Le mois de Septembre s'est achevé.
Et il a rappelé une règle que les investisseurs avaient eu tendance à oublier.
Les arbres ne montent pas au ciel.
Les indices Américains affichent leur plus mauvaise performance mensuelle depuis Mars 2020 et le début de la crise sanitaire.
Les performances annuelles restent cependant très largement positives

LES CHIFFRES

Sur le mois de septembre
S&P 500 : -4.8%
Dow Jones : -4.3%
Nasdaq : -5.3%
EuroStoxx : -3.53%
CAC 40 : -2,40%

SUR L’ANNÉE

La progression des indices reste largement positive
S&P 500 : +14,68%
Dow Jones : +10,58%
Nasdaq : +12,11%
EuroStoxx: +13,95%
Cac 40 : +17,45%

LES RAISONS DE LA BAISSE ?

C'est simple.
La hausse depuis 2009, avec une forte accélération depuis mars 2020, a été alimentée uniquement par la baisse des taux d'intérêt et par l'abondance de liquidités injectées par les banques centrales.
Depuis 12 ans, nous ne sommes plus dans un marché de "fondamentaux" mais dans un marché de "flux".

AVEC UNE RÈGLE D'OR : TINA

There is no alternative.
Il n'y a pas d'alternative aux placements en actions si on ne veut pas subir les taux négatifs ou les taux nuls.

QU'EST-CE QUI A CHANGÉ ?

L'économie a redémarré.
Elle est même en surchauffe.
Et plus rien ne justifie que les banques centrales maintiennent des taux négatifs et continuent à injecter autant d'argent.
Elles envisagent donc, surtout la FED, la Banque centrale américaine, de réduire les injections de liquidités et de commencer à remonter les taux d'intérêt.
Il était temps, avec une inflation qui dérape partout dans le monde.

DES LORS...

...qu'on anticipe une remontée des taux d'intérêt, TINA cède la place à TIAA
There is an alternative.
Si vous avez gagné 15% sur votre portefeuille action depuis le début de l'année, peut-être allez-vous prendre votre profit et placer votre argent sur des emprunts d'État américains à 10 ans à 1,5%.
1.5% par an ce n'est pas grand-chose, mais c'est tout de même une alternative.

TEMPORAIRE OU DURABLE ?

Cette question, on se la pose évidemment pour les marchés.
Est-ce que cette baisse est temporaire et ne correspond finalement qu'à une toute petite correction après plus d'un an de hausse exponentielle, ou est-ce le début d'un retournement de tendance ?
Comme nous vous le disons depuis des mois, la réponse dépend de la même question pour l'inflation.
L'inflation est-elle temporaire ou durable ?
Si elle est temporaire, les taux rebaisseront et TINA reviendra.
Si elle est durable, les taux continueront à progresser et TIAA s'installera.
Vous connaissez notre opinion.
Nous étions haussiers au début de la crise sanitaire alors que le marché était en pleine déroute
C'est ce qui explique nos performances depuis le lancement du contrat M Stratégie Allocation Vie :
+9,79%* pour l'allocation prudente.
+19,14%* pour l'allocation équilibrée.
+29,95%* pour l'allocation dynamique.
+46,79%* pour l'allocation offensive.
Et depuis quelques semaines, notre prudence face à la surchauffe de l'économie et au rebond de l'inflation nous permet de surperformer les indices dans les phases de baisse.
>>Recevez une information détaillée sur M Stratégie Allocation Vie

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

L’ÉTAT TOUT PUISSANT

La crise sanitaire marque un retour spectaculaire de l’État.
L’État qui a régi nos vies au quotidien depuis plus d'un an.
L’État qui a dirigé et dirige encore l'économie en refusant purement et simplement les cycles d'une économie capitaliste
L’État qui n'accepte pas les lois des marchés.
Et aujourd'hui l’État qui décide donc de bloquer les tarifs de l'énergie.
À commencer par le gaz dont les tarifs seront gelés jusqu'en 2022.
Et l'électricité dont la hausse sera limitée à 4% en 2022.
2022, année électorale mais ça n'a rien à voir bien sûr.

PREMIÈRE CONTRACTION

En Chine.
Pour la première fois depuis le début de la pandémie, la production industrielle chinoise est en baisse en septembre.
La cause principale ?
Les coupures d'électricité provoquées par le manque de charbon.
Un signe avant-coureur pour l'économie mondiale ?

LA BONNE ANNÉE

Grosses fêtes en perspective à Wall Street pour la fin d'année.
En 9 mois seulement, les commissions générées par les banques d'affaires de Wall Street ont explosé et dépassé la barre des ... 100 milliards de $ !!!
Une somme phénoménale.
Grâce aux booms des fusions/acquisitions.
Et aux booms des marchés.
Vive la crise sanitaire.

