2024 est terminée, l’heure des bilans a sonné. L’année a été marquée par de fortes disparités sur les marchés financiers. Tandis que Wall Street et les grandes places européennes ont enregistré des performances remarquables, le CAC 40 a décroché. Notre gestion pilotée affiche toutefois d’excellentes performances, en s’adaptant aux tendances de marché. Découvrez-les, ainsi que nos conseils pour 2025, dans cet article.
LE BILAN DE 2024
Chaque crise est une source d'opportunités. L’année 2024 a été difficile pour la Bourse de Paris. Contrairement aux grands indices mondiaux, le CAC 40 a reculé de 2,15%, loin derrière le DAX allemand (+19%), le Nasdaq (+25%) ou encore le Nikkei (+19%). Cette sous-performance s’explique notamment par l’instabilité politique française et la chute des valeurs du luxe et des cosmétiques, fortement exposées au ralentissement chinois.
En parallèle, Wall Street a brillé pour la deuxième année consécutive, portée par l’essor de l’intelligence artificielle et la perspective d’une politique économique favorable aux entreprises sous Donald Trump. En Europe, l’Italie et l’Espagne ont mieux résisté que l’Allemagne et la France grâce à des facteurs spécifiques, comme la baisse des taux ou la vigueur du secteur bancaire. Les pays du Sud prennent leur revanche, après plusieurs années d’austérité.
Une chose est sûre : en 2025, comme en 2024, de nombreuses opportunités seront à saisir sur les marchés. Notamment dans un univers où les taux restent élevés. Les milliers de clients qui nous font confiance ont su tirer leur épingle du jeu l’an dernier, dans le cadre de notre gestion pilotée Pilot.
Quelles sont nos performances ? Elles sont excellentes, malgré les récentes crises : +8,92%* en 2024 pour le profil équilibré, le plus commun à nos clients. C’est en quelque sorte le profil “bon père de famille”. Le profil audacieux, nettement plus exposé aux actions, affiche une performance de 13,42%*.
Respectivement, les deux profils ont généré 13,21%* et 23%* de performance depuis le lancement de Pilot en avril 2023. Les performances sont donc au rendez-vous mais surtout, nos prises de risques sont limitées.
Pilot fait figure d’ovni en ce moment dans le marché des gestions pilotées, avec des performances élevées :
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Voici en comparaison les performances d’un panier obligataire européen, du CAC 40 et de l’indice MSCI World, principalement composé d’actions américaines :
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En comparaison, notre profil équilibré est très performant compte tenu de son faible niveau de risque, de la performance des obligations et des actions françaises.
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Marc Fiorentino résume la situation dans son dernier commentaire de gestion de Pilot, la gestion pilotée de Meilleurtaux Placement :
“2024 est terminé ! Une année marquée par des défis persistants en Europe. Aux États-Unis, les marchés, portés par une dynamique solide, auraient volontiers prolongé l’année et poursuivi sur leur lancée. Ils ont été une fois de plus portés par l’envolée des géants de la tech. Le Nasdaq termine l'année avec un impressionnant +29%, suivi de près par le S&P 500 à +23%. Les 7 Magnifiques ont maintenu leur rôle moteur, misant fortement sur l’IA pour renforcer leur compétitivité et asseoir leur position dans la course à l’innovation. Du côté de la France, une contre-performance notable de -2,15% est à signaler. Le CAC 40 a été lourdement impacté par les incertitudes liées à la dissolution, l’économie chinoise et la consommation intérieure, accentuées par une exposition presque inexistante de l’indice à la tech, ne lui permettant pas de profiter de la tendance IA. Au lendemain de la dissolution, nous avons clôturé notre ligne sur les actions françaises.
