En ce début d’année si particulier, nous vous proposons de faire le point sur les fonds et les thématiques d’investissement qui ont généré les plus fortes performances et, à l’inverse, les fonds qui ont le plus déçu depuis le 1er janvier. Entre les tensions géopolitiques en Ukraine, la normalisation de la politique monétaire américaine et le contexte sanitaire, les marchés boursiers ont été secoués de toute part. La plupart des grands indices boursiers sont en repli depuis le 1er janvier, mais certains secteurs ont su tirer leur épingle du jeu. Découvrez notre Top/Flop de janvier 2022.
TOP 1 : LE PÉTROLE
Les cours du pétrole de la mer du Nord (Brent) s’envolent et atteignent désormais les 90$ le baril. En progressant de près de 16% depuis le 1er janvier, la référence internationale évolue sur son plus haut niveau depuis 2014. Plusieurs facteurs jouent à la hausse sur les cours de l’or noir, notamment les interruptions de production dans plusieurs pays producteurs comme l’Angola, le Nigeria, le Canada ou la Libye. L’instabilité géopolitique est un autre levier, récurrent, de la hausse. La semaine dernière, les rebelles yéménites houthis ont attaqué des installations pétrolières aux Émirats arabes unis, accentuant une nouvelle fois ce pic des prix… et des tensions.
Sans être totalement exhaustif, citons aussi les récentes manifestations réprimées dans le sang au Kazakhstan, puissance énergétique méconnue. Ou encore la menace, très hypothétique, d’une invasion de l’Ukraine par la Russie. L’Europe est actuellement confrontée à de nouvelles perturbations sur son approvisionnement en gaz russe, faisant grimper les prix de l’énergie et donc indirectement du brut. Si les prix du gaz montent, la demande en diesel et en fioul s’accroît, comme énergies alternatives.
Le prix du Brent au plus haut depuis 2014 :
Évolution du prix du baril de Brent en unité de temps hebdomadaire. La courbe bleue indique la moyenne des prix de clôture des 200 dernières semaines.
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Source : Meilleurtaux Placement, TradingView
Un niveau-clé attire désormais toute l’attention : les 100$ le baril. La banque d’investissement américaine JPMorgan évoque même un objectif à 125$ en 2022 et à 150$ en 2023. Goldman Sachs est plus modéré : 96$ en 2022, 105$ en 2023.
Créé en octobre 2006, l’ETF Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas (LU1834988278) réplique les performances de l’indice de référence STOXX Europe 600 Oil & Gas. Comme son nom l’indique, cet indice est composé des 600 plus grandes capitalisations européennes représentatives du secteur pétrolier et gazier en Europe. Par conséquent, cet ETF est éligible au PEA.
Les performances* de l’ETF :
Source : Quantalys
Entre le 1er et le 25 janvier, la performance de l’ETF s’est élevée à 6,36%, et à 23,64% sur un an, soutenue par la hausse des cours de l’or noir. Face à une telle performance, il est très tentant de prendre quelques bénéfices ! Le tracker Lyxor MSCI World Energy TR UCITS ETF - C-EUR (LU0533032420) constitue une bonne alternative d’investissement, au niveau mondial. L’ETF cible en effet à 55% des actions américaines, à 14% des valeurs canadiennes et à 13% des titres britanniques. Par conséquent, il n’est pas éligible au PEA. Sa performance ressort à 14,80% entre le 1er et le 25 janvier (+59,22% sur un an).
TOP 2 : LES TRACKERS BAISSIERS
Le durcissement de la politique monétaire de la banque centrale américaine a provoqué une baisse de l’ensemble des indices mondiaux, et notamment du CAC40 (-4% au 25 janvier). Le Dow Jones (-6%), le Nasdaq (-13,5%) et le DAX allemand (-3,15%) témoignent également de ce recul.
Pour couvrir son portefeuille actions face à une chute des marchés, il existe plusieurs solutions. Les ETF en font partie. L’objectif de cet instrument de gestion passive est de répliquer le plus fidèlement possible la performance d’un indice boursier de référence. C’est ce que l’on appelle la gestion passive : aucun gérant ne pilote l’allocation du produit. C’est le cas le plus fréquent, le plus intuitif.
