Le VIX.
L'indice qui permet de mesurer la nervosité des marchés.
Un indice qui explose à la hausse à chaque évènement majeur comme le Covid ou encore l'invasion de l'Ukraine.
Cet indice est retombé à son plus bas niveau depuis janvier 2020.
Janvier 2020, avant le Covid, avant l'Ukraine, avant la hausse fulgurante des taux d'intérêt.
Les investisseurs anticipent donc un grand calme.
Avant ...?

ÉTONNANT...

...de voir l'indice de nervosité des marchés, mesuré par le VIX, retrouver des niveaux qu'on avait fini par oublier.
Étonnant car il y a encore suffisamment d'évènements majeurs pour que les investisseurs puissent s'inquiéter de l'avenir.
La guerre continue en Ukraine.
À la rentrée, on va nous reparler du prix et des stocks d'énergie.
Les taux d'intérêt sont à des niveaux élevés et vont probablement être encore un peu relevés.
Et il y a des craintes de récession qui pourraient peser sur les résultats des entreprises.
Et on a même oublié les faillites bancaires...

MAIS RIEN N'Y FAIT

Les investisseurs sont confiants dans l'avenir des marchés.
Le VIX qui mesure la volatilité, la nervosité, de l'indice S&P 500 est tombé à 13.5%.
Son niveau de janvier 2020.
A titre de comparaison, rappelons qu'il était monté au-dessus de 80% lors du Covid et près des 40% lors de l'invasion en Ukraine.

IL FAUT DIRE QUE...

... l'indice des valeurs américaines, le S&P 500, est à nouveau passé "bull", c'est à dire qu'il a progressé de plus de 20% depuis son dernier point bas d'octobre 2022.
Une hausse alimentée par les valeurs technologiques qui avaient beaucoup souffert en 2022 et en particulier par les valeurs "intelligence artificielle".

POURQUOI CET OPTIMISME ?

Les investisseurs parient sur le fait que le pic d'inflation est derrière nous, que les taux d'intérêt vont arrêter de monter et vont commencer à rebaisser à partir de 2024, et que l'économie ralentit suffisamment pour permettre à l'inflation de rebaisser, mais pas trop pour éviter une détérioration de la situation des entreprises.

QUAND L'AMBIANCE EST AUSSI DÉTENDUE...

...et que le niveau de nervosité des marchés est aussi bas, il y a évidemment deux scénarios possibles :
- les investisseurs sont trop optimistes et le VIX rebondit à la faveur d'une correction plus ou moins forte sur les indices boursiers, c'est donc le calme avant la tempête.
- les investisseurs ont raison et il n'y a pas de raison de s'inquiéter, la volatilité reste donc basse, c'est le calme avant le calme.

NOTRE SCÉNARIO

Nous sommes d'accord avec le fait que le pic d'inflation est derrière nous, que les taux d'intérêt vont commencer à baisser en 2024 et que le ralentissement de l'économie, que nous appelions de nos voeux, permet de faire disparaître les goulets d'étranglement et notamment les tensions sur le marché du travail.
Nous sommes donc toujours investis sur les actions dans la gestion pilotée que nous avons créée pour vous.
Mais nous ne sommes pas au maximum de la poche actions.
Nous pensons en effet que le marché de taux offre des rendements très intéressants, et permet de passer cette période d’incertitude sur l'optimisme des marchés.
Vous voulez déléguer la gestion de vos investissements et suivre nos convictions macroéconomiques ?
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À PART CA ?

QUOI DE NEUF ?

CETTE FOIS C'EST DIFFÉRENT

Les ennuis judiciaires de Trump ont fait la une des médias US ce week-end.
Et tous s'accordent à dire que cette fois, la situation est beaucoup plus sérieuse que ses problèmes d'escort girls.
Personne ne se risque à s'avancer sur le fait qu'il puisse ou non se présenter aux élections, mais la stratégie de son équipe de défense est claire : faire traîner la procédure le plus longtemps possible.
A suivre donc.
De très près.