29

L'inflation allemande a atteint les 4,1% en septembre.
Du jamais vu depuis 29 ans.
La dernière fois que c'est arrivé, le FT nous rappelle qu'Helmut Kohl était chancelier, que le Deutsche Mark était en circulation et que l'Allemagne était en pleine réunification.
Pas la peine de vous dire que les Allemands n'aiment pas l'inflation...
L'inflation de septembre a certes dérapé en partie du fait des prix de l'énergie mais en partie seulement.
La hausse de l'énergie n'explique pas tout.

C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

Ce soir à 20h.
A quoi va ressembler l'Allemagne et l'Europe après Angela ? Les marchés sont-ils redevenus "normaux" ? Jusqu'où les taux vont-ils remonter ? Quelles actions acheter ? Ou vendre ? Faut-il avoir peur de l'inflation ? Qui sont les meilleurs gérants cette semaine ? Vous le saurez en regardant/écoutant nos Jedi de l’Économie et de la Finance : Mary-Sol Michel de Swiss Life Banque Privée, Alice Lhabouz de Trecento AM, Michel Ruimy économiste et prof à Sciences Po et Eric Heyer de l'OFCE.
A ne pas manquer.
Ce soir à 20h sur BFM Business.
Et en replay samedi à 11h et 21h et dimanche à 19h.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Pascal Malula, Analyste Bourse MTB.
À l’image de la séance de jeudi, le mois de septembre se termine dans le rouge. La Bourse de Paris a clôturé en retrait de 0.62%, à 6 520 points. Pour l’heure, les gestionnaires de portefeuilles sont capricieux et il est difficile de savoir ce que ces derniers veulent exactement. Un CAC à 6 900-7 000 points ? Les gérants ont dit « niet, trop cher»... Dans ce cas, pourquoi pas un CAC40 sous les 6 300 points ? Les gérants ont dit « niet, trop bas »… Ainsi, tout au long du mois, nous avons vu l’indice naviguer de manière erratique dans une fourchette serrée. À quelques jours de la troisième et avant-dernière saison de résultats 2021, l’appréhension est probante. Outre-Atlantique, la crainte est tout aussi palpable. Côté monétaire, les dernières allocutions du président de la Fed, Jerome Powell, n’ont pas réussi à effacer les peurs d'un resserrement monétaire. Le Dow Jones et le Nasdaq ont perdu 1.59% et 0.44%.
Au Japon, le Nikkei a fortement chuté ce vendredi (-2,31%, à 28 771 points). Le CAC40 est attendu aux alentours des 6 430 points ce matin.
Le Brent se négocie à 78,1 $.
L'once d'Or se négocie à 1 757 $.
L'euro/dollar évolue à 1,158 $.

ON S'EN FOUT ?

Sale journée pour Sarko hier, deuxième condamnation à de la prison ferme en quelques mois; Le "Monde" a révélé que Carrefour était intéressé par un rapprochement avec Auchan; Inflation sous contrôle encore en France avec une hausse à 2.1% "seulement"; Tout se perd : Rolls-Royce veut être tout électrique d'ici 2030; Les voyants sont de plus au plus au vert sur le Covid, d'ailleurs on en parle de moins en moins; La révélation de Cyril Hanouna "Le président me demande souvent : comment tu sens les Français?"; Pourrie la météo ce week-end; Xavier Bertrand veut "rebâtir une nouvelle société du travail"; 116 morts dans une prison en Équateur, affrontements de cartels (je reprécise qu'il y a un "?" à "On s'en fout?"); Selon une étude du Wall Street Journal, Instagram aurait un effet dévastateur sur le moral des adolescents, complexés par "la vie des autres"; Je vais aller voir l'exposition sur les arts martiaux au quai Branly (oui, je sais, dans ce cas, le "On s'en fout?" n'a pas besoin de "?"); J'ai attaqué la série "Fondation" tirée de la célèbre saga d'Isaac Asimov, bon début, idéale pour les soirées d'hiver.

* Le mandat a été lancé le 09/04/2020. Performances depuis la création arrêtées au 31/08/2021 - Source meilleurtaux Placement. Les performances sont nettes de frais de gestion des contrats et nettes de frais de gestion propres aux supports en unités de compte, hors prélèvements sociaux et fiscaux.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L’investissement sur les supports en unités de compte supporte un risque de perte en capital puisque leur valeur est sujette à fluctuation à la hausse comme à la baisse dépendant notamment de l’évolution des marchés financiers. L’assureur s’engage sur le nombre d’unités de compte et non sur leur valeur qu’il ne garantit pas.