Certains ETF peuvent répliquer la performance inverse d’un indice. C’est le cas des deux supports du jour. Le premier a un effet de levier de -1 : il réplique la performance inverse du CAC40. Le second a un effet de levier de -2.
À titre d'exemple, si le CAC40 progresse d’1% à l’issue d’une séance boursière, le premier ETF provoquera une perte d’1%, et le second de 2%. Et à l’inverse, si le CAC40 entre en territoire négatif, les deux supports génèrent une performance positive pour l’investisseur.
Ce sont donc des supports à manier avec une grande précaution, en particulier en présence d’effet de levier. Les pertes engendrées peuvent dépasser celles occasionnées par la simple baisse de l’indice sous-jacent. L’investisseur peut toutefois y trouver une opportunité de couvrir temporairement ses positions haussières, ou une occasion de tabler sur un mouvement baissier pour en tirer profit.
Les supports Lyxor CAC 40 Daily (-1x) Inverse (FR0010591362) et Lyxor CAC 40 Daily (-2x) Inverse (FR0010411884), aussi appelé “BX4”, sont des ETF “Short” ou “baissiers”, dédiés au CAC40. Comparer les performances de long terme de ces instruments n’aurait pas de sens, Lyxor le rappelle d’ailleurs sur son site : “Ce type de produits doit être utilisé à bon escient et ne convient pas dans une optique d’investissement stratégique de long terme.” Entre le 1er et le 25 janvier, le Lyxor CAC40 Daily (-1x) affiche une performance de 4%, contre +8% pour le BX4.
TOP 3 : LE SECTEUR BANCAIRE ET FINANCIER
Les banques ont été particulièrement malmenées en 2020, pandémie oblige. Mais depuis quelques mois, la situation a bien changé. La hausse des rendements obligataires est soutenue par celle de l’inflation et des matières premières, en premier lieu énergétiques et alimentaires. Qui dit hausse de l’inflation, dit progression des taux. Le secteur bancaire est en première ligne pour profiter de cette situation, malgré des résultats en demi-teinte ces dernières années, sur fond de déflation structurelle. Dans ce contexte, les actions des grandes banques retrouvent des couleurs.
Jeudi 16 décembre et pour la première fois depuis l’été 2018, la banque centrale d’Angleterre a créé la surprise en relevant son taux d’intérêt directeur à 0,25%. Elle a également laissé la porte ouverte à de futures hausses afin de contrer l’inflation. Côté européen, la BCE n’annonce pour le moment aucune hausse de taux. Pour les établissements de crédit, dont le modèle économique est la transformation de maturité (emprunter aux épargnants à court terme, pour prêter aux emprunteurs à long terme), l’environnement s’annonce favorable. Des taux d'intérêt plus élevés impliquent une meilleure rentabilité. Les taux directeurs servent en effet de base pour fixer le taux auquel les banques peuvent prêter à leurs clients.
Deux ETF tirent leur épingle du jeu en ce début d’année. Le premier est dédié au secteur bancaire européen : Lyxor EURO STOXX Banks UCITS ETF P Acc (LU1829219390). Depuis le 1er janvier, sa performance ressort à +2,82%, et à +50,04% sur un an. Le Lyxor MSCI World Financials TR UCITS ETF - C-EUR (LU0533032859) constitue une bonne alternative d’investissement, à portée mondiale. Il cible en effet à 53% les actions américaines, à 23% les valeurs européennes (Royaume-Uni inclus) et à 9% les titres canadiens.
Les performances* de l’ETF européen :
Source : Quantalys
FLOP 1 : LE SECTEUR TECHNOLOGIQUE AMÉRICAIN
Les valeurs technologiques ont besoin d’un environnement de taux bas pour prospérer. La pandémie a accéléré la digitalisation des entreprises, entraînant une forte hausse des valeurs technologiques sur les marchés, également soutenues par le déluge de liquidités versées par la banque centrale américaine et par ses taux extrêmement bas. Mais désormais, la fête est finie.
Mercredi 26 janvier, Jerome Powell a annoncé que l’institution allait prochainement rehausser ses taux (certainement dès le mois de mars) tout en arrêtant sa planche à billets. Cette perspective de normalisation de la politique monétaire a fait baisser le Nasdaq, à fortes composantes technologiques, de près de 15% depuis le début de l’année. Sans surprise, les fonds fortement exposés au secteur technologique américain souffrent particulièrement en ce mois de janvier.