LA TRANSMISSION DU JOUR

George Soros.
L'homme qui a fait connaître les hedge funds, ces fonds spéculatifs au monde entier, lorsqu'il a fait plier la Banque d'Angleterre dans les années 90, l'homme qui a aussi utilisé son argent pour défendre des causes qui lui sont chères.
Il a transmis à 92 ans les clés de sa fondation à son fils Alex, 37 ans.
Et son fils a annoncé la couleur : son action sera encore plus politique que celle de son père.
La fondation a 25 milliards de $.
De quoi faire de la politique.

C'EST FAIT

Vivendi va prendre le contrôle de Lagardère.
Une page se tourne.
Surtout dans l'édition...
Vivendi récupère Hachette.
Et cède Editis à Daniel Kretinsky.
Vivendi récupère aussi le "retail travel", les boutiques en gares et aéroports : certains analystes anticipent une cession de ce pôle. À LVMH ?

REVOIR C'EST VOTRE ARGENT

Pourquoi la France échappe-t-elle aux dégradations de notations ?
Pourquoi la BCE a-t-elle toujours tout faux ?
Les États vont-ils pouvoir emprunter des milliers de milliards pour financer leurs dettes ?
La Bourse va-t-elle continuer à monter ?
Quel est le placement de la semaine ?
Quelles actions acheter ou vendre ?
Avec nos Jedi de l'économie et de la Finance, Patrice Gautry de l'Union Bancaire Privée, Hervé Goulletquer d'Accuracy, Pierre Schang de Tocqueville Finance, Eric Lewin des publications Agora.
Pour voir le replay de l'émission : cliquez ici

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
La semaine dernière, le CAC40 a cédé 0,79% (+11,4% depuis le début de l’année). Après plusieurs séances très calmes, les investisseurs attendent de pied ferme trois rendez-vous : les chiffres de l’inflation américaine de mai (demain), les annonces de la Fed (mercredi) et de la BCE (jeudi). Les dernières données indiquaient une baisse de l’inflation et de l’activité économique des deux bords de l’Atlantique, reste à savoir si la Fed fera une pause dans sa politique de hausse des taux…
En attendant, les places européennes ouvrent dans le vert ce matin. Le CAC40 gagne 0,60% à l’ouverture, à 7 255 points.
En Asie, la Bourse de Tokyo gagne 0,52%, à 32 434 points.
Le Brent s'échange à 74,1 $ (-1,37%).
L'once d'or se négocie à 1 961,8 $ (+0,07%).
L'euro/dollar évolue à 1,075 $ (-0,13%).

ON S'EN FOUT ?

On n'en finit pas avec les scandales des maisons de retraite, sur les contrôles effectués par la Répression des fraudes, 40% ont révélé des infractions; Djokovic a donc battu tous les records ; L'ex première ministre écossaise a été arrêtée, avant d'être relâchée, dans le cadre de l'enquête sur le financement de son parti ; Auchan veut se rapprocher de Casino, une fois sa dette renégociée ; Le point séries : "Liaison fatale", le remake du célèbre film, moyen, très moyen même, même en période de disette, vous pouvez ne pas le voir ; "The night agent" sur Netflix, série de transition, un grand classique d'espionnage, le pays est en danger, il y a une taupe à la Maison-Blanche, etc, rien d'original mais efficace ; Et enfin "The Crowded Room", la nouvelle série d'Apple TV, drame "psychologique", je réserve mon jugement, je viens de commencer mais je peux déjà vous dire que c'est lent et glauque mais pas inintéressant ; Horrible pour elle, ce titre qu'on voit tous les jours dans la presse "Elisabeth Borne s'accroche" ; Mbappé veut jouer aux JO ; Le transfert de l'année: Sophie Davant quitte "affaire conclue" de France 2 pour Europe 1, quelle période folle ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU