Bonjour
Comme vous le savez, une obligation est un titre de créance par lequel l’émetteur (l’Etat ou une entreprise privée) s’engage à verser aux créancier un coupon (annuel, semestriel,...) et à rembourser le nominal à l’échéance.
Le coupon peut être un taux fixe ou un taux variable.
Le cours d’une obligation dépend de deux choses : Les taux et la prime de risque. Prenons un exemple d’une obligation 100€ 4%.
Une obligation d’Etat n’est (presque) pas risquée et son cours dépend simplement des taux d’intérêt. En effet, si les taux montent, on va avoir des nouvelles obligations émises à 5%. L’obligation 4% sera du coup moins intéressante, et son cours va baisser, afin que le rendement réel soit proche de 5%.
Plus c’est risqué (risque de faillite de l’émetteur), plus le cours de l’obligation sera faible. Vous achetez donc l’obligation par exemple 80% du nominal, mais vous obtiendrez toujours 4€ de coupon et le nominal de 100€ à l’échéance. Le rendement réel est donc plus intéressant.
Les obligations (d’Etats ou privées) à taux variable offrent un rendement qui dépend de l’évolution des taux. Leur cours n’est donc pas affecté par une hausse ou une baisse des taux puisque le rendement s’ajuste. Il dépend uniquement des risques.
Les obligations d’entreprises sont corrélées plutôt positivement aux actions. Car en cas de baisse des marchés, les investisseurs estimeront que les risques de faillite augmentent et les cours des obligations diminueront.
A l’inverse, les obligations d’Etats sont corrélées plutôt négativement aux actions car en cas de baisses des marchés, les investisseurs se réfugient vers des placements plus sûrs et les obligations d’Etats sont le placement sûr par excellence. Si la demande est importante, les taux baissent et les cours montent.
Bonne journée
