Zoom sur le BTP français
La reprise du bâtiment esquissée au S1. La FFB anticipe +1,8% en 2026 après -4% en 2025, mais les autorisations non résidentielles reculent de -9,9% sur trois mois et les aides MaPrimeRénov' disparaissent au 1er septembre.
Dans ce contexte, Herige cumule les vents contraires (-4,3% sur la semaine, -7% YTD). Recentré sur ses activités Béton et Menuiserie industrielle après la cession du Négoce en 2024, le groupe vendéen subit la faiblesse du neuf et le stop-and-go de la rénovation. Il a renoué avec la croissance au Q1 2026 (+3% à 100,5 M€) avant un Q2 en léger recul (-1% à 100,3 M€) impacté par la canicule.
Delta Plus présente le décrochage boursier le plus marqué du panier au regard de ses fondamentaux (-4% semaine, -32% YTD). Le S1 2026 confirme une dégradation contenue plutôt qu'une rupture : CA 196,4 M€ (-2,3%), ROC 19,6 M€ (marge 10%, -0,7pt), RN pdG de 9,3 M€ (-12,7%). Point de vigilance à surveiller, l'endettement net remonte à 166 M€ pour un levier de 3,2x (contre 2,9x fin 2025). Guidance 2026 confirmée avec un S2 attendu en amélioration progressive.
Vicat affiche enfin le repli le plus paradoxal de notre sélection (-1,2% sur la semaine, -15% YTD). La France ne représente que 31% du CA, le groupe isérois tirant l’essentiel de son activité des Amériques (24,5%), mais aussi de la Méditerranée, de l’Inde et de l’Afrique. Le 29 juillet, Vicat a relevé sa guidance 2026 à +7-9% de croissance du CA et de l’EBITDA à pcc. En parallèle, les droits de douane américains de 50% sur le ciment canadien soutiennent le positionnement du groupe en Amérique du Nord, qui pèse près d’un quart de son activité.
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