Ce qui se joue en ce moment sur le marché des taux d'intérêt américains est crucial.
Et déterminant pour les marchés, américains et internationaux, et pour l'économie.
Alors que la Banque centrale américaine hésite sur les futures baisses des taux COURTS, les investisseurs se livrent une bataille sur les taux d'intérêt à LONG terme.
Explications.

COMME VOUS LE SAVEZ

il y a deux catégories de taux d'intérêt.
Les taux d'intérêt à COURT terme.
Ils sont fixés aux États-Unis par la Banque centrale américaine, la FED.
La FED a commencé à baisser ses taux mais marque une pause en attendant de voir l'impact des droits de douane sur l'inflation.
Les taux courts américains restent élevés, au-dessus de 4%.

ET IL Y A LES TAUX LONG TERME

Déterminants.
Pour les marchés.
Pour l'économie.
Pour les entreprises.
Pour l'immobilier.
Pour les épargnants.
Le taux de référence des taux à long terme est le taux d'emprunt des États-Unis à 10 ans.
Ce taux n'est pas fixé par une Banque centrale, mais il dépend de l'offre et de la demande.

CE TAUX

dépend de :
- l'inflation actuelle et des perspectives d'inflation
- la croissance actuelle et des perspectives de croissance
- du niveau de l'endettement d'un pays
- de la confiance dans les finances d'un pays et dans sa monnaie

POUR LES ÉTATS-UNIS

les perspectives de croissance sont au ralentissement.
Les perspectives d'inflation à moyen terme sont à la baisse après un possible rebond à court terme dû aux droits de douane.
Mais, et c'est là que le bât blesse, il y a un problème sur les deux autres critères : la dette et la monnaie.

DEPUIS QUELQUES JOURS

et en particulier depuis l'abaissement de la notation de la dette américaine par Moody's, deux sujets préoccupent les investisseurs :
1. L'endettement
Les tentatives de réductions de dépenses publiques par Musk donnent peu de résultat, les droits de douane pourraient apporter moins de revenus fiscaux que prévu, cette hausse de revenus serait compensée par la baisse des revenus fiscaux liée au ralentissement de l'économie. Et le Congrès va encore se battre sur l'augmentation du plafond de la dette...
2. La confiance et le dollar
Là aussi les investisseurs sont inquiets : ils craignent une dévaluation du dollar et de nouvelles attaques sur l'indépendance de la FED.

BREF

inquiétude des investisseurs.
Et remontée des taux à long terme.
Le taux à 10 ans est passé hier au-dessus de la barrière de 4.50%.
Si les taux longs continuent à progresser, ce serait très mauvais pour l'économie et pour les marchés actions.
Face à cela, rappelons que la FED peut et doit agir.
C'est son rôle.
Elle doit éviter tout chaos dans le financement de l'économie américaine et si les taux s'envolent, ce serait le chaos.

LE SORT

de Trump à court terme sur les marchés dépend de son meilleur ennemi, le patron de la FED, Jerome Powell.
Situation étonnante...

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

ET VOUS, VOUS EN PENSEZ QUOI ?

La question était simple : l’Union européenne peut-elle encore négocier d’égal à égal avec les États-Unis ? Vos réponses montrent un scepticisme majoritaire, teinté de lucidité… et d’un peu de découragement.
Beaucoup estiment que l’Europe reste trop divisée pour peser face à la puissance américaine.
« Qui est l’UE ? La France qui a un déficit commercial avec les US ou l’Allemagne qui exporte énormément ? », s’interroge Maxence. Michel va plus loin : « Bruxelles est un ectoplasme sans armature… Trump imposera sa loi en négociant séparément avec chaque pays européen. » L’asymétrie historique et stratégique est également souvent citée. « L’Europe n’a jamais fait le poids. Ils nous ont sauvé deux fois, ils nous font vivre avec leur avance technologique. Que leur apporte-t-on ? Rien », tranche Chris. Paul-Louis résume en une formule qui revient souvent : « L’Europe n’est pas un joueur, mais un pion dans le jeu d’échecs des États-Unis. » Et pourtant, certains y croient encore, à condition de surmonter nos divisions internes. « Oui, si elle parle d’une seule voix », écrit Jacques, qui appelle aussi à « cesser d’être naïfs vis-à-vis des grandes puissances. » Bertrand partage cet espoir : « L’Europe peut négocier d'égal à égal. C’est même ce qui exaspère tant notre ‘simpliste’. » En clair : les moyens existent, mais la volonté fait défaut. Et tant que l’Europe restera fragmentée, elle continuera à subir les règles du jeu… au lieu d’en écrire quelques-unes.

