Bonjour
Je dois dans ce cas d’abord vous expliquer le fonctionnement d’un turbo.
Les turbos sont des produits qui permettent de jouer la hausse ou la baisse d’un sous-jacent avec un effet de levier.
Prenons le cas d’un turbo call sur le CAC 40 avec un stike (seuil de financement) à 2950.
Un turbo call (put) est un droit d’acheter (vendre) un sous-jacent à un cours fixé (le strike), à tout moment.
Les turbos sont dotés d’une parité. Par exemple, si la parité est de 100, il faut avoir 100 turbos pour acheter un sous-jacent au strike. Comme vous allez vendre ensuite le sous-jacent sur le marché, la valeur théorique d’un turbo call est à tout moment égale au cours du sous-jacent moins le strike divisé par la parité.
Les turbos sont des produits pouvant avoir un fort effet de levier.
Ce levier est dû au fait que vous êtes exposé aux mêmes variations que le sous-jacent avec une mise de départ plus faible.
Par exemple, si le CAC 40 vaut 3230, le turbo vaudra 2.8 (3230 moins 2950 divisé par 100). Si le CAC remonte de 100 points (+3.10%), les 100 turbos vont aussi remonter de 100 € donc un turbo remontera de 1€ et vaudra 3.8€ (3330-2950/100), soit une hausse de 35.71%. Le levier est donc de 11.5.
Le risque du produit est donc lié au sous-jacent et au levier. Car si le levier est élevé, vous pouvez perdre beaucoup d’argent avec une petite évolution du sous-jacent.
Les turbos sont aussi dotés d’une barrière désactivante (ou seuil de sécurité), qui est une protection permettant de limiter les pertes à l’investissement de départ. Par exemple, si la barrière désactivante est à 2950, et que le CAC perd 13% à 2800, le turbo ne perdra pas 150% car il sera désactivé au moment ou le cac sera à 2950, et vous ne perdrez « que » 100%.
Cette barrière désactivante peut néanmoins être un inconvénient dans le cas où anticipant une hausse vous achetez un turbo avec une barrière très proche, par exemple une barrière à 2950 quand le CAC est à 3000. Si le cac baisse à 2940, et remonte ensuite à 3500 points vous ne profiteriez pas de la hausse car le turbo aurait été desactivé. Donc, il ne faut pas prendre des barrières trop proches, même en cas de forte conviction.
Prenons le cas maintenant du turbo Short 2504S
L’indice de référence est l’Euro Bund. C’est un indice d’obligations d’état européennes.
Le turbo permet de jouer la baisse de l’indice. Le strike est à 131.87. Aujourd’hui l’indice vaut 124.6. La valeur du turbo est égale à (131.87 – 124.6)/ 1 (= parité) = 7.27 euros.
Le levier du turbo est égal à 15. Cela signifie qu’une baisse de 1% de l’indice entraine une hausse de 15% de la valeur du turbo. Le seuil est très proche (130.72), le produit est très risqué.
Bonne journée
