat d'exploitation supérieur à 300 millions d'euros contre un « résultat d'exploitation positif » auparavant.
La valeur qui gagne 25% depuis le 1er janvier est à notre sens suffisamment valorisé avec une VE/CA de 0.44, et un PER 2011 estimé de 15. De plus, le titre vient de percer son plus haut annuel de 13.80.
Au regard de ces performances, nous relevons notre objectif de cours sur Air France, à 15 euros mais restons neutre sur le dossier.
