Les obligations vertes ont le vent en poupe. Les volumes investis sur ces titres sont en forte progression et les perspectives sont particulièrement intéressantes pour 2021. Dans cet article, nous vous présentons ce marché en pleine expansion, ainsi qu’un support d’investissement dédié à ces “green bonds” qui constituent un levier majeur pour le financement de la transition énergétique. Au sein d’un portefeuille d’investissement, ils permettent une meilleure diversification pour un risque relativement faible.
QU’EST-CE QU’UN GREEN BOND ?
Source : Ministère de la transition écologique
La semaine dernière s’est tenu un sommet sur le climat, réunissant les principaux chefs d’États et de gouvernements mondiaux, à l’initiative de Washington. Les pays invités représentent 80% des émissions mondiales de gaz à effet de serre. L’administration Biden s’est fixée un nouvel objectif et vise 50 à 52% de réduction de ces émissions d’ici 2030, par rapport aux niveaux de 2005.
C’est particulièrement ambitieux, dans la mesure où le nouvel engagement est pratiquement doublé par rapport au précédent (26 à 28% de baisse d’ici 2025). Suite à cette initiative, la plupart des dirigeants mondiaux ont revu leurs objectifs et salué la nouvelle posture américaine. Malgré les tensions entre les deux superpuissances, le président chinois Xi Jinping s’est dit déterminé à travailler avec la communauté internationale et a réaffirmé l’objectif de neutralité carbone d’ici à 2060 pour son pays.
Pour financer cette transition énergétique et les grands projets environnementaux à venir, un outil se développe de plus en plus : les obligations vertes, aussi appelées en anglais “green bonds”.
La finance “verte” peut-elle sauver le climat ? C’est en tous cas l’une des armes à disposition. Concrètement, ces emprunts obligataires sont émis sur les marchés financiers par une entreprise ou une entité publique pour financer des projets contribuant à la transition énergétique.
Au premier trimestre 2021, le marché des obligations durables a marqué un record historique, avec 378 milliards de dollars de nouvelles émissions. L’an dernier, ce marché était estimé à 280 milliards de dollars.
Cette pratique n’est pas exclusive aux pays développés. Ainsi, un rapport d’Amundi publié il y a une semaine indique que les titres de dette verte émis sur les marchés émergents pourraient représenter 100 milliards de dollars d’ici 2023. En 2020, ces pays ont émis “seulement” 40 milliards de dollars, principalement en Chine, au Brésil et en Indonésie.
L’Union européenne n’est pas en reste. Elle est particulièrement attendue cette année comme émettrice majeure d’obligations vertes. L’appétit des investisseurs pour ces titres s’accélère, le marché global est estimé entre 350 et 400 milliards d’euros pour 2021. Il a faiblement progressé en 2020 mais les volumes d’émissions s'envolent déjà en ce début d’année.
Et le potentiel est énorme... le marché américain des obligations vertes est en déficit de financement. Les besoins sont titanesques, suite à l’annonce du plan Biden sur les infrastructures (1 900 milliards de $). Le marché américain est en retard par rapport à celui de l’Europe, en termes de volumes.
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INVESTIR SUR LES GREEN BONDS
Dans cette deuxième partie, nous vous présentons deux supports d’investissement dédiés aux obligations vertes : un fonds et un ETF.
Les trackers (aussi appelés “ETF”) sont des opcvm de gestion indicielle. Autrement dit, un ETF est un fonds d’investissement. Il peut être composé d’actions ou d’obligations de centaines d’entreprises, ou de plusieurs États. L’objectif de l’ETF est de répliquer le plus fidèlement possible la performance d’un indice de référence comme le CAC40, à moindre frais. C’est ce que l’on appelle la gestion passive : aucun gérant ne pilote l’allocation du produit. Les ETF investissent automatiquement sur les 40 actions qui composent l’indice français, dans notre exemple.
Le tracker Lyxor Green Bond (LU1563454310) a été labellisé Greenfin en 2019. Cet ETF cible principalement des obligations souveraines européennes, notamment françaises, belges, néerlandaises et irlandaises.
Le support vise à répliquer l'indice Solactive Green Bond EUR USD IG, un indice de référence des obligations vertes de qualité, libellées en euros ou en dollars et émises par des États, des banques de développement et des entreprises.
Sa note environnementale est particulièrement basse (3,17). Sa note globale ESG est de 19,04, nettement inférieure à la moyenne de la catégorie d’investissement (les obligations internationales et emprunts privés).
Sur trois ans, sa performance annuelle ressort à 3,64%* en moyenne, pour un risque jugé comme inférieur à la moyenne.
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Contrairement à un ETF, un fonds de gestion libre va donner carte blanche à son gérant, qui va appliquer ses convictions pour battre un indice. C’est ce que l’on appelle la gestion active. Le plus souvent, le gérant va appliquer un stock-picking, qui consiste en une sélection de titres fondée uniquement sur l'analyse des valeurs, sans référence à un benchmark. Mais en fait, chaque gérant a son style particulier. Plus la gestion est complexe, plus elle entraîne des frais élevés.
Le fonds Mirova Euro Green And Sustainable Corporate Bond Fund (LU0552643842) a été labellisé ISR en 2016 et Towards Sustainability en 2020. Il cible principalement les obligations d’entreprises et d’États européens.
Les gérants du fonds investissent dans des obligations libellées en euro et répondant aux critères « ESG » (Environnement, Social et Gouvernance), sur un horizon d’investissement d’au moins trois ans.
En portefeuille, on retrouve entre autres des obligations d’EnBW, la troisième entreprise allemande du secteur de l’énergie, des obligations souveraines françaises, des titres de créances de la banque britannique Standard Chartered et du marché résidentiel des pays nordiques.
Selon les critères ESG, la note environnementale du fonds ressort à 4,21. Elle est faible, ce qui indique que l’impact des entreprises sélectionnées est faible sur l’environnement. La note ESG globale ressort à 20,73, sous la moyenne de la catégorie d’investissement. C’est un autre bon point environnemental en faveur du support.
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LES PERFORMANCES DES SUPPORTS
Les performances* du tracker Lyxor :
Source : Morningstar
Sur 3 ans, la performance annuelle du fonds s’élève à 3,55%* en moyenne, contre -1,43% sur un an. Depuis le 1er janvier, elle est négative : -3,89%*.
MorningStar note 2 étoiles sur 5 ce fonds et estime que son risque est inférieur à la moyenne sur tous les horizons d’investissement. Sa volatilité moyenne à trois ans est de 4,99%.
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Les performances* du fonds Mirova :
Source : Morningstar
Sur 5 ans, la performance annuelle du fonds ressort à 1,31%* en moyenne, contre +1,97%* sur trois ans et +6,22%* sur les douze derniers mois. Depuis le 1er janvier 2021, la performance est négative (-0,75%).
MorningStar note 2 étoiles sur 5 ce fonds et estime que son risque est supérieur à la moyenne sur tous les horizons d’investissement. Sa volatilité moyenne à trois ans est de 5,87%.
Nos conseillers sont à votre disposition pour échanger sur les choix d’unités de compte.
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.
* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions ou en matières premières via un OPCVM ou un produit dérivé présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
