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L'ERREUR FRANÇAISE Le chômage baisse dans toutes les grandes puissances économiques mondiales, sauf en France. Pourquoi? Pour une raison simple. Nous avons construit un système où il vaut mieux être au chômage que d'accepter un emploi à temps partiel ou un emploi moins bien rémunéré. Ce n'est malheureusement [...]

CHUTE DU CAC Les marchés boursiers ont mal réagi hier aux déclarations de Mario Draghi. 2,81% de baisse pour le CAC qui passe en performance négative sur l’année. Et plus de 2,5% de baisse sur les actions Européennes. La journée d’hier est très riche en enseignements. Elle est l’illustration parfaite [...]

QUE VA DIRE BRUXELLES? On attend l’avis de Bruxelles sur notre déficit budgétaire après l’annonce du budget 2015. Est-ce que Bruxelles va croire à ce budget et à notre retour à 3% en 2017 ? Évidemment non. Nous avions annoncé le retour aux 3% en 2015 et nous en sommes à 4,4%. Et nous y serons probablement [...]

POURQUOI LES MARCHES NE RÉAGISSENT PAS ? La France a dépassé ce Mach 2 de la dette sans provoquer une quelconque réaction des marchés financiers. La France emprunte à 10 ans à 1.28%, un record historique. À l'époque du franc, une nouvelle comme celle-ci aurait provoqué une attaque contre la monnaie, [...]

PRESSION SUR LES MARCHES ÉMERGENTS Comme le disait si justement Roger Waters des Pink Floyd, les Brics se prennent un mur. L’année 2014 est une année sombre pour ces pays qui ont fait fantasmer les investisseurs pendant tant d’années. Sur le marché des changes tout d’abord. L’envolée du dollar est particulièrement [...]

À QUAND UNE POLITIQUE FISCALE COMMUNE? Il y a pour l'instant Apple en Irlande et Starbucks en Hollande qui sont sous pression. Mais en fait ce ne sont pas les groupes américains qui sont seulement visés, ce sont les États comme l'Irlande, le Luxembourg et la Hollande. Des États qui sont membres de la [...]

ALORS ? Est ce qu’on peut tirer une conclusion de cette baisse des matières premières pour les indices boursiers ?En théorie oui. Cette baisse devrait s’accompagner d’une baisse des indices boursiers. Mais ça ne marche plus comme ça. Les mécanismes classiques ne fonctionnent plus. Les milliards de milliards [...]

UNE VICTOIRE POUR LA BCE La baisse de l’euro est une première victoire pour la BCE. Draghi a totalement transformé la Banque Centrale Européenne. On a du mal à reconnaître cette ancienne émanation de la Bundesbank tant elle ressemble de plus en plus à la Banque Centrale Américaine. Draghi est parvenu [...]

LA ZONE EURO S'ENFONCE La croissance en Allemagne ne suffit plus à compenser la plongée de la France, l'absence de rebond en Italie et la situation, certes meilleure, en Europe du Sud mais préoccupante tout de même. Hier l'indicateur d'activités Markit a encore chuté. Au plus bas de 2014. On frôle la [...]

LES BLOCAGES Renzi avait annoncé une série de réformes radicales.On l’avait même surnommé « demolition man ». Il avait promis de faire sauter les verrous du modèle Italien en 100 jours. En Juin il a dit que ce serait finalement 1000 jours et plus 100 jours. Malgré les discours volontaristes, il n’a [...]