La société d'investissement Wendel a annoncé jeudi, dans le cadre de sa journée investisseurs, une hausse sensible de son actif net réévalué qui s'élevait à 85,7 euros par action, soit une croissance de 35,6% par rapport au 25 août dernier et de 64,2% sur un an, une augmentation de son exposition aux variations de cours de Saint-Gobain.
Wendel a annoncé avoir porté de 81% à 87,4% son exposition aux variations de cours des 93 millions de titres Saint-Gobain qu'elle détient. La participation de la société d'investissement au capital de Saint-Gobain s'élèverait ainsi à 17,5%. Cette augmentation de l'exposition aux variations de cours résulte de la cession, pour 110 millions d'euros, de 5,6 millions d'options de vente sur les titres Saint-Gobain.
Ce montant de 110 millions d'euros a contribué à la réduction de la dette bancaire sans appel de marge. Au 23 novembre, la dette bancaire s'établissait à 970 millions d'euros, en baisse de 305 millions d'euros.
Une bonne nouvelle pour le groupe, car le gros point noir de la société, c’est sa dette qui culminait à 8.156 milliards, pour un gearing, c’est-à-dire une dette sur capitaux propres de 345.43%. Le groupe capitalise 3.292 milliards pour une valeur entreprise presque 4 fois plus élevée, de 12.665 milliards. Le Chiffre d’affaires se payse 2 fois la valeur entreprise et 0.57 fois la capitalisation.
En 2011, Wendel priorité au désendettement, l’objectif est “d'optimiser les protections liées à cette dette en utilisant, le report des 'puts' et de la dette correspondante, cession des 'puts' comme il l’a fait pour Saint gobain.
Le titre n’est pas très cher et se paye presque deux fois moins cher que ses comparables, avec un Per estimé en 2010 de 18.73 contre 36.66 pour la moyenne de son secteur d’activité.
Sur 13 brokers interrogés, 11 sont à l’achat, avec un objectif en moyenne de 72.24 euros. Le titre s’envole de 4.95% aujourd’hui sur le SBF 120, à 65.25 euros, ce qui porte sa progression annuelle à 52% depuis le début de l’année.
Enfin, le groupe compte accroître son implantation sur les pays émergents, le groupe indique que d’ores et déjà plus de 26% du chiffre d'affaires consolidé du groupe est réalisé dans ces pays à forte croissance, et que cette proportion est appelée à augmenter.
