Financement de la transition écologique: où en est-on ?
par Pierre LAURENT, analyste chez EuroLand Corporate
La Stratégie pluriannuelle des financements de la transition écologique et de la politique énergétique (SPAFTE) 2025, publiée à la fin du mois dernier, dresse un panorama complet des besoins d’investissement et des leviers publics nécessaires pour atteindre les objectifs climatiques de la France. Elle met en avant une mobilisation réelle, mais qui doit encore s’intensifier pour répondre à l’urgence écologique.
Une transition structurante pour la compétitivité et la souveraineté
Le rapport rappelle d'abord que la transition écologique constitue un impératif économique et stratégique. Les émissions françaises ont reculé de 32,5% en 2024 par rapport à 1990. L’électricité est décarbonée à 95%, grâce au nucléaire, à l’hydraulique et à la montée en puissance des renouvelables. Depuis 2000, les émissions de particules fines PM2,5 ont diminué de 56%, et la part des surfaces terrestres et marines sous protection forte a doublé depuis 2019. Ces progrès témoignent d’une dynamique tangible, même si de fortes pressions persistent sur les écosystèmes, notamment en raison de l’usage stable des pesticides et de la pollution plastique.
Malgré la baisse rapide des émissions en 2023 (-6,8%) puis en 2024 (-1,8%), le rythme attendu en 2025 (-0,8%) reste insuffisant au regard de la trajectoire cible, qui impose une réduction moyenne d’environ -5% par an pour atteindre l’objectif de 2030.
Des besoins d’investissement massifs et en forte accélération
Les investissements bas-carbone ont atteint 113 Md€ en 2024, mais leur progression marque le pas. Pour respecter la trajectoire nationale, ils devront plus que doubler d’ici 2030. L’édition 2025 revalorise les besoins supplémentaires à +82 Md€ par an en 2030 par rapport à 2024, dont +69 Md€ pour le secteur privé et +13 Md€ pour le secteur public. Les principaux besoins concernent la rénovation énergétique des logements, l’électrification des véhicules, la production d’énergie bas-carbone et la rénovation du patrimoine public.
Réduire les investissements carbonés, une condition essentielle
Les investissements dans des actifs carbonés représentaient encore 96 Md€ en 2024. Ils devront être divisés par deux d’ici 2030, principalement via la baisse des achats de véhicules thermiques et la réduction de l’artificialisation des sols. Cette évolution permettra de renforcer la souveraineté énergétique en diminuant la dépendance aux énergies fossiles, qui pesaient 75 Md€ d’importations en 2023.
Le rôle potentiel de la Bourse dans le financement de la transition
La Bourse pourrait jouer un rôle déterminant dans le financement de la transition en orientant davantage l’épargne vers les entreprises engagées dans la décarbonation.
Les marchés actions offrent en effet une capacité unique de financement en fonds propres, indispensable pour soutenir des investissements lourds, risqués et à horizon long, typiques des filières bas-carbone. En facilitant les augmentations de capital, en fluidifiant l’accès au marché pour les entreprises industrielles, énergétiques ou technologiques, et en renforçant la lisibilité extra-financière via des standards ESG plus robustes, la Bourse peut amplifier la mobilisation privée.
De nombreuses PME et ETI de la transition manquent aujourd’hui d’un financement en capital suffisant pour passer à l’échelle. Dans ce contexte, la bourse doit devenir un pilier supplémentaire du financement national, complémentaire aux budgets publics et à la dette bancaire.
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