Le fonds Echiquier World Next Leaders A (FR0011449602) a encaissé de plein fouet ce choc, avec une baisse de plus de 23% depuis le 1er janvier. Ce fonds noté 4 étoiles sur 5 par MorningStar et 5/5 par Quantalys alloue 70% de ses fonds au secteur technologique, essentiellement américain. Malgré ce très mauvais démarrage, sa performance cumulée reste pour le moment proche des 50% sur trois ans.
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
Le fonds JPMorgan Funds - US Technology Fund A (dist) - USD (LU0082616367) cible quasi-exclusivement des valeurs américaines, contrairement à Echiquier World Next Leaders qui n’alloue “que” 65% de ses fonds aux actions de l’Oncle Sam. Conséquence logique, le fonds de JPMorgan est également lourdement sanctionné en ce début d’année : -17,82%.
FLOP 2 : LES ACTIONS RUSSES
La géopolitique agite à nouveau les marchés ! Régulièrement, elle vient bouleverser la tendance à court terme sur les paniers d’actions ou sur le marché pétrolier. Actuellement, le bras de fer qui se joue entre l’OTAN et la Russie en Ukraine inquiète les investisseurs. Ces derniers ont horreur de l’instabilité politique et font payer un lourd tribut aux actions russes et au rouble. Les craintes d’une invasion de l’Ukraine par la Russie et les lourdes sanctions économiques qui en découleraient créent un climat délétère pour les actifs russes.
Ce mouvement de baisse s’est accéléré ces derniers jours, après que Washington ait ordonné l’évacuation des familles de diplomates en poste à Kiev. Désormais, toute l’attention est braquée sur les intenses discussions diplomatiques entre Russes et Occidentaux. En cas de réussite de ces négociations, un rebond boursier pourrait rapidement se former sur les actions russes, d’autant que le Kremlin dément toute intention belliqueuse envers Kiev. La désescalade des tensions pourrait toutefois prendre du temps car Vladimir Poutine demande une garantie de non-élargissement de l’Otan à l’Ukraine. Une demande pour le moment rejetée par les Occidentaux…
Le tracker Lyxor MSCI Russia UCITS ETF Acc (LU1923627092) réplique les performances de l’indice de référence MSCI Russia IMI. Autant dire qu’il est en première ligne pour répliquer les performances boursières russes, et le moins que l’on puisse dire c’est qu’il est en forte baisse depuis le début de l’année (-17,28%). Il est fortement exposé sur le marché énergétique du pays (58% de sa pondération), et dans une moindre mesure sur le secteur financier local (21%). Malgré une allocation différente pour le fonds BNP Paribas Funds Russia Equity Classic Capitalisation (LU0823431720), qui fait la part belle aux matériaux de base à 31% et au secteur énergétique à 28%, la sanction est également sévère depuis le 1er janvier : -19,09%.
Les performances* de l’ETF :
Source : Quantalys
FLOP 3 : LES BIOTECHNOLOGIES
Le secteur des biotechnologies est également sous pression en ce début d’année. À l’instar du secteur technologique, il est très dépendant d’un environnement de taux bas. Par ailleurs, le caractère relativement bénin d’Omicron, en comparaison avec les précédents variants, provoque un certain désintérêt des investisseurs pour les biotechs et autres valeurs du secteur de la santé. Bien sûr, il s’agit d’un propos général sur l’ensemble du secteur et il convient d’étudier au cas par cas chaque dossier, chaque entreprise, pour investir sur certaines exceptions.
Le fonds Pictet-Biotech P EUR (LU0255977455) investit à 90% sur des biotechs américaines. Depuis le 1er janvier, sa performance ressort à -18,23% mais reste positive en cumulé sur trois ans (+8,63%). Il en va de même pour le fonds Pluvalca Health Opportunities A (FR0012283406) qui cible à environ 70% les biotechs européennes. Sa performance est négative sur ce début d’année (-17,50%) mais reste positive sur trois ans (+30,80%).
Les performances* de l’ETF :
Source : Quantalys
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