RAS-LE-BOL

Trump a clairement un déficit d'attention et une tendance à l'impatience.
Il a parlé deux heures avec Poutine hier.
N'a apparemment pas obtenu de cessez-le-feu.
Ni rien d'autre.
Poutine continue à se moquer de lui.
Et Trump, n'écoutant que son impatience, a commencé à annoncer qu'il n'allait plus s'occuper de cette affaire et qu'il allait passer à autre chose.
Il a même conseillé au Pape de prendre le relais.

LA CROISSANCE MOLLE

Ce n'est pas une surprise pour nos lecteurs.
La croissance européenne marque le pas.
Révision à la baisse des perspectives de croissance alors que nous commençons à peine à voir les effets des droits de douane.
1.1% dans l'Union européenne en 2025 et 0.9% dans la zone euro.
Avec comme prévu, un ralentissement de l'inflation.
Mais Christine Lagarde attend toujours pour baisser ses taux rapidement... Allez comprendre.

GOOD NEWS

La Grande-Bretagne et l'Union européenne se rapprochent à nouveau.
Après le divorce, la cohabitation heureuse.
Coopération économique.
Accords sur la pêche et l'agriculture.
Et d'autres accords en négociation.
Tant mieux.
Pour l'Europe en général.

DU CÔTÉ DES PLACEMENTS

Par Olivia Boulay, chargée de contenu patrimonial, Meilleurtaux Placement.
Titre de créance complexe de droit français présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours
de vie.
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Responsable Bourse Privée Meilleurtaux Placement.
"Les places européennes font du surplace ce matin, dans les premiers échanges. Le CAC 40 grappille 0,05% à 7 887 points. Orange (+2,3%), Capgemini (+1,5%) et Bouygues (+1,2%) forment le podium provisoire. Orange gagne d’ailleurs 33% depuis le début de l’année, soit l’une des meilleures performances du CAC.
À Wall Street, les indices ont clôturé en très légère hausse hier, malgré la dégradation de la note souveraine des États-Unis par Moody’s. Le rendement du 10 ans américain se stabilise autour de 4,45% ce matin, tandis que les taux européens reculent légèrement. Le manque d’actualités économiques majeures limite les prises de position, en attendant des indicateurs plus significatifs jeudi, comme les indices d’activité économique PMI ou le PIB allemand."

ON S'EN FOUT ?

Excellente deuxième saison des "Cœurs Noirs" sur Amazon Prime, très inspirée de Fauda ; Excellent début d'une série thriller danoise sur Netflix "Secrets we keep" ; Et on attend pour jeudi "The Agency" la version américaine du "Bureau des légendes" ; Milei a fait un carton aux législatives anticipées, mais les médias français préfèrent minimiser la nouvelle ; J'ai poussé un gros coup de gueule sur BFM Business sur le cirque de Choose France : "la France est devenue une boîte d'évènementiel", c'est ici ; La bonne nouvelle du jour dans le Parisien : "Le démarchage téléphonique subi, c'est bientôt fini" ; J'ai découvert hier que le coût des malades en taxis pris en charge par la Sécu est de... 3 milliards d'€ par an ! Une partie évidemment nécessaire mais énormément d'abus ; Suivez-moi sur X et Linkedin en cliquant sur les liens.

* Gain conditionnel de 6%/an à partir de l'année 1. Les objectifs présentés s'entendent hors
prélèvements fiscaux et sociaux et hors frais de gestion applicables aux contrats concernés,
sous réserve de conservation du support jusqu'à la date de remboursement et en l'absence de
faillite ou défaut de paiement de l'émetteur et / ou du garant. Une sortie anticipée du support
(par suite de rachat, d'arbitrage ou de décès prématuré de l'assuré) se fera à un cours dépendant
de l'évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau du taux CMS EUR 10
ans, des taux d’intérêt, de la volatilité, des primes de risque de crédit) et pourra donc entraîner
un risque de perte en capital, non mesurable a priori.
Communication à caractère promotionnel.
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