Bonjour
Une OAT fonctionne comme toute obligation indexée sur l'inflation : L'emprunteur (l'ÿtat) s'engage à verser chaque année à son prêteur (le porteur de l'obligation) un intérêt à taux fixe pour toute la durée du crédit, plus une protection contre l'érosion monétaire en indexant chaque année le coupon et le capital à l'évolution de l'inflation.
Ainsi, pour une obligation de 100 ? portant un intérêt de 3 % annuels, si l'inflation s'élève à 2 %, le coupon de l'année sera de 3? (100 x 3%) + 2%, soit 3,06 ?, tandis que la valeur du nominal devient 102 euros. Il en va ainsi d'année en année jusqu'au terme de l'emprunt.
Comme toute obligation, les OATi sont vendables " en cours de route ". Elles sont en effet négociables sur le marché. Le cours d'une obligation est exprimé en % du nominal, et sans tenir compte du coupon couru (on appelle cela la cotation pied de coupon).
Le coupon couru est le prochain coupon à payer et sa valeur augmente plus on se rapproche de la date de versement.
Prenons un exemple : L'OATi 3% FR0000571424 25/07/09 cote aujourd'hui 102.16%. Le prochain versement du coupon est prévue dans 5 mois le 25/07/2008 (coupon annuel) pour un taux indexé estimé à environ 3.05% (inflation estimé à 1,5%). Le coupon couru est donc égale à environ 1,78% (3,05%*7/12). 102,16+1,78= 103,94
L'obligation se paye donc 1.0394 fois son nominal.
Bonne journée
