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Sanofi

Cloturée

CODE

SAN.PA

ISIN

FR0000120578

Compartiment

A

Secteur

Santé

Objectif

68.6

SRD

Oui

PEA

Oui

PEA PME

Non

Rendement

3.35 %

PER

14.45

Notre avis actualisé - 11/08/2026

Nous sommes négatifs sur Sanofi. Les résultats opérationnels du deuxième trimestre 2026 sont pourtant solides, avec 11,6 milliards d’euros de ventes, une croissance de 17,8% à changes constants et un bénéfice par action des activités de 2,09 euros. Dupixent reste le principal moteur, avec 5,2 milliards d’euros de ventes sur le trimestre, tandis que les lancements pharmaceutiques ont atteint 1,3 milliard. La direction a relevé sa prévision 2026 et vise désormais une croissance des ventes proche de 10% à changes constants, avec un bénéfice par action progressant légèrement plus vite. Notre réserve porte surtout sur la qualité et la diversification du moteur de croissance à moyen terme. Sanofi reste très dépendant de Dupixent, tandis que plusieurs décisions récentes de portefeuille font ressortir un risque d’exécution du pipeline, avec l’arrêt de programmes et l’abandon d’une soumission mondiale pour amlitelimab. Les dépenses de R&D ont atteint 2,2 milliards d’euros au deuxième trimestre. Le groupe dispose de moyens financiers importants et de plusieurs nouveaux produits prometteurs, mais il doit encore démontrer que les acquisitions, les lancements et le pipeline peuvent réduire durablement cette concentration et améliorer la visibilité au-delà de Dupixent.

Prise de position initiale - 29/04/2020

Nous recommandons de mettre en portefeuille Sanofi (FR0000120578 ) aux alentours de 90.24 €. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 110 € soit un gain de 21.90 %.

Mise à jour du 10/05/2022 : Retrouvez notre analyse ici

Mise à jour du 13/03/2024 : Retrouvez notre analyse ici

Mise à jour du 04/03/2025 : Objectif de cours relevé à 119,6€. Retrouvez notre analyse ici

Analyse générale - 29/04/2020

Issue de l’acquisition du groupe franco-allemand Aventis par le groupe français Sanofi-Synthélabo en 2004, Sanofi est devenu, par la suite, le 1er groupe pharmaceutique européen.

Le géant de la santé, à la suite de ses publications trimestrielles, a démontré sa capacité à créer du profit mais aussi, et surtout, sa capacité à créer de la trésorerie.
Effectivement, le groupe a publié des résultats trimestriels solides (et même confirmé ses objectifs annuels). Dans le détail, sur les trois premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de presque 7 % à 9 milliards € permettant au laboratoire pharmaceutique de réaliser un résultat net en hausse de plus de 15 % à 2 milliards €.
Aussi, au premier trimestre de 2020, le « cash-flow » libre a atteint 1.5 milliards €, en croissance de 90 %, après prise en compte d'une hausse du besoin en fonds de roulement de 414 millions €. Or, la capacité à générer du cash est un critère important pour attester de la solidité d’une société et sa capacité à maintenir (voire augmenter) son dividende. Effectivement, Sanofi a annoncé, pour la 26ème année consécutive, une hausse du dividende (+ 2.61 %) à 3.15 € (dont la mise en paiement selon l’assemblée générale ordinaire des actionnaires, réunie le 28 avril à huis clos).

La rumeur en plus :
Sanofi travaille aussi sur trois candidats-vaccins, contre le covid-19, qui pourraient entrer en étude clinique au quatrième trimestre 2020, avec l’aide de partenaires : le laboratoire GSK, la biotech Translate Bio et l’Autorité pour la recherche et développement avancée dans le domaine médical aux Etats-Unis.

Clôturée le 12/06/2026

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* Notre horizon d’investissement est de 3 ans.

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