Sur le plan macroéconomique, les divergences se renforcent entre les deux rives de l’Atlantique. Aux États-Unis, la consommation des ménages a résisté à toutes les secousses, soutenue par un marché de l’emploi robuste. Résultat : une croissance annualisée de +2,5%, bien au-delà des prévisions. En Europe, l’histoire est différente. Avec une croissance limitée à +0,8%, la région continue de souffrir d’un ralentissement économique accentué par les tensions politiques, la pression sur le pouvoir d’achat et les coûts énergétiques élevés. Les banques centrales ont aussi marqué 2024. Dans un contexte de taux longs toujours élevés à cause de l’inflation, la Fed et la BCE ont procédé à quatre baisses de taux chacune. Pour autant, les marchés anticipent déjà un changement de tempo pour 2025. La Fed et la BCE pourraient ralentir la cadence.
Cette année, nous avons pris en partie nos bénéfices sur la Chine et les émergents. Une décision stratégique avec un gain élevé à la clé. Cette position a contribué de manière significative à nos performances globales, validant nos anticipations prudentes mais optimistes sur une reprise économique en Chine. Nous restons globalement exposés sur les actions mondiales, mais avec beaucoup de prudence. Nous sommes en revanche fortement investis sur les produits de taux.”
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NOS DÉCISIONS IMPORTANTES DE 2024
2024 a été une année mouvementée sur les marchés. Pour adapter les allocations de nos clients, nous avons réalisé plusieurs arbitrages importants.
En janvier, nous anticipions un rebond des actions chinoises grâce au plan de relance très attendu de Pékin. Nous avons pris des bénéfices sur cette ligne en octobre, mais aussi sur celle dédiée aux actions émergentes. Nous pensons que l’impact du plan de relance annoncé par Pékin pour relancer son économie sera faible sur le long terme. Nous restons donc investis sur ces deux marchés, mais avec une très faible exposition, par prudence.
Sur les actions chinoises, la plus-value réalisée s’élève à 20,57%* depuis notre entrée en position en janvier. Sur les actions émergentes, la plus-value est de 18,49%* en 2024 et de 24,24%* depuis le lancement de Pilot.
Au lendemain de la dissolution de l’Assemblée en juin, nous avons fortement allégé notre exposition sur les actions françaises. Surtout, nous avons allégé début juillet notre exposition sur les actions américaines, au profit des supports obligataires américains de court et de moyen terme, dans les profils prudent, équilibré et dynamique.
Et pour cause, outre notre prudence sur les actions, la période actuelle de taux élevés offre de nombreuses opportunités sur les obligations. Plus largement, nous avons renforcé à plusieurs reprises en 2024 notre exposition sur les obligations de maturités courtes.
De plus, notre exposition sur le dollar américain et notre faible niveau de risque nous permettent d’afficher d’excellentes performances, tant en 2024 que depuis le lancement de notre gestion pilotée en avril 2023. L'évolution du dollar a un impact significatif sur un portefeuille d'actions américaines en raison des fluctuations des taux de change entre le billet vert et l'euro, notre monnaie de référence.
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NOTRE ALLOCATION POUR DÉBUT 2025
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Ci-dessus, vous voyez l’allocation actuelle du profil équilibré. Elle reflète notre prudence en faisant la part belle aux obligations, et dans une moindre mesure aux actions. Concrètement, la poche actions ne représente actuellement que 21% de l’allocation. Et les obligations ? 33% de l’allocation.
Notre poche actions est diversifiée sur plusieurs zones géographiques : États-Unis, zone euro, Royaume-Uni, marchés émergents, Chine… Nous sommes fortement exposés sur les États-Unis mais gardons une exposition sur l’Europe par souci de diversification, et une, bien moindre, sur la Chine qui a le potentiel de rebondir en Bourse à moyen terme.
Notre surexposition sur les actions américaines, par rapport aux actions européennes, est dûe à des raisons multiples. Globalement, nous pensons que la domination économique et financière des États-Unis va perdurer dans les mois et années à venir. Cette stratégie a soutenu les performances des différents profils de Pilot depuis son lancement.
Toutefois, aujourd’hui, notre poche actions est à son plus bas niveau historique. Nous l’avons abaissée à plusieurs reprises ces derniers mois, notamment en sortant des actions françaises, au lendemain de la dissolution de l’Assemblée. Une exposition prudente sur les actions donc, et avant tout américaine.
