Vivendi a réalisé un chiffre d’affaires de 7,2 milliards d’euros, sur le T1 2011, en hausse de 3,8 % par rapport au premier trimestre 2010. L’EBITA s’inscrit à 1,7 milliard d’euros, en hausse de 7,2 % par rapport au premier trimestre 2010. Le résultat net, part du groupe ressort à 1 734 millions d’euros (soit 1,40 euro par action), contre un bénéfice de 598 millions d’euros au premier trimestre 2010 (0,49 euro par action), ce qui représente une envolée du bénéfice de +190%.
Rappelons brièvement les métiers de Vivendi qui rassemble le numéro un mondial des jeux vidéo avec Activision Blizzard, le numéro un mondial de la musique (Universal Music Group), le numéro un français des télécoms, SFR, le numéro un marocain des télécoms (Groupe Maroc Telecom), le numéro un brésilien des télécoms (GVT) et le numéro un français de la télévision payante (Groupe Canal+).
Des comptes solides grâce aux très bonnes performances d’Activision Blizzard, de GVT et de Groupe Canal+. Dans les détails, le chiffre d’affaires de GVT s’élève à 329 millions d’euros, en progression de 53,7 % par rapport au premier trimestre 2010 (+38,6 % à taux de change constant). Le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’élève à 1 192 millions d’euros, contre 1 145 millions d’euros au premier trimestre 2010, en hausse de 4,1 %.
Le chiffre d’affaires d’Activision Blizzard s’élève à 1 061 millions d’euros, en hausse de 12,3 % (+10,8 % à taux de change constant) par rapport au premier trimestre 2010. Son résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’élève à 502 millions d’euros, en progression de 33,2 %. Cette performance est portée par les succès de Call of Duty et de World of Warcraft.
En revanche, le chiffre d’affaires d’Universal Music Group (UMG) s’élève à 881 millions d’euros, en repli de 0,9 % par rapport au premier trimestre 2010
SFR a également vu son chiffre d’affaires régressé pour s’élever à 3 056 millions d’euros, en baisse de 0,9 % par rapport au premier trimestre 2010. Dans un contexte concurrentiel très dynamique, le début de l’année 2011 est marqué par la mise en application de la hausse de la TVA, que SFR a choisi de ne pas répercuter sur ses clients mobiles.
Les comptes sont salués par le marché. Le titre que nous détenons dans le portefeuille PEA s’envole de 3.04%, à 19.68 euros. A la lumière de cette publication, nous maintenons toute notre confiance sur le dossier et conservons notre objectif inchangé à 25 euros.