En revanche, notre poche obligataire est à son plus haut niveau historique. Ce choix est stratégique, dans un environnement de taux toujours très élevés. Nous sommes convaincus qu’ils vont baisser en Europe, compte tenu du ralentissement économique et de l’action de la BCE. Mais pour l’heure, ils continuent de générer une performance élevée pour une prise de risque limitée.
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NOS CONSEILS POUR 2025
Les performances sont cruciales pour choisir une solution d’investissement. Mais ce n’est pas le seul critère déterminant. Parmi les autres critères à considérer, le niveau de risque doit être central pour s'assurer que votre investissement correspond à vos objectifs financiers et à votre tolérance au risque.
1. Le profil de risque. Chaque solution d’investissement a un niveau de risque défini par sa stratégie et les actifs qu’il détient. Un bon point de départ est l’analyse du niveau de volatilité : par exemple une gestion très volatile peut offrir des rendements élevés mais au prix de fluctuations importantes, tandis qu’une solution plus stable convient mieux à des investisseurs prudents. Le profil équilibré de Pilot a une volatilité très faible, de seulement 3,25% en 2024.
À ce titre, plusieurs supports ont un faible niveau de risque au sein de notre gestion : obligations, immobilier, private equity et fonds euros.
2. Diversification des actifs. Une gestion bien diversifiée réduit les risques en investissant dans différentes classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, etc.) ou dans plusieurs secteurs géographiques et économiques. La diversification protège contre les baisses localisées des marchés.
3. Résilience face aux crises. Analysez comment la solution d’investissement a réagi lors des crises précédentes. Une gestion qui a su limiter les pertes ou se redresser rapidement est souvent gérée avec rigueur et prudence.
Cet été, au plus fort de la crise politique française, après la dissolution de l’Assemblée, le CAC 40 perdait 4,54%. En comparaison, voici les performances des différents profils de Pilot :
• Prudent : +1,08%
• Équilibré : +1,21%
• Dynamique : +1,16%
• Audacieux : +1,39%
4. Transparence et frais. Assurez-vous que la communication sur les frais soit claire, au même titre que les objectifs, la stratégie et les risques. Les frais d’entrée, de gestion ou de sortie peuvent réduire significativement vos plus-values. Optez pour des solutions dont les frais sont justifiés par des performances cohérentes.
Dans le cas de Pilot :
• 0 frais d'entrée / versement
• 0 frais de changement de profil
• 0 frais de dossier
• Des frais de gestion au plus bas, de 0,40% à 0,50% en fonction du profil de risque sélectionné, auxquels s'ajoutent les frais de gestion du contrat de 0,50% / an.
En conclusion, sélectionner une gestion pilotée, c’est avant tout choisir celle qui correspond à vos besoins et à votre profil d’investisseur. Prenez le temps de comparer plusieurs options et, en cas de doute, n’hésitez pas à nous solliciter pour vous accompagner.
L’allocation de Marc est disponible dès 500 € d’encours et construite autour des convictions qu’il partage au quotidien dans ses newsletters, avec des arbitrages potentiellement tous les mois pour suivre l’évolution de ses anticipations dans le temps : anticipations de croissance, d’inflation, de taux d’intérêt. Anticipations (géo)politiques et macroéconomiques.
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.
* Performance net de frais de gestion, hors fiscalité. Performance calculée en prenant l’hypothèse d’un maintien de la performance du fonds en euros en 2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
**Les travailleurs non-salariés (TNS) profitent pour leur part d'un plafond de :
10 % de la fraction du bénéfice imposable dans la limite de 32 909 euros en 2021 (montant égal à 80 % du Plafond annuel de la sécurité sociale) + 15 % de la fraction de ce bénéfice comprise entre une et huit fois le PASS de l'année N, soit 43 193 euros en 2021. Le plafond global se situe ainsi à 76 102 euros. Le plafond minimum pour les TNS se situe à 4 114 euros.
Ces plafonds de déduction peuvent être relevés par le rattrapage des plafonds non utilisés au cours des trois années précédentes. Les plafonds de déduction peuvent également être mutualisés entre conjoints.
